——专访国联安基金投资组合管理部总监韦明亮

  ⊙本报记者 吴晓婧

  稳健是一位优秀投资经理所必备的特征之一，过去几年间，市场风格迥异，但韦明亮始终为投资者创造着持续的复利回报。

  在韦明亮看来，通过对企业增长的研究来获得收益，而不是和其他投资者在一些没有业绩支撑的股票上玩一种接近“零和博弈”的游戏，可以中长期战胜市场，战胜竞争对手。

  作为一名自下而上的选股者，韦明亮在投资的“深度”上下足工夫。他善于把握产业发展趋势，寻找治理良好、管理层积极进取、不断拓展产品和服务的公司。对于优质的成长股，他总是敢于重仓持有。

  对于中国经济的走向，他并不悲观，对于未来几年A股市场的“演绎”，他也是满怀期待。投资布局上，他表示，一方面会继续持有低估值的蓝筹股，另一方面则会战略布局估值合理的优质成长股。

  “慢牛”行情可期

  当市场对A股未来走向的预判分歧巨大。

  但韦明亮深信未来几年行情不会差，即便没有大牛市，也会有精彩纷呈的结构性行情。

  在蓝筹股经历一轮波澜壮阔的估值修复行情后，韦明亮认为，市场需要有一段时间进行调整整固，但市场上涨的逻辑并没有被破坏。

  去年四季度的行情无疑是被增量资金推动的，目前权益类资产配置在居民资产中的占比依旧偏低。而股市出现赚钱效应，推动储蓄搬家入市，反过来又推动股指上涨，两者相互加强。而融资融券也推波助澜强化行情演绎的迅疾程度。

  虽然近期增量资金入市的节奏有所放缓，但韦明亮认为，趋势难以逆转，近期开户数依旧在较快增长，而融资余额绝大部分时间也是增加的。

  另一个乐观因素在于可预期的利率下行。在其看来，利率下行是股市的重要推手。

  一方面货币政策由隐性宽松转向显性宽松，另一方面刚性兑付的打破，也有望降低无风险利率水平。当前推动银行理财产品从预期收益率型到净值型的转变也有此初衷。

  此外，韦明亮认为，中国经济“去杠杆”，很难依靠企业大批量破产实现产能“出清”，这意味着，中国经济“去杠杆”需要依靠提高直接融资比例，包括国企改革提升企业效率等，都需要一个“慢牛”行情来支撑。

  韦明亮判断，经济有望在下半年企稳，上市公司盈利增长也将得到改善。

  集中布局优质成长股

  “他是‘深挖型’选手，对于看好的企业，敢于集中投资。”熟悉韦明亮的一位投资总监如此评论他。

  如何在几千家上市公司中，挑选出质地优秀、真正的成长股，韦明亮坦言，这需要拼勤奋，只有花的时间比别人多，才会有比别人更深的深度，才能看得远、挖的深、买的重，获取超越平均的收益。

  他说，其管理的基金所获取的收益，基本上是其集中投资的十来只股票所贡献的。

  近两年资本市场讲述了各种故事，上市公司只要沾上一些热度高的概念，就遭遇爆炒，以至于一些投资者做投资只需要找“风”。

  而韦明亮的目标，不在于“听风”，不在于预测方向，而是在找“鸟”。在他看来，真正具备业绩支撑的成长股，才能真正穿越周期，也才能安稳、踏实得赚取超额收益。据悉，他重仓的一只做连接器的股票，已经持有几年时间，公司一直向着好的方向发展，在其看来，其增长空间依旧很大。

  在经历了市场的磨砺后，韦明亮也坦言，需要拓展自己的能力圈，对于一些新兴产业的主题投资机会，虽然短期没有盈利，但未来有着远大的前景，需要有着开放的心态，去理解这些主题上涨的逻辑，尽力把握住这类机会。

  偶尔闲暇的时光，韦明亮喜欢读历史书。正如圣经所言，月光之下，并无新事。韦明亮始终相信，历史会重复，其暗含的本质是，人性是不会改变的。他坦言，深度研究和深度阅读对于投资能力的提升，都有着很大的帮助。