蓝筹股的估值回归，令市场在两个月内从2400点一度冲高至3400点，由于融资融券的使用，也使这波行情上涨的过程被冠以“杠杆上的牛市”。但随着市场步入震荡，以蓝筹股为代表的群体去杠杆情况如何？两融余额开始减少了吗？据上证报资讯统计数据显示，截至2月27日，两融余额达1.15万亿元，较上年末的10256.56亿元增加了1294亿元。由此可见，关于两融风控力度加强并没有改变两融市场稳步增长的趋势。

  蓝筹股的杠杆水平较最高峰时有不同规模的降低，但是两融余额仍然在平稳增长，也就是说，从蓝筹股里降杠杆出来的资金，又开始流入了其他可以加杠杆的领域。上证报资讯为此选取了截至2月27日的融资余额，与相应公司的融资余额峰值进行比较。

  蓝筹普遍降杠杆

  从总体看，最新的蓝筹融资资金买入余额，与峰值时相比呈现回落。

  青岛海尔的融资余额峰值14.41亿元出现在去年12月24日，目前最新的融资余额9.69亿，回落了33%。上海汽车的融资买入余额峰值出现在2月2日，达到15.21亿，而最新的11.18亿余额，较峰值回落了26.5%。同样回落幅度超过两成的公司还有三安光电、伊利股份、海南橡胶等。

  金融板块分化明显

  而从具体板块看，金融板块成为融资买入余额出现明显下降的领域。数据显示，民生银行的融资买入峰值出现在1月16日，当时融资买入余额高达112亿元。而截至2月27日的数据显示，民生银行的融资买入余额为83亿元，较峰值回落了32%。从绝对数值看，民生银行融资余额降低了39亿，根据融资买入1：1的担保比例，理论上有78亿资金出逃民生银行。除民生银行外，工商银行的最新融资余额较峰值回落了21%、招商银行回落了18.86%、北京银行回落18%……

  对保险板块来说，中国平安、中国人寿、中国太保的融资余额均较峰值回落一成左右。对券商板块来说，中信证券、海通证券回落了10%左右。

  从融资余额回落幅度的变化，可以看出，资金在金融板块中，仍然相对看好保险和券商。

  资金新进板块值得关注

  券商仍然是融资资金关注的热点。数据显示，2月27日，国金证券的融资买入余额达到峰值54.31亿元；而招商证券的融资买入余额，也在2月26日创出了峰值51.62亿元，27日仍有50.10亿元。

  与此同时，上证报资讯统计显示，除部分券商股外，融资资金还青睐信息传输与软件服务业、建筑业、文化传媒、教育这几个领域，且买入余额均创下历史新高。

  数据显示，截至2月26日，信息传输与软件服务业的融资买入余额达到804亿元，较去年年底增长了36%；建筑业的融资买入余额达到444.1亿元，较去年年底增长了10%；文化传媒融资买入余额达到173.7亿元，较去年年底增长了15%；教育融资买入余额达到2.2亿元，较去年年底增长了61%。受部分融资资金的追捧，部分单个公司的融资买入余额在2月27日创出新高。

  （本报研究员 元可 高志刚 编辑 张巘）