■一周互动精华

  金博士导师团成员

  游客：怎么看创业板B一直溢价交易？谢谢！

  马刚：现在几乎所有的B都溢价交易。单纯看B的折溢价没有意义，合并后的整体折溢价才有意义。B的折溢价是由A的折溢价决定的，而A的折溢价是由市场利率决定的，因此B都有一定的合理的溢价。

  游客：央行降息和降准，对银行理财产品的收益有影响吗，现在还能投资这些产品吗？

  金苹苹：去年底央行进行降息，2月初时隔两年之久的降息又“再出江湖”，这些举措让市场人士纷纷预期未来央行将继续其宽松之路，使得市场的流动性和资金面更为宽裕。

  众所周知，银行理财产品的预期收益率与市场的资金利率息息相关。而在2014年，央行的政策主旨之一便是降低此前市场上过高的无风险利率，以降低实体经济的融资成本。而最近发布的相关数据显示，我国经济下行压力较大，因此未来央行的降息和降准都是大概率事件，我国正在进入降息通道。受此影响，银行理财产品的预期收益率未来或呈现一个下行走势，这一趋势其实在2014年已经有所体现。银率网统计显示，去年全年非结构性人民币理财产品的周平均预期收益率持续下滑，由年初的5.79%持续下滑至11月中下旬的5.05%。

  值得关注的是，统计还显示2014年每个季末非结构性人民币理财产品的平均预期收益率均出现小幅反弹，这也就意味着银行理财的季末效应还依然存在。同时，互联网理财产品的兴起不仅加速了银行活期存款的流失，对银行理财产品也形成了竞争，市场竞争对银行理财产品的定价影响开始加大。而随着股市走牛，银行理财产品也不再单纯依靠非标准化债权资产拉高收益，而是通过伞形信托等方式进入到A股市场中，为理财产品的投资端获得更高的收益，因此银行理财产品的收益水平在2014年底并未下滑，而是大幅回升，再度吸引投资者资金回流。业内专家预期未来随着市场竞争的加剧，银行理财产品也会以更多创新的设计和产品来提升收益率，以吸引投资者。

  总体而言，从资产配置的角度来看，银行理财产品仍属于偏稳健类的投资品种，其安全属性与收益率都处于市场中端。对于那些对资金安全有要求，且对流动性要求不太高的投资者而言，银行理财产品仍是值得投资的产品。如果从追求收益率的角度看，那么投资资本市场的权益类品种则应该适合那些风险偏好较高的投资者。

  游客：我想购买有关一路一带的主题基金，请老师推荐一下？

  赵明超：“一带一路”，指丝绸之路经济带以及21世纪海上丝绸之路。作为我国重要的中长期发展战略，可以有效地拓宽我国的战略发展空间，增进我国与周边国家的合作，为我国经济转型赢得更好的外部条件。既然是经济带、丝绸之路，就免不了沿途基础设施的建设，铁路、公路、桥梁、港口等行业必将率先获得发展机会。

  南方成分精选，重仓股包括大秦铁路、中国建筑、北京城建等基建类的个股。如果投资单一个股票成本高、风险大，而投资于南方成分精选这样的重仓基建类基金，想必能更加安全稳定地抓住“一带一路”的新机会。除了基建，随着“一带一路”的发展，沿途的贸易、金融、旅游等也会逐渐跟上步伐。嘉实周期重仓例如南车北车、中工国际等股票，同样是不错的投资机会。

  游客：银河行业股票与宝盈策略增长哪个更好，请老师详细指教？

  王彭：银河行业股票和宝盈策略增长均为历史业绩优良的绩优品种，从投资风格来看，银河行业股票成长风格突出，以去年四季报数据为例，该基金前五大重仓股均为创业板股票，因此，在去年底蓝筹行情中业绩表现受到一定影响，全年仅取得30.47%涨幅。宝盈策略增长在板块配置上则更为均衡，截至去年四季度末，该基金十大重仓股中既包含银之杰、朗玛信息和东方财富等白马成长股，也有中国平安、民生银行和中国人寿等大盘蓝筹股，该基金2014年净值上涨61.47%，位居同类基金第五位。对于投资者来说，配置哪只基金取决于其对后市走向的判断，若看好成长股走势，可以选择银河行业股票；若认为市场会在大小盘轮动格局下继续走强，可选择宝盈策略增长。

  游客：老师好，定投的景顺内需，国泰金牛基金一年多收益不好，现经理已更换，想换基定投，请问老师有没有基金公司基金经理相对稳定而收益又高的基金呢？

  王彭： 从基金经理任职情况和历史业绩两方面进行筛选，建议投资者关注一下几只基金：富国天惠成长混合：该基金长期业绩优秀，多数市场位于同类型中上，基金经理朱少醒自2005年11月至今稳定任职，基金在牛市下的表现中等，进攻性不强，业绩位居同类型中游。而在震荡市场下在表现出极强的均衡能力。适合风险承受能力中等偏上的投资者进行长期定投。

  兴全社会责任：经过六年运作，兴全社会责任基金逐渐形成了自己独特的“稳健投资”风格。无论在大市处于震荡调整的不利时期，还是面对大涨长红的良好机会，都为投资者创造了优异的回报。基金经理傅鹏博自2009年初以来稳定任职，该基金近三年净值上涨70.54%，位居同类基金前四分之一。

  华商主题精选：该基金以新兴产业和文化传媒板块为主要配置方向，自成立以来仓位一直保持在90%以上的较高水平，淡化择时，通过积极精选优质个股获取超额收益。在具体策略上，基金经理梁永强首先确定投资方向，筛选出未来可能成为主流趋势的朝阳产业，再从中挖掘战略布局明确的优质企业，进行长期投资。该基金自成立以来各年业绩均稳居同类基金前四分之一。

  游客：请老师推荐1-2只医疗方面比较好的基金，谢谢！

  王彭：目前市场上现有的医疗保健类行业基金虽然都集中布局医药行业，但在个股选择标准及配置重点上依然区别明显。持股风格方面，多数基金以大中盘或成长风格为主；富国医疗保健偏向中小盘风格；汇添富医药保健及华宝兴业医药生物基金也逐步增加高业绩增长的创业板个股的持有比例。投资风格方面，多数基金采取稳健投资策略，而融通医疗保健基金及富国医疗保健基金则相对灵活。从历史业绩来看，汇添富医药保健、富国医疗保健和易方达医疗保健基金均较为出色，不过富国医疗保健目前暂停申购，投资者可从另外几只医药主题基金中进行选择。

  （本报记者 王彭 整理）