——东兴证券股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾

  东兴证券

  总经理兼财务负责人 魏庆华 先生

  副总经理 高健 先生

  董事会秘书 刘亮 先生

  财务部业务总监 王长成 先生

  瑞银证券

  董事、总经理 丁晓文 先生

  执行董事 刘文成 先生

  执行董事 张浩 先生

  经营篇

  问：请问公司的经营范围有哪些？

  高健：经中国证监会批准，本公司从事的主要业务为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券投资基金销售业务；证券自营与证券资产管理业务；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务。

  问：请简单介绍一下公司的研究业务。

  高健：本公司研究业务涵盖了市场、宏观策略、行业、公司等研究领域，突出差异化及中小市值公司研究。区别于常见的研究力量均衡配置思路，公司研究业务重点覆盖高成长的中小市值公司，突出覆盖“新能源、新材料、新技术、新型消费品及新型服务业”等领域的上市公司。本公司建立了研究所与公司其他业务部门之间的隔离墙，切实防范研究所与公司外部客户及公司其他业务部门间的利益冲突、风险传递及内幕交易行为的发生。

  问：报告期内，公司主营业务经营情况如何？

  刘亮：证券经纪业务是本公司报告期重要的收入及利润来源。本公司2012年至2014年证券经纪业务贡献的营业收入占公司营业收入总额的比例分别为43.57%、42.62%及45.25%；证券经纪业务贡献的营业利润占公司营业利润总额的比例分别为38.04%、40.90%及43.04%。

  公司自营业务2012年以来发展较快，受益于自营业务投资规模的增长、公司对市场机会的良好把握等因素，公司自营业务产生的收入及营业利润是公司整体营业收入及营业利润的重要来源之一。

  本公司于2012年新增融资融券业务及另类投资业务，并根据市场情况适时提高了业务规模，对提高公司报告期内的营业收入和营业利润发挥了较大作用。

  在“以产品创新驱动”的基本路径下，本公司一直致力于打造更加全面的业务体系和更加均衡的业务结构，从而尽可能规避市场周期性波动对公司经营业绩的影响，使公司的营业收入和利润水平能够保持稳定增长。

  问：请介绍公司按收入类别划分的证券经纪业务净收入的情况。

  刘文成：公司的证券经纪业务净收入按收入类别划分主要包括：代理买卖证券手续费净收入、出租席位净收入及利息净收入。

  ① 代理买卖证券手续费净收入

  代理买卖证券业务手续费净收入是公司经纪业务中最重要的收入来源。代理买卖证券业务与整个证券市场的活跃程度、公司的市场交易份额及佣金费率紧密相关。2012年，受证券二级市场行情持续低迷的影响，市场股票基金权证交易量同比下滑25.21%，是公司代理买卖证券业务手续费净收入同比减少25.40%的主要原因。2013年，在二级市场回暖及融资融券等创新业务的促进下，证券市场整体交易量有明显回升，公司的代理买卖证券手续费净收入也随之上升。2014年，由于证券二级市场交易量活跃，公司的代理买卖证券实现手续费净收入9.31亿元。

  ② 出租席位净收入

  出租席位净收入为机构客户租用公司交易席位，并按发生交易量向公司支付的佣金收入。报告期内，公司出租席位业务发展良好，2012年至2014年公司实现出租席位净收入分别为3,743.80万元、4,974.03万元及7,307.19万元，占公司证券经纪业务净收入比例分别为6.00%、5.74%及6.22%。

  ③ 利息净收入

  证券经纪业务的利息净收入取决于客户资金存款规模、同业存款利率与一般活期存款利率之间的息差。公司2012年至2014年证券经纪业务的利息净收入分别为1.32亿元、1.42亿元及1.33亿元，业务收入较为稳定。

  问：公司的融资融券业务是如何进行销售的？

  高健：本公司融资融券业务依托于公司零售业务销售服务体系，以公司存量客户为基础，通过客户分类与筛选，构建融资融券潜在客户池，以各证券营业部作为业务前台部门，具体负责融资融券业务的营销宣传、客户挖掘与培养、客户资质审核、征授信及合同签订等工作。证券营业部设有融资融券账户操作岗、账户复核岗等，具体负责业务操作；设有融资融券风险管理岗，负责保障融资融券业务合规运行及持续的客户风跟踪，确保证券营业部在风险可控的条件下有效开展融资融券业务。

  行业篇

  问：请问公司在行业中所处的竞争地位如何？

  高健：本公司自设立以来，积极致力于国内资本市场证券业务的开拓。截至2014年12月31日，公司净资本规模为61.47亿元，各项监管指标均符合中国证监会颁布的有关规定。本公司在2014年证券公司分类中被评为A类A级证券公司。谢谢！

  问：请解释一下我国证券行业的区域性特征。

  高健：作为与国民经济高度相关的行业，证券行业的发展水平受各地经济发展水平的影响，总体呈现出东部沿海发达地区发展水平高于中部地区，而中部地区总体又高于西部地区的特征。

  根据万得资讯数据，截至2014年末，我国共有A股上市公司2,592家，在我国大陆32个省、直辖市、自治区中，广东省上市公司家数排名第一位，接下来依次是浙江、江苏、北京和上海等省市，总体呈现与经济活跃程度正相关的关系。

  问：请简要介绍一下公司所属行业的现状。

  高健：东兴证券所属的行业为中国证券业，尽管目前仍然处于“新兴 转轨”阶段，但经过二十多年的飞速发展，我国证券业已取得举世瞩目的成绩，逐步建立了多层次的资本市场体系，并在改善投融资结构、优化资源配置、促进经济发展等方面发挥了十分重要的作用，已成为我国社会主义市场经济体系的重要组成部分。

  问：目前我国证券行业的监管体制是怎样的？

  高健：目前我国对证券公司的监管体制分为两个层次：中国证监会作为国务院证券监督管理机构，为国务院直属事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依法对全国证券期货市场实行集中统一的监督管理；中国证券业协会和证券交易所等行业自律组织对会员实施自律管理。

  问：请问影响证券行业发展的有利因素有哪些？

  高健：目前影响证券行业发展的有利因素主要包括：持续快速发展的宏观经济；有利的行业政策导向；我国证券市场进入加速创新阶段；监管手段的进一步市场化。

  问：请问影响证券行业发展的不利因素有哪些？

  高健：目前影响证券行业发展的主要不利因素包括：资本规模较小；同质化竞争问题突出；人才缺乏。

  发展篇

  问：公司战略发展目标是什么？

  魏庆华：公司致力于发展成为以提供优质财富管理和投融资服务为主的综合性金融服务公司，坚持以产品创新驱动和推进交叉金融服务的基本路径，建立包括融资、资产管理、投资顾问、衍生工具、非证券类金融产品等在内的覆盖财富管理全产业链的产品体系，实现从单纯通道服务向财富管理及投融资服务的转变，从单纯卖方业务向买方和卖方业务融合的转变，形成稳定的、多元化的盈利模式，逐步建立“有特色的综合财富管理机构”的品牌形象，争取3-5年内主要业务指标和财务指标进入国内券商第一方阵，实现对客户负责、对股东负责、对员工负责、对社会负责的和谐统一。

  问：公司实施发展计划可能面临的主要困难有哪些？

  刘亮：本公司在市场竞争日益激烈、市场资源集中度加剧的趋势下，在实施上述计划时将会在资源配置整合、人才引进及培养等方面可能存在一定的困难。

  在国内证券业全面对外开放后，本公司在业务经营方面，特别是在高端客户的争夺方面，还将面临更为激烈的竞争。

  问：公司未来哪块业务会成为亮点？

  王长成：鉴于证券公司经营业绩受市场情况、监管政策影响较大，公司未来将结合资本市场发展和证券行业创新发展趋势，通过管理创新，加强各业务线之间的资源整合，打造“大投行、大资管、大销售”的业务价值链，在保持现有传统业务优势的基础上积极推进创新业务的发展。

  问：请问公司自营业务的未来发展趋势是什么？

  高健：公司的自营业务将持续保持平稳发展。其中，权益类自营业务将以集中持有优质的价值成长型公司为主要投资方式，通过动态套期保值操作对冲市场波动风险并降低持仓组合向下波动的概率及幅度，通过加强宏观研究提前把握市场情绪波动，主动调整仓位，降低持仓组合市值大幅下降的风险。固定收益类自营业务将持续加强交易团队建设，以持有相对高信用资质债券获取票息收入、提高把握市场能力获得债券交易价差收入为主要的投资方式，并增加无风险套利收入。

  发行篇

  问：公司本次发行募集资金的用途是什么？

  魏庆华：为了切实提高本公司的净资本规模并推动各项业务的开拓和发展，本次公开发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充公司资本金，为公司巩固并拓展各项业务提供充足的资本和资金支持，促进本公司战略发展目标及股东利益最大化的实现。

  问：公司制定股东分红回报规划的考虑因素有哪些？

  刘文成：（1）股东要求和意愿

  公司的股利分配政策将充分考虑各类股东的要求和意愿，既重视短期内对投资者的合理投资回报，也兼顾投资者对公司持续快速发展的期望。

  （2）公司经营发展的实际情况

  公司成立以来经营业绩良好，持续保持盈利。但考虑到一方面，受证券行业市场周期性变化影响，公司盈利状况相应出现波动；另一方面，公司目前正处在快速发展阶段，以净资本为核心的风险控制指标体系成为制约公司发展的关键因素，公司需要留存一定的收益以充实资本作为抵御风险及未来持续发展的保证。

  （3）社会资金成本和外部融资环境

  公司在确定股利政策时，将全面考虑各种融资渠道的资金规模和成本，使股利分配政策与公司合理的资本结构、资金成本相适应。

  问：保荐机构对公司报告期重大关联交易的核查意见是什么？

  张浩：保荐机构对公司报告期内的重大关联交易的决策程序、必要性和定价公允性进行了核查，并与同类交易的可比市场价格进行了对比，认为：报告期内，公司与东方资产及其控制的企业之间存在资产管理、财务顾问、代销金融产品、房屋租赁、短期借款、借入次级债及发行次级债券、商标转让、债权转让、共同投资于非公开发行金融产品等重大关联交易；上述关联交易均按照《公司章程》等规定履行了公司的内部决议程序，并由独立董事发表了独立意见，有关协议或合同所确定的费率公允、合理，不存在与关联方之间利益输送的情况

  文字整理：李金蔓 本版编辑：李魁领

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