广发基金苗宇择时选股俱佳 掌舵平衡基金跑赢股基

  风起时，猪也能飞。但风从哪儿来，何时来？对这个问题的判断，决定了是顺风飞行还是跟风炒作。

  广发旗下基金经理苗宇，在今年年初敏锐捕捉到市场风格切换的时机，通过积极调仓集中持有互联网行业，提前站对今年以来的最大风口。

  银河证券截至3月25日的统计数据显示，苗宇管理的广发聚富今年以来回报率达到40.17%，在股债平衡型基金中排名2/16，同类型平均收益率为26.26%；其管理的广发竞争优势年内回报率达到58.78%，在灵活配置型（股票上限95%）中排名7/127，同类型平均收益率为25.76%。

  值得注意的是，同期标准股票型基金平均回报率为32.19%。这意味着苗宇以相对少的股票仓位，跑赢了更高仓位的基金，凸显择时和选股能力。

  回顾今年前三个月行情，1月份市场风格选择不明朗，但证监会对券商融资业务严厉的处罚动作，引发以券商股为主的指标股剧烈调整。苗宇敏锐觉察到，券商股的弹性将因为政策口径的变化大大下降，这是市场风格切换的一次契机，通过大幅降低蓝筹股仓位，集中持有TMT、医药等新兴成长行业，充分分享了其后的新兴产业风口行情。

  从产品设计理念看，苗宇对市场风格、行业趋势变化的敏锐，与广发聚富、广发竞争优势的风格相契合。基金公告显示，广发聚富混合采用积极投资策略，根据不同行业的发展前景进行行业优化配置；在个股选择层面，在深入把握上市公司基本面的基础上，挖掘价格尚未完全反映投资价值的潜力股的投资机会。广发竞争优势以竞争优势挖掘为核心，主要投资于具备较高的内在价值和良好成长性的股票，以此为基础构建股票投资组合。

  值得注意的是，苗宇具有多年传媒互联网研究员经历，在业内先后率先挖掘蓝色光标、乐视、华谊兄弟等TMT龙头股票。

  深厚研究经验与资产配置实战能力，在2015年互联网风起时产生集聚效应。作为行业内最熟悉互联网行业的基金经理之一，苗宇这样阐述了其对互联网高估值的理解。“我们所有的投资，买的都是对未来盈利的预期。很多人质疑互联网公司盈利没有增长，甚至亏损，为何给出百倍甚至几百倍市盈率。这种观点的缺陷在于，忽视了互联网公司在未来某一个时点可能出现变现能力的爆发，比如今年净利润1亿元，可能未来某一年达到100亿元。比如美国亚马逊公司，其在2000年互联网泡沫后一直没有盈利，但股价涨了约80倍，已经超越了2000年的历史大顶。”

  近年来，新兴成长产业体现出持续超额收益能力，乐视网、东方财富等互联网类上市公司估值不断突破市场固有的瓶颈。苗宇认为，这表明市场行为正在为互联网上市公司建立起一套新体系，市场参与者开始慢慢接受这套体系，最终形成了今年以来互联网类股票大幅上涨的现象。

  对于近日互联网类股票高位调整，苗宇认为，从中长期角度看，现在远远未到泡沫的程度。资金对于互联网投资前景的认可，仍处于正向循环的过程中。

  对于未来互联网类上市公司的投向，苗宇认为，看好三大类型：一是技术驱动型的。通过新技术的创新应用，互联网类公司可以创造出一个属于自己的市场。二是纯粹互联网公司，在各自的细分子行业里有非常强的地位，比如搜索、门户、视频、电商、社交。今年出现的互联网板块内部的金融、教育、地产、保险、旅游等热门子行业，均属于这一类。三是旧产业用互联网思维进行颠覆，从而产生一种新的赢利模式。互联网可以将行业原有的利益格局彻底打破重构，把行业参与者拉回同一个起跑线竞争，比如互联网地产。