⊙本报记者 陈俊岭

  尽管羊年的A股已切换至“牛市模式”，但在市场风格切换加剧，结构性分化愈演愈烈的高杠杆“新常态”下，潜在的震荡风险也在加大。如何在复杂的市场中给基金投资人带来绝对收益，这正是基于大数据的量化投资的用武之地。

  “在创业板经过连续两三年牛市后，此时无论你多看好它，都应当保持一个相对谨慎的态度，从绝对收益的目标出发，我更倾向于配置我认为安全的和收益性价比高的资产。”在日前接受记者专访时，华商量化进取灵活配置混合型基金基金经理费鹏表示。

  由于“盈亏同源”，在高杠杆高融资驱动的牛市中，潜在回撤风险也在加大。费鹏举例称，当融资盘占流通盘比例超过20%，在大盘下跌时，这类个股单日跌幅一般会显著地高于大盘。因此，当系统判断市场可能进入震荡或调整时，对于融资占比过高的个股，会提前落袋为安，以保证净值的绝对收益。

  “管这两个产品，我的想法就是每年能尽可能做到绝对收益。”费鹏称，量化投资的目的是给投资人带来“绝对收益”，而非“相对收益”。为此，他们永远在寻找性价比和安全性高的产品去做配置，回避“偏配”和“重仓”的策略。

  4月7日，费鹏所管理的第三只量化基金——华商量化进取灵活配置混合型基金正式发行，值得一提的是，这只基金仅仅发行了一天就募集了80多亿，创下了3年来市场新发基金单日销售最高纪录。

  作为基金经理，费鹏称该基金的特色在于模型设计上把风险管理作为最重要的部分，将通过对交易数据的深度挖掘，引入了大量的物理学、金融学和数理统计学工具，通过模型去寻找市场的异动点，将量化投资风险控制的最核心作用发挥出来。

  据费鹏介绍，新发行的华商量化进取将与华商大盘量化精选一脉相承，将继续采用华商基金自主开发的量化系统进行投资决策，但将更偏向纯量化操作，具体在数理模型分析上、计算机的程序化交易上将更精进；在股票配置上华商量化进取将更侧重稳定性，个股配置分布将更为均衡。

  谈及当前的市场，费鹏告诉记者，宏观基本面增长动能依然疲弱。内需不振是拖累经济增长的原因，企业用工意愿持续低迷，房地产投资并未出现复苏迹象，同时基建投资也面临财政赤字红线的压力。不过，实体经济不振也使资本市场的增量资金得以持续，这也为提升资本市场整体的估值水平提供了流动性。

  在板块和行业选择上，费鹏认为，2014年四季度涨幅较大的大盘蓝筹以及估值高企的新兴板块将面临一定的调整压力，具有上涨潜力的板块将集中于有色、油服、光伏、农业以及医药。特别是在政策推动、民生呼吁等多维度的叠加效应下，环保、医药等主题值得期待；同时，因为前期估值泡沫的挤出以及TMT、航天军工需要的增加，目前煤炭、有色等行业已初具投资价值。

  谈及量化投资的发展，费鹏认为应充分应用股指期货这一风险调控手段，而随着4月16日上证50、中证500股指期货正式上市交易，为市场提供了更多的风险管理工具，这也进一步丰富套期保值等风险管理操作的工具类型。