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    人民币进入SDR篮子
    需要澄清的一些误读
    2015-04-08       来源:上海证券报      

      (上接A1版)

      此外,对于评估的时间也有不准确的理解。对于第一条标准,即进出口指标,IMF考察的是前五年,即2010-2014年的数据。很多人误以为对货币的所有情况的考察都是根据前五年的数据。但事实上对于“可自由使用”标准的考察,IMF并没有规定具体的时限,也就是说在实际评估之前,该国货币的任何变化都会在评估时被考虑。以人民币为例,在11月评估前,如果人民币在可自由使用方面有较大的进展,将会反映在评估之中。所以周小川最近对此的讲话是很有意味的,他说“虽然说IMF并没有明确说加入SDR的货币应该是资本项目可兑换的货币,但是大体来讲逻辑关系也是接近的”。我国在资本项目可兑换这方面已经取得了不少进展。在IMF划分的7大类40个小项的资本项目可兑换中,我国完全可兑换7项、基本可兑换8项、部分可兑换19项、不可兑换6项(主要集中在信贷、资本和货币市场以及个人资本交易方面)。针对这种情况,周小川表示有三件事情是现在要做的:一是要使境内境外的个人投资更加便利化;二是要使资本市场更加开放;三是正在准备新一轮修改《外汇管理条例》。那么也就是说,这些措施出台后,人民币资本项目可兑换也将臻于完善,人民币进入SDR篮子的可能性将会有很大提高。

      另外,中德高级财金对话联合声明中强调德国支持人民币进入SDR篮子的基础是“现有标准”。这不是无的放矢。2011年IMF工作人员曾对SDR篮子货币标准进行了研究,研究报告对“可自由使用”标准的考察指标进行了修改,同时也提出了替代方案——“储备资产”标准。IMF执董会一致对现有标准稍加修改的方案表示赞同,而对类似“储备资产”标准的替代方案并未达成共识。所以本次评估,货币进入SDR篮子的标准不会有重大修改。这也将提高人民币在本次评估中顺利通过审议、进入SDR篮子的可能性。

      (作者系上海发展研究基金会副会长兼秘书长、卓越发展研究院院长)