豪掷24亿入股光线传媒

  阿里影视帝国再扩张

  郭晨凯 制图

  ⊙记者 郑培源 温婷 聂品 ○编辑 邱江

  随着昨日午间的一纸公告，光线传媒定增方案的主角终于揭开面纱。在其28亿的总定增金额中，除大股东上海光线投资控股有限公司现金认购4亿外，杭州阿里创业投资有限公司作为唯一外部参与方包揽了剩余的24亿元，而外界盛传的小米并未出现。

  当初，“影视双雄”华谊兄弟、光线传媒同时公布非公开发行股票预案，角逐创业板再融资的“第一棒”。“无疑，影视龙头公司竞争实力将极大增强，市场洗牌力度将加大，且产业整合进度将加快，千亿市值、具有国际竞争力的传媒巨头将很快出现。”一位不愿具名的文化产业投资人就此评价。

  如今，这两大巨头的再融资渐入尾声，而影视行业的巨头时代，以及大文化产业的“混业时代”才刚刚开始。

  “影视双雄”再融资收官在即

  光线传媒昨日午间发布公告，宣布杭州阿里创业投资有限公司将斥资24亿元参与公司定增。完成定增后，阿里方面将以8.8%的占比，一跃成为其第二大股东。光线传媒当天下午开盘即封涨停。

  据悉，此次光线传媒非公开发行股票的总金额为28亿元人民币，发行价格为24.22元/股，杭州阿里创业投资有限公司和光线传媒控股股东上海光线投资控股有限公司将分别认购24亿元和4亿元。

  对比光线传媒与华谊兄弟两家公司的定增方案可以发现，尽管两者同时于2014年6月24日公布预案，且金额分别定在28亿和25亿，但华谊此后将募资额提升至36亿元，且在2014年11月公布修订稿，宣布杭州阿里创业投资有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司和平安资产管理有限责任公司将共同参与定增。一举引入“三马”（马云、马化腾、马明哲），尽显王氏兄弟的豪迈做派。

  相较之下，光线则显得更加低调、谨慎，不仅募资额“从一而终”，最终战略投资者也仅仅选择了阿里一家。

  最新信息显示，光线传媒的定增申请已获得证监会批准，而华谊兄弟的定增也已经进入审核程序。

  阿里影视业务板块再添一子

  值得注意的是，此次出手参与认购的杭州阿里创业投资有限公司（简称“阿里创投”）正是此前阿里系投资华谊兄弟的机构主体。今年2月，华谊兄弟定增申请获得证监会批准。根据此前披露的方案，公司拟向杭州阿里创业投资有限公司、平安资产管理有限责任公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司及中信建投证券股份有限公司非公开发行总计1.45亿股A股股票，发行价格为24.83元/股，募集资金总额不超过36亿元。定增完成后，阿里、腾讯所持华谊兄弟股份的比例皆为8.08%，仅次于王中军，并列第二大股东。公开资料显示，阿里创投成立于2006年10月，法定代表人马云。通过阿里创投接连入股华谊兄弟与光线传媒，正与马云所透露的未来十年阿里“健康+娱乐”的投资方向不谋而合。

  至此，阿里系在影视传媒业务方面将港股上市的阿里影业、A股华谊兄弟及光线传媒尽收麾下。而华策影视此前也引入了百度系（包括爱奇艺）以及雷军系的资本投入。有影视业内高层向上证报记者坦言，A股可供选择的影视业优质标的已经不多，优秀内容待价而沽的时代已经来临。

  然而，与阿里在华谊兄弟和光线传媒的二股东地位不同，阿里直接控股的阿里影业则与阿里的电商系生态有着更多的协同空间。日前，阿里影业相继与深圳广电集团、广东广播电视台达成合作，涉及电商电视剧订制、电商产业链植入等方面。据阿里内部人士向记者坦言，相对于阿里影业，与光线传媒和华谊兄弟的类似合作未必会很快展开，但双方分别在综艺及电影内容上的优势各有侧重，也有很多与阿里系资源结合的空间。就两家公司比较而言，华谊兄弟的业务体系更为庞大，本身在游戏、文化产业园区等方面也有所涉足，如华谊兄弟新媒体此前与腾讯QQ达成战略合作的平台“星影联盟”，在春节红包大战中大放异彩，开始成为华谊粉丝经济经营的一大平台。

  资金热捧文化产业“混业”发展

  昨天下午，随着光线传媒复牌强势涨停，文化传媒板块出现强劲拉升。其中，除影视板块的光线、华谊、华策等纷纷上涨外，出版教育板块的凤凰传媒、中南传媒、方直科技、皖新传媒等也直封涨停。

  记者访问的多位业内人士表示，随着2013年、2014年文化传媒板块的整体估值水平大幅上涨，类似于过去两年发生在影视股、游戏股身上的整体爆炸性增长已经很难再现，但依然存在众多的投资机会。

  某知名文化产业投资人士告诉记者，传统文化传媒产业的互联网化将带来众多投资机会，值得长期关注。比如在影视产业，互联网对内容产业的传播和制作的影响还在加深，新模式、新技术在不断涌现。“互联网用户对于影视视频的选择主要有两种方法：一种是选择自己要看的，另一种是选择点击率高的。现在各个平台上差异化的内容越来越多，互联网正在影响和改变用户的观看习惯，投资机会隐藏在习惯的改变过程中。”

  此外，对新媒体产业估值的不断提升也在改变人们对传统大文化产业的价值判断。“比如乐视网的市值已经达到了645亿，几乎等于中国最大的两家出版类上市公司中南传媒和凤凰传媒的总和，是前者估值太高？还是后两者估值偏低？市场最终会自我修复。”