⊙赵伟

  尽管央行再度降息，但受IPO对二级市场产生的资金压力，以及季末效应渐行渐近临近，压制了市场做多信心。同时，周五创业板的大幅跳水，更打击了市场情绪。最终，大盘全周以下挫2.09%收盘，创业板全周上涨1.21%。

  从本周盘面来看，量能释放较快，个股活跃度逐步减弱，分化程度逐步提升，市场热点转换较快，并逐步散乱。获利资金拉高出货，抄底资金打压吸货，周五个股分化更加明显，涨幅超过5%个股近百只，跌幅超过5%个股高达170只，久违了的跌停现象再度重现，宣告了结构性风险释放时点来临。

  从技术上看，本周大盘高开低走，盘中震荡幅度逐步减弱，呈价跌量增态势，10周均线再度失守，但5周均线对大盘形成支撑，且5周均线有向上迹象，这对大盘稳定运行较为有利，仅是周MACD技术指标形成死叉，则又将抑制大盘向上空间；日线技术指标显示，周五大盘量能萎缩较快，呈价跌量缩态势，10日均线对大盘形成反压，30日均线对大盘形成支撑，大盘盘中未创前一交易日新低，大盘指数杀跌动力减弱，但K线组合显示，短线大盘还将在18日均线上方反复，上下空间皆较为有限；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标的底背离迹象，预示短线大盘盘中还有反复，大盘上下空间皆两难。

  周五的创业板形成一根光头光脚长阴线走势，回补缺口走势是必然，只是短线走势将决定中期趋势的变化，若低开低走，形成缺口，则将出现“岛型反转”雏形，创业板中期趋势处于调整态势，否则就还会在高位震荡筑顶。如何演变，下周就会给出答案。

  市场赚钱效应逐步减弱，亏钱效应逐步提升，一边是估值虚高创历史的创业板，一边是估值偏低的蓝筹股，但流动性偏紧局面，抑制场外增量资金流入步伐，场内存量资金博弈。蓝筹股行情难启动，大盘抵抗式整理，成长股虚高无人敢追，机构自拉自唱难维系。仅剩获利回吐的必由之路，个股的非系统性结构性风险降临，成为压倒市场的最后一根稻草，这些是本周大盘回落的根源所在。

  笔者认为，虽然短线非系统性风险的释放，抑制了大盘上行空间，但由于大盘蓝筹股已在之前调整幅度较深，再调整的空间有限，再加之围绕改革的主题投资如火如荼，继续活跃盘面，这些都将阻碍大盘调整步伐。因此，一段时期内，由于系统性风险较小，大盘将继续呈抵抗式整理，区间震荡运行方式依旧，但非系统性风险的释放，使选股困难度增加，如何选股，将成为近期操作所面临的主要问题。

  无论是综合技术分析，还是市场盘面分析，我们认为，短线大盘上下空间两难，区间震荡将是大盘近期主要运行态势。操作上，淡化指数重个股，坚持行情的基础是什么，真正风口是什么，就咬定不放松。操作上，逢低坚定关注国企改革、一带一路、价格改革、金融改革、土地流转及长期筑底股，回避近期连续涨幅过高股，逢高逐步减持为释放业绩做市值的伪“成长”股及有退市风险股。