⊙陈操

  周五大盘出现单边下跌，笔者认为，直接原因是下周24只新股发行，尤其是周二17只新股的发行。

  其实对于这种走势，投资者不应该觉得意外，因为在去年6月重启新股发行之后，每月底的集中发行新股总会造成市场波动。由于下周新股发行规模创下历史纪录，可以预见，历史或将重演，周五的下跌以及下周初的发行压力将带来市场短线买点。

  而这两天关于央行降准引发的市场讨论也不绝于耳。在笔者看来，这次降准并不意外，因为连续数月低迷的宏观数据早已预示当前经济下行压力，而近一周多来，人民币快速贬值引发外汇占款大幅下降，也使得流动性对冲具备了条件，但问题是当前经济所面临的困难并不是一次降准能够解决的。所以，从这个角度就解释了为什么市场不买账。而这也恰恰反映出当前市场的走弱，因为我们之前曾经说过，其实无所谓利好还是利空，关键在于市场环境，环境好了，利空也是利好，反之亦然。

  在经历了去年底权重股的集体暴动之后，伴随着低估值优势的消失，以及宏观经济的不确定性，权重股早就已经走弱，未来决定权重股的核心要素将是基本面的变化。其实不仅仅是权重股，对于中小盘股来说也是一样，这也就是我们曾提到的观点：当市场走势趋于正常之后，无论大小盘股，都将面临分化的考验，而决定分化的主要因素就是对于成长性的判断。所以，由于在可预见的未来时间段里，宏观经济依然有着较大不确定性，笔者建议投资者一方面通过制度创新和技术创新对个股基本面作出判断，另一方面再通过对于公司财务数据的理性分析，综合来判断一只个股到底有没有确定的成长性。