(上接封一)我们认为，股市本身具备推动经济转型与产业升级的功能。股票市场赋予生产要素流动性和可交易性，市场化定价机制会引导生产要素向优势产业有效倾斜和集中，为经济转型和产业升级奠定基础，并能充分满足新兴产业的融资需求，为经济转型和产业升级提供新的增长动力。但当前A股市场的直接融资渠道并没有被放开，IPO排队现象严重，资金“只进不出”，不能与实体经济形成良性循环。可以说，股市暂时只发挥了价格发现的作用，并没有真正实现其融资的功效。因此，应考虑进一步放开直接融资渠道。

  促进股市与实体经济协调可持续发展

  上海证券报：您有哪些具体的建议？

  上交所资研所：我们认为，应采取措施促进股市与实体经济协调可持续发展。为进一步推动股票市场健康良性发展，我们有以下几点建议。

  第一，推进新股发行注册制改革。

  为实现不同类型和不同成长阶段的企业在资本市场获得充分的投融资服务和更为合理的价值发现，提升股票市场全面服务不同类型企业的能力，可加快推进股票发行注册制改革，在充分考虑不同企业的发展规律和收益风险特征的基础上，完善上市条件，形成差异化的上市机制安排，更好地推动企业做大做强，促进实体经济健康发展。

  第二，完善上市公司的退市机制。

  根据国家产业政策，探索对上市公司退市机制进行针对性完善，实现对因产能落后缺乏持续经营能力的上市公司逐步退市，在促进市场资源向新兴产业流动的同时，也对传统产业上市公司形成尽快转型升级的倒逼压力，在股票市场真正建立起对上市公司落后产能整合一批，淘汰一批的资源配置机制。

  第三，吸引长期资金多渠道入市。

  一是加快推动基本养老金、住房公积金等长期资金管理条例的修订。大力吸引以基本养老金、住房公积金等为代表的长期资金进入股票市场，既发展壮大专业机构投资者队伍，促进股票市场稳定，避免市场出现大起大落，又可以让长期资金充分分享我国经济高速增长所创造的丰硕成果。同时，也要积极协调完善养老金等长期资金与主板市场投资相关的税收优惠政策，为机构投资者的健康发展创造良好的外部条件。

  二是放开投资主体和投资范围。一方面，进一步扩大现有机构投资者的规模，大力推动基金公司向现代资产管理机构转型，允许符合条件的商业银行、证券公司、保险公司、私募基金等各类财富管理机构从事公募基金业务；另一方面，鼓励社会保险基金、企业年金、职业年金、商业保险资金等机构投资者逐步扩大股票市场投资范围和规模，同时积极推动境外养老金、指数基金、慈善基金、主权基金等长期资金进一步投资我国股票市场，扩大QFII和RQFII的规模和额度。