看多二季度行情

  大成景益寻求最优风险收益比

  ⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合，其中，进取型组合近一年收益79.33%，均衡型组合近一年收益48.11%，保守型组合近一年收益38.1%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求，提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  在大涨长红的牛市环境中，股票型基金往往更具进攻性，但当市场震荡回调时，灵活配置型基金往往会体现出更好的防御性。这类基金的资产配置比例限制为基金管理人的主动管理提供了充分的空间，也要求管理团队拥有较高操作水平，通过及时调整大类资产配置来做出正确的择时选择，从而为投资者取得尽可能高的长期回报。如果投资者风险承受能力较差，但又希望获得高于债券型基金平均水平的回报，不妨将这类产品作为配置标的。

  以大成景益平稳收益为例，作为一只偏债混合型基金，其一方面紧跟债券品种的配置节奏、找准市场机会，精选个券；另一方面，最高30%的股票仓位能够捕捉权益市场投资机会，配置权益类资产增厚回报，同时还可以积极参与新股申购，博取新股投资收益。今年以来，以创业板为代表的中小市值股票涨幅突出，以银行为代表的大盘股票表现欠佳。这同2014年第四季度的市场情况形成了鲜明对比。同时，由于转债品种对应的正股以中大盘股票为主，转债市场1季度的表现也受到影响。在这种市场情况下，大成景益的操作也进行了相应调整。基金经理王磊适当减少了转债的投资比例，只保留了正股具有良好上涨预期的转债品种。同时，他也根据市场情况，增持了部分具有较好发展前景，未来市场空间较大的个股品种。

  展望二季度的市场行情，王磊认为，在高层支持经济结构转型、产业升级创新，以及央行保持宽松货币政策的大背景下，股票市场仍然具有较好的上涨机会。他仍然会保持对于股票的较高投资比例。虽然当前成长股的平均估值已经较高，蓝筹股的估值则相对较低。但估值并不是影响市场走势的唯一因素。在个股选择时，他会更加注重对于上市公司发展趋势和盈利空间的判断。同时，还要结合实际股价，争取寻找具有优异风险收益比的个股进行投资。

  债券市场方面，王磊表示，在货币政策放松预期下，1-2月份债券走出小阳春行情。3月份，受供给冲击预期影响，收益率出现快速上行。二季度债券整体供需关系差于一季度，地方政府债蓄势待发，新城投债审批有所放松，创新品种可能增加，而权益市场火爆、新股申股对纯债需求形成分流，信用利差难以进一步压缩，预计二季度信用债以票息收入为主。此外，二季度是年报和评级调整的高峰期，信用事件风险偏高，个券信用风险管理仍是重中之重。