⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  一般来说，债券牛市出现在利率下行阶段，熊市则一般出现在加息周期中。业内人士认为，在当前经济增速放缓的背景下，降准有望为债市带来较大投资机会。在此背景下，纯债基金牛市能博取较高收益，弱市又能守住本金的“不亏钱”特色，使其在债券投资时代来临的当前，投资价值逐渐凸显。

  以景顺长城四季金利为例，作为纯债基金，该基金既不参与二级市场股票交易，也不参与一级市场的新股申购，专注债券投资，在结构性行情下能够有效分散A股市场的波动风险。基金经理袁媛表示，她将坚持平衡收益与风险的原则，密切关注各项宏观数据、政策调整和市场资金面情况，谨慎控制组合的信用风险和利率风险，严格控制组合的久期和杠杆，以应对组合规模波动。策略上着重把握信用债的持有期收益，同时保持适度的组合久期。据数据统计，截至今年2月12日，景顺长城四季金利纯债债券A过去一年净值上涨12.74%，跑赢同期全债指数3.4个百分点。

  对债券基金而言，基金业绩好坏取决于几个层面：宏观上对经济前景的判断，中观上对个别品种的研究和信用产品的评级，微观上具体的投资策略、交易能力以及风险控制能力。因此，相较于股票基金，债券基金经理对团队依赖的程度可能更大。目前景顺长城固定收益团队已有多名资深基金经理和研究员，既有债股投资能力兼备的基金经理，也有在银行资金部、券商资管等领域从业过的基金经理，团队成员发挥各自的专长，相互配合默契。在完整的投研体系下发挥团队力量，整个固定收益投资采取稳字当头的策略，以追求绝对回报为目标。

  由于大量的债券品种和交易均集中在银行间市场，普通投资者很难参与，因此，可通过配置债券型基金间接参与债券投资。在债券品种的选择上，对于低风险偏好的投资者而言，建议选择纯债基金或一级债基。而二级债基因为能投资少量股票，虽然可能带来更多回报，但同时也会放大风险，投资者需结合自身的风险承受能力和投资目标谨慎选择。