■一周互动精华

  金博士导师团成员

  姚浩然

  时富资产管理有限公司

  董事总经理

  王婷婷

  润珏投资管理有限公司

  高级分析师

  王 彭

  《上海证券报》记者

  游客：老师好，请问您觉得两会对行情有什么影响？当中有哪些投资机会？

  姚浩然：国务院总理李克强在全国人大开幕式所作的政府工作报告中指出，今年中国经济增长目标定为7%。一如市场所预期较2014年7.5%的经济增长目标再有所放缓，市场情绪从亢奋转向谨慎观望，投资者在高位先行获利。港股走势偏弱，恒生指数短短一周内从25,000点水平回调近千点至24,000点左右水平，完全抵消上周末人民银行宣布降息和前段时间市场的宽松预期所带来的利好。

  短期而言，港股整体走势存在压力，资金更多会流向憧憬政策的相关行业和板块，例如医药、环保板块和“一路一带”相关概念股份。尽管内地经济放缓已成为不争的事实，经济高增长的时代已经过去，但内地面对通缩的风险,内地会维持资金相对宽松的基调，相信年内仍有减息或降准的机会，资金面也相对宽松，对于股市会有一定的支持。投资者可以趁低吸纳受惠政策、降息降准的相关行业和股份。另一方面，港股进入业绩公布期，在选择以上相关股份的同时，个股的业绩也值得加以留意。

  游客：通缩隐忧下，当前有哪些的投资机会可以把握？

  王婷婷：在油价腰斩、全球需求疲弱双重利空下，当前无论发达国家还是新兴市场或多或少都在面临着通缩隐忧。欧元区CPI连续17个月低于1%，2月同比下降0.3%。美国1月CPI环比下滑0.7%，同比下滑0.1%，正式加入通缩队列。中国1月CPI同比跌破1%，创2009年12月以来新低。当一国CPI持续较长时间为负值，通缩大势则基本已定，在此期间虽消费者购买力会增加，但长期却会导致消费者消极消费、企业利润减少、生产积极性下降、及企业和个人债务负担增加，一国经济或将陷入价格下降与经济衰退恶性循环的严峻局面。

  各国应对通缩首要工具便是宽松货币政策，其对债市构成明显利好，因为降息降准意味着债券收益率有较大的下行空间，中长期债券资本利得收益将会得到提升。而股市会在短期得益于宽松政策预期的提振，但从长期的角度，通缩困局若未能扭转，企业盈利能力将进一步下滑，股市进一步上攻面临阻力。建议投资者在组合中配置一些抗通缩的防御性品种，如具备弱周期特征、且为刚性消费的食品饮料和医疗板块，除此之外，受益于政策利好成长空间较大的行业也可适当参与，如高端设备制造、国产软件等，暂时规避周期性行业。

  游客：请问做基金定投应该知道哪些专业知识呢？

  张馨：基金定投最大的一个优点就是可以平均成本、分散风险。对于普通投资者来说，由于缺乏专业的金融知识，很难掌握正确的投资时点，如果采取基金定投的方式，投资成本相对比较平均，同时，基金管理人具有丰富的市场实践经验，所以基金定投普遍被认为是一种懒人理财的方式，并不需要什么特别的专业知识，只需要注意以下几个要点：

  1.定投基金适合选择股票型或指数型基金，因为这一类产品波动大，采取定投方式分多次投入可有效摊低成本，规避风险。由于每次投入的总金额一样，当价格上升时，买到的份额相对减少；当价格降低时，买到的份额就会增加。长此以往，购买的价格就越接近市场的平均成本，在高点位的时候卖出，一举盈利。

  2.基金定投贵在坚持，如果采取这种方式投资，切忌急功近利，积少成多，让时间发挥力量。

  3.现在市场上不少基金产品如果持有一段时间以上，可以免去申购或赎回费用，通过互联网、公司直销平台等可以享受费率低至4折的优惠，费率方面也值得精打细算。

  游客：请问开放式和封闭式基金的区别有哪些？

  王彭：首先， 开放式基金和封闭式基金的主要区别是后者有一个较长的封闭期，发行数量固定，持有人在封闭期内不能赎回，只能在二级市场上买卖。而开放式基金可以赎回，上市交易型开放式基金还可以买卖。因此，开放式基金得“时刻准备着”持有人可能的赎回，投资风格相对比较稳健；封闭式基金在存续期内不用担心赎回问题。凡事都有好坏两面。正是因为封闭式基金不用担心赎回，类似于持有人将钱借给基金公司炒股，约定5年、10年或20年后还钱，有没有利息还不一定。

  其次，规模可变性不同 ，开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少；而封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，发行后在存续期内总额固定，未经法定程序认可不 能再增加发行。

  最后，可赎回性不同 ，开放式基金具有法定的可赎回性。投资者可以在首次发行结束一段时间 该期限最长不得超过3个月 后，随时提出赎回申请。而封闭式基金在封闭期间不能赎回，挂牌上市的基金可以通过证券交易所进行转让交易，份额保持不变。

  游客：宝盈鸿利收益近期可加仓吗？

  王彭：宝盈鸿利收益自去年1月7日开始，由张小仁担任基金经理，从投资操作来看，张小仁具备较高的市场敏锐度，擅长把握市场流动性和宏观政策变化，在市场的行业轮动与热点切换中游刃有余。他在过往其他基金的管理上体现出相当的专业水准，使得该基金在震荡市中展现出更强的适应性。该基金2014年净值上涨53.89%，位居同类基金第十一位，今年以来基金上涨6.96%，略落后于同类基金表现。结合当前的市场环境，张小仁认为，当前牛市格局未改，虽然当下市场热点有所切换，多个板块的投资机会已经显现，总体上对于今年的行情维持谨慎乐观。风险承受能力较强的投资者可以小幅小仓，耐心等待。

  游客：请问新发行的富国新兴产业基金001048怎么样？谢谢！

  王彭：结合2015年市场来看，新兴产业在政策、行业发展等多重利好下，有望成为今年最具发展潜力的投资主题之一。资料显示，富国新兴产业基金所界定的新兴产业主要涵盖8大方向，包括节能环保、信息产业、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车、新兴消费，这些均是未来经济发展的重要引擎。该基金的股票投资比例为80%-95%，且其中投资于新兴产业不低于80%。该基金拟任基金经理魏伟拥有9年投资经验，据数据显示，截至3月2日，其目前管理的富国低碳环保今年以来凭借50.43%的回报，位居同类634只股基第1名，在其掌舵之下，富国新兴产业基金的表现值得期待。