⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  经过短暂休整后，美股上周五高开后再次震荡走高，尾市虽出现无力下滑走势，可道指 标普、纳指仍分别收高0.94％、0.90％、0.68％，三大股指周涨幅也扩大至2.13％、2.66％、3.17％。与此同时，全球股市又一次呈现全面普涨，阿根廷连续第四周上扬并以逾11％的涨幅蝉联桂冠，欧洲整体强势，英稳步攀升并站上历史之巅，法、意持续7周飘红，德上周五逆转收星形成的十周连阳，既充分展示了多方的信心和实力，也使市场积累的势能不断增加，中短期整理要求自然会越来越迫切。

  随着美元兑其他主要货币汇率的调整，国际期市上周也出现大面积强劲弹升态势。美元指数近日回落并跌破百点整数关，短期转弱迹象非常清晰，但年初峰值与40日线仍有支撑，而由回调比例判断，中期强势格局也没发生太大变化，虽然短期还很难扭转陷入盘局的状况。CRB指数与棉花、玉米、小麦等陆续企稳回升，原油再创近年来新低后也在5周线下方收成颇具止跌意味的阳星，延续反弹势头的希望就相对偏大；比黄金的阳抱阴更强，白银上周大涨并突破了中期下降压力，铜也探低回升并冲过短期平台顶端，能否真正走强或展开强攻，关键看如何化解去年上半年低点的反压。

  美国近日的经济数据并不理想，如2月工业产出增幅低于预期，新屋开建量大幅下降17％，3月纽约州制造业增长连续第二个月减速，费城联储制造业指数也小幅下降，上周首请失业救济数据又比预计的稍差些，可2月领先经济指标却意味着未来几个月经济将以适中速度增长，劳工部报告又显示劳动力市场正在持续加速，而在删除耐心措辞为年中加息铺平道路之际，美联储还大幅下调对未来利率的前景预期，并认为超低利率仍是恰当的，这才是股指上涨的关键所在。仅就技术现状而言，三大股指近日上攻脉冲式特征很明显，重返5周线之上也说明中期再次走强，而自2009年3月以来，道指、标普的最大涨幅都已约有2倍，纳指更是高达3倍之多，至今虽未刷新历史纪录，但最近却率先再创年内新高，迈过2000年初的顶峰现已仅剩90点，续写新篇章极可能就要实现了；上周波幅扩大22％、34％、42％，绝对落差则与年内平均水平相差无几，能否继续高歌猛进仍需观察，或者说，本周或许仍难以有效冲破近阶段高点连线即18417点、2166点、5095点的束缚，也很难跌破17957点、2084点、4956点，技术反复不会改变频创新高的强攻格局。

  A股上周顺势高开后继续稳步上扬，沪深大盘分别收涨7.25％、7.09％，这无疑是去年12月5日后最强劲有力的走势，深综指劲升8.48％，且成交量显著放大，上破的有效性不容置疑，近日势必不断挑战新高。以量能来看，上周虽未能改写单日天量纪录，可成交总额却较前骤增61％并高达54206亿元，持续4天保持在万亿以上的极高水平也是历史上的第一次，充分体现了近日参与热情空前高涨的事实，沪深以日计的单位股指内量能又猛增54％、25％，表明多方上行的基础非常稳固，而每日间量变算术均幅大幅提高又远不到易于诱发重大转变的程度，且均量线快速分散上行，两市资金占比也相当理想，百花齐放、热点纷呈的局面仍有望延续，尽管巨量后往往会伴有中短期反复。以股指来说，沪市以8连阳方式冲破了4道百点大关，深市也插入2011年上半年平台的中心地带，空方长期的防御腹地已经丧失，两市上周二还同时留有一个不大的上升缺口，这也是多方又一次获胜的宣言；但无论从去年天量阴线推测，还是借助指标判断，上档阻力都集中在3700点、13100点上下1.5％的区间内，而大涨后常有消化浮筹的过程，以检验上周中心即3505点、12204点与5周线支撑力度，换言之，适当整固不仅必要，而且利于行情向纵深发展。

  综上，国际期市因美元走软有望继续反弹，纳指在历史顶峰处的表现及其影响难以预料。A股两市极可能再次高开并不断挑战新高，只是本周恰为去年10月底启动后的第21周，量能与热点变化或许会更微妙，市场影响力也会更大些。