《上海证券报》金奖理财每周一星

  ⊙本报记者 王彭

  伴随着国企改革、互联网+、地方债务置换等政策预期的不断发酵，银行、一路一带、互联网金融等板块接连发力。具体来看，银行、计算机、交通运输及传媒等板块涨幅领先；有色金属、国防军工及机械等板块相对落后。偏股型基金中，富国高新技术产业股、汇丰晋信大盘股票和兴全轻资产等涨幅居前。分级基金近九成上涨，其中银华中证转债分级B、招商可转债分级B和信诚中证800金融分级B全周分别上涨15.67%、11.97%和10.05%。

  众多基金中，《上海证券报》的金奖理财平台为投资者筛选出数只业绩稳健、风险控制良好的优秀品种，其业绩表现经历牛熊周期及震荡行情的考验依然屹立在同业前列，可以在投资者的资产组合中作为核心配置。

  在地方债置换、银行股王者归来以及创业板估值高企的背景下，业绩低估、前期调整充分的大盘蓝筹股有望引领一、二线蓝筹展开轮动行情，大盘蓝筹型基金也再度显现出配置价值。以招商蓝筹基金为例，该基金注重精选盈利持续稳定增长、价值低估且在各行业中具有领先地位的大型上市公司股票进行投资，并能够利用对市场运行趋势的有效反应规避风险和获取收益。国金证券曾这样评价招商大盘蓝筹基金，侧重蓝筹板块投资，具有低估值的稳健优势，且从历史业绩来看，展现出较好的风险收益配比，适合中长期关注。基金在操作上坚持大盘蓝筹股的主导性方向，并灵活操作把握低估值股票的轮动机会，与此同时也适当搭配风险收益配比在合理范围内的成长型个股。

  回顾去年的操作情况，上半年A 股延续2013年风格和板块严重分化的走势。大中市值代表性指数沪深300 下跌7.08%，而以创业板、TMT 行业为代表的中小市值风格指数则出现较大幅度上涨。基金经理陈玉辉适当增加了金融、钢铁、建材等低估值蓝筹指标股的配置，维持了消费、家电等行业中的蓝筹品种，适当减持了部分累计涨幅较大的高估值中小市值品种。到了三季度，A 股整体振荡上涨，但继续呈现风格和板块分化的走势，中小市值股票整体涨幅显著大于大市值蓝筹股票。陈玉辉适当增加了化工、有色等低估值周期股的配置，继续持有金融、消费、家电等行业中的蓝筹品种，适当减持了部分累计涨幅较大的高估值品种。进入四季度，大市值蓝筹风格和周期股板块引领主流指数大涨，中小市值股票表现明显弱势。基金增加了银行、水泥、有色等相对低估值、涨幅落后的周期股配置，逐步兑现了年内涨幅巨大的非银行金融、钢铁等个股，同时逢低适当加仓估值相对较低的中盘蓝筹消费类股票配置。凭借基金经理突出的投资管理能力，基金近年来实现了良好的管理业绩，截至3月11日，该基金近三年以来净值上涨85.26%，在同类基金中排名前四分之一。

  展望后市，陈玉辉认为，在政策面和资金面持续利好的过程中，A股市场结构性投资机会仍将延续。2015年他主要看好三大投资方向，即银行等低估值降准、降息周期受益板块，航空用铝锂合金、锰酸锂动力电池等转型受益行业，及央企和地方国企业改革、整体上市受益公司。在未来操作上，陈玉辉认为，未来A股市场各行业将产生分化，行业板块里个股也将出现分化，他将坚持大盘蓝筹股票投资的主导性方向，紧密跟踪和捕捉周期类、低估值蓝筹股的轮动机会；并结合研究可辨识能力，自下而上选择风险收益比尚在合理范围内的成长型个股适当配置。