⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  虽然央行已经两度降息，但货币市场利率下降并不明显，货币基金目前7日年化收益率多在4%-5%，仍远高于活期储蓄存款。对于低风险承受能力的投资者来说，货币基金也适合作为资产配置的一部分，起到资产“稳定器”的作用。一般来说，规模大的基金操作腾挪空间大，有利于投资运作，能更好地控制流动性风险，在银行间市场中要价能力强；运行时间较久的基金，通常公司实力较强，拥有更成熟的运行机制与投资经验；货币基金经过一段时间的运作，业绩会趋于明朗化，长期业绩较好证明该基金的选券能力较强。

  以南方现金增利货币基金为例，截至4月7日，南方现金增利货币A最近一年、两年和三年分别斩获4.63%、9.77%和14.14%的总回报；同期南方现金增利B的收益率更是高达4.83%、10.24%和14.9%。此外，该基金自成立以来规模始终稳居同类前列，虽然2013年二季度末在货基的“赎回潮”中一度下探至205亿份，但此后凭借良好的业绩表现，基金规模迅速回升。截至去年四季度末，现金增利的最新规模已高达971.49亿元。回顾去年的操作情况，基金经理韩亚庆和夏晨曦在年报中表示，基于全年资金面宽松市场利率趋势性下行的大环境，在满足组合流动性需要的前提下，基金从年初开始逐步拉长久期，整体把握市场节奏较准确。一季度以配置长久期存款为主，二、三季度债券的流动性和收益率较存款优势更为明显，因此加强了长久期的债券配置。

  展望2015年，两位基金经理认为，银行间市场资金利率的下行不会是一帆风顺的，短端利率会呈现较大幅度的波动。对于基金管理而言，投资难度将加大，如何合理权衡组合流动性和收益性将是一个核心命题。基于他们对于市场的判断，组合总体上将执行中短久期策略，把握货币市场利率波动高点进行滚动再投资。此外，在债券类资产的细分类属上，将侧重于高等级品种，一方面确保较好的流动性，另一方面也是为了规避可能出现的系统性信用风险。

  总体来看，在2014年以来货币型基金创新不断，各种“宝”类产品及保证金货币等产品不断推出，货币基金流动性不断提高的背景下，基于流动性和安全性方面的考虑，建议投资者依然将货币市场基金作为投资组合的基础配置品种。此外，选择产品线齐全的基金公司旗下的货币基金可以为投资布阵留下充足余地。一旦市场资金面和风险偏好发生变化，货币基金收益率持续下滑，投资者也可适时地将之转换成其他产品。

  保守型投资组合（4月7日涨0.48%）

基金代码	基金简称	类型	风险	净值涨幅
202301	南方现金增利货币A	货币型	低	0.01%
161820	银华纯债	债券型	中低	-0.10%
000184	工银添福债券A	债券型	中低	0.26%
270029	广发聚财信用债券A	债券型	中	-0.32%
000695	大成景益平稳收益	混合型	中高	0.77%
163801	中银中国精选	混合型	中高	1.52%
217010	招商大盘蓝筹	股票型	高	2.77%

  均衡型投资组合（4月7日涨0.96%）

基金代码	基金简称	类型	风险	净值涨幅
202301	南方现金增利货币A	货币型	低	0.01%
530008	建信稳定增利债券	债券型	中	0.07%
160505	博时主题行业	股票型	高	2.63%
340007	兴全社会责任	股票型	高	0.85%
660012	农银消费主题	股票型	高	1.31%
481015	工银主题策略	股票型	高	2.06%
470006	汇添富医药保健	股票型	高	2.50%

  进取型投资组合（4月7日涨1.09%）

基金代码	基金简称	类型	风险	净值涨幅
202301	南方现金增利货币A	货币型	低	0.01%
530008	建信稳定增利债券	债券型	中	0.07%
000311	景顺长城沪深300	指数型	高	2.25%
000831	工银医疗保健	股票型	高	1.32%
470009	汇添富民营活力	股票型	高	1.23%
630011	华商主题精选股票	股票型	高	1.19%

  场内基金组合（4月7日涨2.47%）

基金代码	基金简称	类型	风险	净值涨幅
150180	鹏华信息B	分级基金	高	2.09%
150204	鹏华传媒B	分级基金	高	2.85%

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