⊙记者 孙忠 ○编辑 枫林

  “稀缺”时代第一个转债申购吸引了3000亿资金的参与。

  稀缺不仅体现在转债数量的减少，更体现在二级市场上高估值，资金很难把握明确的机会，在此背景下，一级市场转债申购也成了众多资金的选择。

  3000亿资金5倍杠杆掘金

  上海电气转债发行采用老股东优先配售和网上网下配售方式。其中，向除控股股东以外的原A股股东优先配售电气转债97470.9万元，占本次发行总量的16.25%。此外，除去除发行人控股股东以外的原A股股东优先申购获得足额配售外，网下申购和网上申购的配售中签率分别确定为0.284158%、0.28416%。此次上海电气转债拟募集60亿元。

  除去向原股东配售部分，共冻结资金超过3000亿元。

  根据募集说明书，此次网上网下获配比例为83.75%，也就是共计获得配售50.25亿元电气转债。其中，网上向一般社会公众投资者发行的电气转债为5223.5万元，占发行总量的0.87% ，网上中签率为0.28416%。网下申购机构投资者配售的电气转债总计为497305.6万元，占发行总量的82.88%，配售比例为0.28415%。此次共冻结1.768万亿资金额度。

  根据上海电气可转债发行公告，此次发行，在网下部分有五倍定金杠杆，因此，本轮电气转债申购实际使用资金在3500亿资金左右。

  “这个结果相对而言，反映了稀缺状态下的资金理性选择。”一家券商研究人士表示，由于目前市场中转债估值有较高的溢价，因此，新转债上市也会给予相应的溢价。

  “可转债二级市场火爆对于新发转债定价十分有利，此前新债上市至少有20%左右溢价。”一家私募人士表示。

  这也意味着转债上市会有20%左右涨幅。“这和新股有类似之处，转债稀缺的时代，这种低风险获利机会基本上哪家机构都不愿意放过。”上述私募人士表示。

  不过，此次电气转债规模有60亿，较此前有所加大。

  二级市场蜂拥“抢权”

  除了网上网下申购，上海电气老股东有优先选择权。恰是由于此，二级市场对此趋之若鹜，但也存在抢权风险。

  此次配售股权登记日为1月30日。而二级市场在此之前的5个交易日，上海电气股价一路高歌，最高涨幅超11%，共成交125亿元，抢权也成了资金热点选择之一。

  “抢权最大的问题是，股权登记日后的股价走势。如果低于此前买入价太多，就会产生套利失败。”一券商人士表示。

  以上海电气30日股权登记日收盘价10.93元为基准，如果电气转债上市首日收益率为20%，其能提供的安全垫为4%。

  资料显示，老股东按每股配售2.229元面值可转债的比例计算可配售可转债的金额，并按1000元/手的比例转换为手数，每1手为一个申购单位。即是约5000元市值股票可以配一手转债，转债上市后若获得20%涨幅，此次交易能够有200元利润，覆盖了持股4%的损失。

  但从周三收盘价格看，效果并不理想。

  从最后中签结果看，上海电气原A股股东优先配售电气转债97470.9万元，占发行总量的16.25%。

  “不过现在股价已经在其转股价之下，博弈仍会持续。”上述私募人士表示。