（下转B50版）

  公司代码：600236 公司简称：桂冠电力

  2014年年度报告摘要

  一 重要提示

  1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站或深圳证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。

  1.2 公司简介

  ■

  ■

  二 主要财务数据和股东情况

  2.1 公司主要财务数据

  单位：元 币种：人民币

  ■

  2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

  单位: 股

  ■

  2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

  ■

  三 管理层讨论与分析

  报告期末，公司在役总装机容量567.25万千瓦，其中水电410.90万千瓦（报告期内新增岩滩二期投产装机容量30万千瓦机组）、火电133万千瓦、风电23.35万千瓦；2014年公司直属及控股公司电厂累计完成发电量232.02亿千瓦时，同比增加21.48%；其中：水电173.67亿千瓦时，同比增加43.14%；火电54.62亿千瓦时，同比减少17.62%；风电3.73亿千瓦时，同比增加11.01%。

  单位：亿千瓦时

  ■

  1、影响2014年公司电量完成情况的主要原因:

  （1）2014年，广西红水河流域全年来水总体正常，公司在该流域电厂来水量同比增幅均超过50%以上，发电量也较去年大幅增加，各电厂发电量接近或超过历史最好水平，水电利用小时分别高于区域平均值607小时；公司在四川的水电厂，因受全社会用电增长缓慢、当地水电装机增长较多等因素影响，竞争激烈，发电量同比有所减少，但水电利用小时高于区域平均值302小时；湖北沿渡河公司水情较好，年发电量创新高。

  （2）公司火电发电量同比减少17.62%，但火电利用小时高于区域平均值38小时，主要是广西全社会用电量增长低于预期，同时水电增发较多挤压火电空间。

  （3）风电同比增长一成左右，风电利用小时：贵州四格风电利用小时高于区域平均值157小时；山东公司风电由于今年风速同比下降11.0%，以及设备停运问题，利用小时低于山东省平均数。

  2、报告期内，公司安全生产形势良好，未发生人身、设备责任事故，保证了生产经营的正常开展。

  3、报告期内，公司电力项目建设稳步推进，岩滩二期扩建最后一台30万千瓦水电机组也于2014年6月20日提前投产发电。

  (一) 主营业务分析

  1 利润表及现金流量表相关科目变动分析表

  单位:元 币种:人民币

  ■

  2 收入

  (1) 驱动业务收入变化的因素分析

  A、报告期发电量同比大幅增长，售电收入增加。公司主营发电业务，售电收入为公司的主要业务收入来源，上网电量的多少直接决定了公司的主要收入。

  B、公司全年实现营业收入570,338万元，比上年同期494,410万元增长15.36%。其中主营售电收入567,577万元，比上年同期491,550万元增长15.47%,售电收入增长的原因是水电收入受来水情况好转影响增长。

  C、电价调整影响收入方面：

  一、根据广西区物价局《关于岩滩水电站上网电价的函》（桂价格函【2014】51号）及《国家发展改革委办公厅关于岩滩水电站扩建项目上网电价的批复》（发改办价格【2013】3240号）的规定，岩滩水电站扩建工程和一期工程从岩滩扩建工程投入商业运行之日起统一执行上网电价每千瓦时0.2168元（含税）（其中含库区移民专项资金每千瓦时0.0194元）。岩滩公司自2013年11月26日电价调增0.0556元/千瓦时，此次调价使本年收入较上年增加约32,325万元。

  二、自2014年9月1日起，根据《国家发展改革委关于进一步疏导环保电价矛盾的通知》(发改价格〔2014〕1908号)，降低广西区燃煤发电企业脱硫标杆上网电价每千瓦时降低9.8分（含税），此次调价影响2014年合山公司减少电费收入1,597万元。

  (2) 主要销售客户的情况

  按照现行"厂网分离"的运营模式，公司作为电源企业的主要销售客户为国家电网公司、南方电网公司在电厂所在地的省电网公司。

  3 成本

  (1) 成本分析表

  单位：元

  ■