（上接49版）
(1) 主要子公司分析
单位:万元 币种:人民币
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(2) 来源于单个子公司的净利润或单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上的说明：
详细说明见公司主要子公司分析。
(3) 单个子公司或参股公司的经营业绩与上一年度报告期内相比变动在30%以上，且对公司合并经营业绩造成重大影响的情况说明：
2014年，本公司有4家子公司业绩变动在30%以上，且对公司合并经营业绩造成重大影响，其业绩变动情况及其原因如下：
单位:万元 币种:人民币
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说明：
1) 金天材料2014年度同比净利润上升1,006.46%，主要系公司加强采购管理，采购成本大幅下降，产品毛利率上升，以及三元材料前驱体销量同比增长所致；
2) 长远锂科2014年度同比净利润上升157.48%，主要系钴酸锂、镍钴锰三元材料产品销量增长所致；
3) 铜仁金瑞2014年度同比扭亏为盈，净利润同比增加2,306.18万元，主要系3万吨电解锰技改扩建项目达产，电解锰产量同比大幅上涨，公司通过节能降耗，成本下降所致；
4) 松桃金瑞2014年度同比增加亏损904.92万元，主要是公司设备老化，停产2个月进行设备检修所致。
(4) 与公司主业关联度较小的子公司的目的和未来经营计划。
公司2001年出资5,750万元参股湘财证券股份有限公司，对该项长期股权投资已计提5,517万元减值准备，2014年末账面净值为233万元。该公司主营证券经纪等证券服务业务，与公司主业关联度小。
报告期内，上市公司上海大智慧股份有限公司（SH.601519）已公告，拟通过发行股份购买资产并配套募集资金的方式收购湘财证券100%股权，公司已同意参与该项交易并签署相关协议。具体情况详见公司相继于2014年8月23日和2015年1月23日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 发布的临时公告，公告编号分别是（临2014-049）和（临2015-007）。
4. 非募集资金项目情况
√适用 □不适用
单位:万元 币种:人民币
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3.2 董事会关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
1. 电解锰
行业竞争格局：
1) 2014年国内电解锰新增产能超60万吨，而淘汰产能仅10万吨不到，国家落后产能淘汰力度远远抵不上电解锰产能新增力度，电解锰产能过剩局面仍未能得到扭转。但其中有一大部分过剩产能处于长时间未能投产，且部分落后产能又未能正式执行淘汰程序，导致目前电解锰市场产能过剩严重，但闲置产能也较多；
2) 从各地电解锰生产企业全年开工情况来看，整个行业全年开工率不足50%。据中国铁合金在线统计，初步预计2014年电解锰产量维持在115-120万吨，略高于2013年度的110万吨；
3) 从下游需求来看，2014年度，国内钢材综合价格指数全年走低，不锈钢价格也是震荡下行，跌至成本线边缘，全年钢厂电解锰和金属锰制品采购价格基本符合电解锰行情走势，市场需求增长乏力；2013 年我国取消了电解锰的20%的出口关税，电解锰出口量开始明显回复，2014年度共出口31.16万吨，比2013年度的26.23万吨增长4.93万吨；
4) 国内电解锰生产企业电价成本差距拉大，生产最低电价为0.36元/度（不算自备电厂），最高电价为0.68元/度，相差0.32元/度。若按照平均电耗5800度来计算，电价的差异导致电解锰生产成本差距拉至1,856元/吨。新建产能大多集中在有电价优势的地区，攻破新技术，降低能耗，成为电解锰行内永远的话题；
5) 2014年是电解锰较为艰难的一年，从价格走势上来说，全年都处于低位震荡过程中，全年价格在11,600元/吨到12,900元/吨的区间波动，电解锰仍然面临高成本、高产量、低价格的竞争态势。随着大型企业产能产量的增加，小型企业落户后产能淘汰速度慢，市场供需关系短期难改，2015年的电解锰市场难言好转。
行业发展趋势：
对2015年的电解锰市场而言，是2014年的延续，中国的电解锰企业将继续完成结构调整，电解锰企业综合实力的竞争会继续呈现。到2015年底，电解锰结构调整或将接近尾声，到那时候大企业产能产量释放充足，行业竞争力增强；而部分小型企业仍将继续加入淘汰行列，直至电解锰落后产能几乎淘汰完毕。
从价格来看，电解锰企业生死存亡的角逐，势必会导致电解锰市场现货供应量充足。市场价格的竞争已经转变为生产成本的竞争，在明年上半年电解锰市场价格仍将会处于低谷，而到明年下半年，淘汰产能逐步被角逐出局，供需关系走上正轨，那么电解锰价格或有可能走上健康之路。
2. 锂电正极材料
行业发展趋势：
(1) 国内锂电正极材料行业竞争激烈，动力电池领域成为行业增长重点
在电池材料生产中，正极材料生产居于主要地位。目前正极材料生产的高端技术和市场由优美科、日亚化学等少数日韩企业掌控。他们与主要电池企业建立股权及战略合作关系，形成利益共同体。中低端正极材料生产主要集中在中国，行业竞争十分激烈。
在传统消费类电子产品电池领域，随着终端产品价格的持续下降，锂离子电池产业链的成本压力日益突显。尤其是国内众多电池材料企业由于主要集中在中低端市场，形成了较严重的产能过剩，竞争陷入白热化。与此同时，高端动力电池领域的材料则供应不足，产品利润率高，下游客户资质好。例如：高端动力电池NCA材料价格约为普通多元材料的2.5倍。
随着电池材料行业竞争的不断加剧，未来大部分不具备核心竞争力的正极材料企业将被淘汰出局，只有那些具备成本优势或技术领先的高端动力电池材料企业才能赢得未来发展空间。
(2) 材料厂商切入电池制造是发展的必然选择
从电池及其材料产业的技术发展规律上看，电池材料技术是电池制造技术的基础，电池制造技术是电池材料技术发展的动力。电池材料企业只有深度涉足电池行业，才能及时了解动力电池的发展方向及其对材料的新要求，高性能材料的研发和产业化才能有明确的目标导向。同时，电池及其材料产业作为新兴产业，其技术仍在不断革新，产品也远未实现标准化，电池材料生产必须与下游应用（即电池制造）紧密结合，否则就很可能被排除在电池产业链条之外。因此，材料厂商切入电池制造是其发展的必然选择。
另一方面，随着国内新能源汽车行业的蓬勃发展和技术的不断扩散，国内锂离子电池制造行业凭借其成本和地缘优势，正迎来转型发展的重大机遇。目前国内锂电企业大多从事消费电子类电池制造，正纷纷向动力电池转型，行业总体处于产品升级换代、重新洗牌的阶段，对行业新进入者而言是难得的机遇。同时，由于国内电池制造企业目前多为轻资产经营，而其转型升级又面临较大的资金需求，这为拥有较强资金实力的电池材料企业切入电池制造环节提供了可能。
(3) 动力电池技术路线发展趋势逐渐明朗
一直以来，锂离子电池根据正极材料的不同可分为钴酸锂、锰酸锂、多元材料（包括镍钴锰酸锂NCM、镍钴铝酸锂NCA等）、磷酸铁锂等不同的发展方向。其中钴酸锂是消费类电子产品锂电正极材料的主力，但由于成本偏高，其总体市场份额正在下降。磷酸铁锂热稳定性好，但能量密度较低，且由于存在一些根本性缺陷，2012年以来已被大多数企业放弃。锰酸锂及多元材料是日本与韩国主导的技术路线，其中锰酸锂能量密度较低，但价格低、安全性好，在对能量密度要求不高的领域如城市公交车等有一定应用优势；而锰酸锂掺杂形成的多元材料则具有显著的能量密度优势，且价格较低，安全性较好。
对动力电池而言，能量密度的不断提高和成本的不断下降是市场发展的必然趋势。如日本提出2020年纯电动汽车电池模块的能量密度必须达到250Wh/kg，成本低于20日元/Wh；中国提出2020年动力电池模块比能量要达到300Wh/kg以上，成本降至1.5元/Wh以下。由于只有高镍基多元材料或者高电压型材料（如富锂锰基等）才有可能实现上述目标，因此多元材料无疑将成为动力电池发展的主要方向之一。
2013年，特斯拉电动汽车采用NCA材料的锂离子电池赢得市场成功形成了巨大带动效益，全球动力电池技术路线之争随之迅速倒向多元材料方向。2014年，江淮、奇瑞、北汽、众泰等众多国内厂家都表示在最新的车型中将采用多元材料动力电池。因此，采用多元正极材料技术路线的电池材料和电池企业将具有一定的先发竞争优势。
(4) 废旧锂离子电池回收利用要趁早布局
随着锂离子电池行业的蓬勃发展，废旧电池的梯级利用和回收无疑将会形成巨大的产业。预计到2020年前后，我国仅纯电动乘用车和混合动力乘用车动力电池累计报废量将达到12-17万吨的规模。国家颁布的《节能与新能源电动汽车产业发展规划》（2012―2020年）也将“加强动力电池梯级利用和回收管理”列为五项主要任务之一，并明确提出“鼓励发展专业化的电池回收利用企业”。
电池回收利用可带来现实的经济效益。一则电池回收利用是电池原材料供应多元化的重要途径。与典型矿石资源对比，锂离子电池中镍、铜含量高出十余倍，钴含量高出上百倍。再则动力电池还有很大梯级利用潜力。
(二) 公司发展战略
1. 锰及锰系产品
战略定位:资源高效利用和清洁生产示范企业，引领行业科学发展。
发展目标:电解锰技术经济指标保持行业先进水平，各项生产指标消耗达到行业前三的标准，成为锰资源高效利用与清洁生产示范企业，引领行业技术进步与绿色发展; 四氧化三锰保持和巩固行业第一的地位,加强高纯四氧化三锰和高纯硫酸锰等新产品的研制和推广实现可持续发展。
发展战略：一方面通过与103地质大队合作，参与平土锰矿的风险勘探,另一方面保持现有电解锰产能规模，通过多种方式，进一步提升锰矿资源储量,提高矿石自给率；主要生产技术指标达到行业领先水平，电解锰生产的锰矿入浸品位提高到15%以上，锰总回收利用率提高到86%左右（目前行业水平82-84%），每吨电解锰产渣量减少1吨以上，实现生产工艺废水闭路循环；加大技术研发投入，加快进口矿生产使用工艺技术改造工程的步伐，尽快适应进口矿原料特性，降本增效，保持生产指标、产品质量等稳定发展；开发锰合金新产品，延伸电解锰生产产业链，完成产品的单一竞争到产业链竞争的战略转型。
2. 电池材料
战略定位：新能源汽车动力电池综合生产服务商。
战略表述：夯实正极材料业务基础，切入动力电池制造，布局废旧电池回收利用，加强与新能源汽车厂商的战略合作，打造国内领先的新能源汽车动力电池综合生产服务商。
(1) 加快提升材料生产
一则依托公司传统的湿法冶金技术优势，通过自建初级原料加工配套厂，形成原材料与前驱体、正极材料等生产环节的紧密衔接和一体化，减少产业链冗余工序，降低总体生产成本，提升产品的品质和性能。二则加快推进现有正极材料生产线的产品结构转型，大力发展锂离子动力电池正极材料，提升产品附加值和综合竞争力。
(2) 加快布局电池制造
抓住电池制造行业洗牌的难得机遇，选择适当时机和方式，延伸公司锂电池材料产业链，形成“以材料为基础、以电池为动力”的业务发展模式。同时抓住新能源汽车大发展的历史机遇，重点发展新能源汽车动力电池制造，适时布局动力电池综合回收利用，打开未来发展的广阔天地。
(3) 战略合作谋发展
一则电池材料生产采取与目标客户共同合作研发新产品等途径，积极发展动力电池制造商战略合作伙伴。二则电池制造环节必须要与电动汽车厂商建立长期、紧密的战略合作关系，这也是新能源汽车动力电池行业发展的大趋势。
(4) 技术研发练内功
坚持高端发展路线，加强研发平台建设，进一步完善科研机制，加强高端技术人才引进和培养，加大研发投入力度，提升整体技术研发实力。按照“生产一代、研发一代、储备一代”的总体策略，加快推进新产品的开发与产业化，提高产业核心竞争力。
(三) 经营计划
2015年度公司主要经营目标：
根据公司制订的2015年经营目标责任书，力争明年实现营业收入15亿元，同时将重点抓好以下工作：
1. 确保完成非公开定向增发工作，为公司的可持续发展解决资金需求问题；
2. 加快技术体系的建立，投入人力、物力，建设电池材料实验室。电池材料应积极研发新品满足动力电池市场需求，锰系材料应加强工艺优化，进一步降低成本；
3. 电池材料企业应推出新品，调整客户结构，控制应收账款风险，按计划建设募集资金项目，满足动力电池市场快速发展的需求；
4. 锰系材料企业应进一步推行精细化管理，严格控制各环节费用与成本，重点做好进口矿的使用和直供电的争取工作；
5. 继续加强低效资产的处置力度；
6. 强化安全环保意识，确保重点项目“三同时”验收完成，树立风险意识，控制安全环保风险。
(四) 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
根据公司发展战略和2015年度经营计划，公司2014年度主要资金支出事项除日常经营运转所需资金外，主要还包括10000吨/年电池正极材料生产基地建设项目、金瑞科技年产7000吨锂离子动力电池正极材料项目等资本性支出，同时，需保证一定的流动资金应对可能需要的其它事项。
根据公司以往资金来源方式和使用情况，结合公司发展需求，公司2015年除自有资金外，主要将通过公司非公开定向增发募集资金和在实际控制人五矿集团内部通过多种渠道贷款的方式筹集。
(五) 可能面对的风险
1. 主要原材料供应风险
报告期内，铜仁金瑞年产3万吨电解锰技改扩建项目达产，公司锰矿石自给
率进一步降低、外购锰矿石品位逐年下降，矿石成本增加；电池材料上游原材料镍、钴价格波动较大，公司对供应的渠道控制和整合能力不强。
采取的措施：稳定锰矿石供应方面，加快白石溪锰矿改造扩产项目，建设15万吨锰矿选矿生产线、提升低品位矿的经济价值；进行生产线改造，大力推进使用进口矿，开辟新的矿石供应渠道；加快平土锰矿风险勘探进度，推进探矿权分割和采矿权办理工作。在镍、钴资源控制方面，实施大宗材料集中、统一采购的方式，提高原材料采购的议价能力；积极开拓国外原料供给渠道，筹建镍、钴原料生产线，降低原材料供应风险。
2. 金天材料停产搬迁风险
公司子公司金天材料依据《湘江流域重金属污染治理方案》、《湖南省重金属污染综合防治“十二五”规划》及有关政府规定，已于2014年9月30日停止生产，目前正在进行搬迁补偿工作；而搬迁替代项目“金驰材料年产10,000吨电池正极材料生产基地建设项目”尚未建成投产，面临着产品生产中断和拆迁补偿不到位的风险。
采取的措施：一是根据历年销售经验以及与重点客户的沟通，提前安排生产断档期的备货，保证重点客户的产品供应；二是加快“金驰材料年产10,000吨电池正极材料生产基地建设项目”的建设进度；三是积极与政府沟通与协商，推进搬迁补偿工作的进度，尽量减轻停产搬迁对公司的业绩造成的不利影响。
3. 安全生产和环境保护风险
新的《环境保护法》、《安全生产法》已于2015年1月1日开始实行，国家对安环工作监管的日趋严格，环保成本逐年增加，压力日益增大。
采取的措施：继续加大环保投入，强化生产的过程控制，改进生产工艺，推行清洁生产，实现生产环境的持续改进；制定严格的环境保护制度，建立符合行业清洁生产标准，强化安全环保意识，确保重点项目“三同时”验收完成，树立风险意识，控制安全环保风险。
四、涉及财务报告的相关事项
4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。
根据财政部自2014 年1 月26 日起修订和颁布的企业会计准则,公司第六届董事会第七次会议审议通过了《关于公司会计政策变更的议案》，对会计政策进行了变更,并对涉及的业务核算进行了追溯调整。详见公司于2014 年10 月30 日发布的《关于会计政策变更的公告》（临2014-059）。
4.2 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
本期纳入合并财务报表单位与上期无变化。
金瑞新材料科技股份有限公司
二〇一五年二月十二日