（下转B38版）
2014年年度报告摘要
公司代码：600705 公司简称：中航资本
一 重要提示
1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
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二 主要财务数据和股东情况
2.1 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
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2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位: 股
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2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
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三 管理层讨论与分析
(1) 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2014年，全球经济在温和复苏中进一步分化和调整。发达经济体中,美国经济稳健复苏,欧洲和日本前景仍不确定；新兴市场经济体增速放缓,尤其是俄罗斯、巴西、南非出现明显下滑。总体而言,2014年全球经济仍处于复苏进程,我国宏观经济的外部环境基本稳定。从国内经济运行情况看，2014年中国宏观经济运行平稳，全年GDP增长7.4%，整体处于合理区间；中国经济进入新常态、经济发展速度趋缓，经济结构进一步调整和优化。
董事会紧密围绕打造公司“成为根植航空产业、深具中国产融结合特色的一流金融控股上市公司”的战略愿景，高效推动公司资本运作，圆满完成非公开发行；高度重视风险控制工作，加强完善风险控制制度体系建设；根据监管要求，进一步健全法人治理机制，完善法人治理结构，提升法人治理效力；着力推进经营转型，创新金融服务，使公司核心竞争力和可持续发展能力显著提升，并在支持实体经济健康平稳发展中发挥了中央企业应有的作用。
（一）经营业绩稳步增长，保持良好的发展势头
2014年，董事会要求经营层树立市场化意识，狠抓经营业绩，提升股东回报。公司保持了健康发展的势头，经营业绩稳步提升，经济效益显著提高，主要经济指标较上年同期表现出较好的增长势头。全年实现营业总收入67.25亿元，同比增长25.94%；实现归属于母公司的净利润18.10亿元，同比增长115.32%；净资产收益率16.94%，保持了较高水平。
（二）加强资本运作，为公司跨越式发展创造良好条件
2014年度，公司圆满完成非公开发行股票工作，成功募集资金近50亿元。此次非公开发行使公司净资产大幅增长，资本实力得到大幅提升，为公司扩大业务规模、增强抗风险能力奠定了坚实基础。8月份，公司进入重大资产重组进程，同时推进两项重大资产重组事项，即发行股份购买资产的方式收购下属子公司的少数股权并配套融资、公司以自有资金和银行贷款方式收购境外飞机租赁公司AVOLON。其中，收购AVOLON事项虽然由于报价原因未能成功，但为公司继续实施国际化战略积累宝贵经验。公司发行股份购买资产方式收购下属子公司的少数股东权益并募集配套资金的方案基本确定并于12月份公告预案，此事项完成后将使公司金融股权的集中度进一步提高，显著提升上市公司股东的净利润和净资产，显著提高持续盈利能力。
(1) 主营业务分析
(1) 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
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(2) 驱动业务收入变化的因素分析
得益于国内实体经济的平稳发展和结构调整，国内金融、信贷、租赁等细分市场均呈现稳定发展局面，特别是2014年证券市场出现阶段性上涨，带来公司证券相关业务收入的快速增长。与上年同期相比，公司的证券业务、租赁业务及财务公司业务有较大幅度的增长；信托行业自2013年增速开始放缓，公司信托业务收入同比基本持平；期货业务由于中航期货和江南期货整合的影响，收入同比有所下降。
(3) 成本分析表
单位：元
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(4) 费用
销售费用本期发生额106,233.45万元，较上期增加3.46%，主要系职工薪酬增加所致。
管理费用本期发生额37,209.04万元，较上期增加76.16%，主要系职工薪酬增加以及中航租赁固定资产折旧和船舶管理费增加所致。
财务费用本期发生额16,579.28万元，较上期增加81.92%，主要系中航投资有限本期借款增加所致。
所得税费用本期发生额90,500.81万元，较上期增加50.81%，主要系本期收入增加、利润总额增加，所得税费用相应增加。
(5) 现金流
（1）报告期内经营活动现金流入量2,229,558.43万元，流出量1,937,920.06万元，净流量291,638.37万元，较上年同期增加146,816.23万元，主要原因是代理买卖证券款的大幅增加，租赁保证金的增长，以及回购业务资金净增加额的增长，同时，存放中央银行和同业款项净增加额的减少，导致了净流量的增加。
（2）报告期内投资活动现金流入量1,174,374.91万元，流出量1,467,473.11万元，净流量-293,098.20万元,较上年同期增加124,941.31万元，主要原因是收回投资收到的现金变动幅度较大。同时，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额和支付其他的变动幅度较大，但由于基数较小，因此对投资现金流量的变动影响较小。
（3）报告期内筹资活动现金流入量3,451,791.79万元，流出量2,952,620.08万元，净流量499,171.71万元,较上期同期减少141,628.78万元。其中，吸收投资收到的现金增长幅度很大，同时新增了资产支持收益专项管理计划收到的现金。由于偿还债务支付的现金增加额较大，同时，支付其他与筹资活动有关的现金增幅较大，导致净流量减少。
(6) 其他
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
公司利润主要由金融类子公司贡献，2014年除该类金融子公司的综合利润贡献保持持续增长外，公司亦通过产业投资获得投资收益，该类投资收益在利润总额中的比重较以往年度有较大幅度提高，进一步提升了公司利润增长幅度。
(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
2011年2月10日，公司签订重组意向书，启动重大资产重组，2012年5月28日完成重大资产重组事宜。重组完成后，公司主营业务变更为证券、期货、租赁、财务公司等金融业务与实业股权投资业务。通过重组，公司重新构建了主营业务，公司盈利能力大幅提高。
2013年4月23日，公司召开董事会审议通过了公司非公开发行股票预案相关议案，启动非公开发行工作。2014年1月29日，公司取得中国证监会核发《关于核准中航投资控股股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2014]174号），核准公司非公开发行不超过343,878,954股新股。2014年3月18日，公司本次发行新增股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。
2014年8月22日，公司公告重大资产重组停牌公告。2014年12月19日，公司审议通过了发行股份购买下属子公司少数股东权益并配套融资的相关议案。目前，公司已经完成标的资产的审计工作，正在履行国务院国资委的评估备案工作以及标的资产的尽职调查工作。公司将在评估备案完成后召开本次交易的第二次董事会和股东大会进行审议。
(3) 发展战略和经营计划进展说明
2014 年，中国经济进入新常态，宏观经济运行缓中趋稳，经济结构进一步调整和优化。随着资本市场改革以及金融行业创新发展的深入推进，在董事会的正确领导下，公司经营班子带领全体干部员工，以公司五年战略规划为统领，坚持“一张蓝图干到底”，努力拼搏，锐意进取，不断推进业务转型和创新，高度重视风险防范，全面深化市场化改革，各项重大战略举措稳步推进，综合金融服务能力进一步提升，不仅顺利完成了年初制定的经营目标，并且取得了辉煌的经营成绩，收入和盈利水平实现了大幅度增长，为公司稳步向“成为根植航空产业、深具中国产融结合特色的一流上市金融控股公司”的战略愿景迈进，奠定了坚实的基础。
(2) 行业、产品或地区经营情况分析
(1) 主营业务分行业情况
单位:元 币种:人民币
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(2) 主营业务分地区情况(口径)
单位：元 币种：人民币
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(3) 资产、负债情况分析表
单位：元
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(4) 核心竞争力分析
公司自2014年以来，积极探索与实践业务升级转型，重塑并优化核心竞争力。公司旗下拥有证券、信托、租赁、财务公司、期货等牌照，坚持以客户为中心，通过整合牌照、人力、资金等资源，发挥协同优势，为客户提供一揽子金融解决方案。公司核心竞争力主要体现在以下方面：
1．综合优势明显。公司通过构建金融产业投资、航空产业投资和战略新兴产业投资三大平台模式对金融产业、航空高科技产业和新兴产业公司进行投资。一方面，公司依托股东中航工业高新技术、产业资源高速发展和品牌优势，紧密围绕航空产业链，进行航空产业投资，有效提升国家航空工业实力，拓展产融结合深度与广度。另一方面，公司紧紧围绕国家战略新兴产业发展，积极挖掘市场机会，投资了一系列涉及高新技术产业，有效夯实了投资基础。同时，公司通过参股并购基金模式，构建多层次资产管理体系，形成业务结构多元化。
2.协同优势明显。为有效发挥协同合作优势，公司积极培育、发展协同机制和协同文化，相继成立央企业务组、集团业务组和政府业务组三大组，加强跨业务、跨部门、跨区域的沟通与合作，极大促进了创新业务的发展；同时公司旗下有证券、信托、租赁、期货、财务公司多家金融牌照公司，各家公司之间相互进行客户资源共享，业务共同拓展，从而实现各项业务之间有效配合，提高运行效率。
3.资本渠道优势。公司有效利用多层次资本市场工具，综合运用银行贷款、非公开发行再融资等手段，有效募集资金，最大限度利用低成本资金，同时与进出口银行等合作，将租赁、证券、信托业务进一步扩大，提高了中航资本的品牌知名度和市场影响力。
(5) 投资状况分析
(1) 对外股权投资总体分析
报告期末公司对外股权投资额由两部分资产组成：长期股权投资和在金融资产科目核算的持有其他公司股权。其中长期股权投资余额44,550.96万元，较上年末增加7,696.59万元，增幅为20.88%，被投资单位相关情况详见会计报表附注五（十八）“长期股权投资”；金融资产科目核算的持有其他公司股权投资情况见下列表中所示。
(1) 证券投资情况
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(2) 持有其他上市公司股权情况
单位：元
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(3) 持有非上市金融企业股权情况
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(4) 买卖其他上市公司股份的情况
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报告期内卖出申购取得的新股产生的投资收益总额-4,044,345.80 元
(2) 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况
(1) 委托理财情况
单位:元 币种:人民币
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