■一周互动聚焦

  金博士导师团成员

  姚浩然

  时富资产管理有限公司

  董事总经理

  金苹苹

  《上海证券报》记者

  王 彭

  《上海证券报》记者

  游客：请问“一带一路”、“互联网+”这些投资主题还有升值空间吗？

  姚浩然： “一带一路”相关政策给予投资者相当远大而光明的前景，尤其在建设路线逐步明朗化、中央大力支持、亚投行设立对庞大资金问题有所解决以及港股市场的相关个股2015年市盈率仅为10倍左右的前提下，相信短期该主题仍会吸引市场的眼球。风险方面，多个相关个股在一个交易日内涨一成以上，上涨幅度对相关消息已经有一定的反映，而实质项目落实后个股在其中受益的程度暂时仍为未知数，笔者建议待股价有所回调再作考虑。

  至于“互联网+”主题，由于相关港股股份走势较内地A股有所落后，资金追逐该类股票的热情在近期也有所释放，无论业绩好坏与否都有不同程度的攀升。“互联网+”政策固然也为行业带来商机，但笔者认为在市场炒作情绪浓厚时，盲目入市不太可取，投资者选择受惠政策的相关股票同时，也应考虑个股的业绩和增长前景能否支撑其估值。

  游客：目前有银行推出可转让的银行理财产品，解决了流动性问题后，银行理财产品相对于货币基金是否更有吸引力？

  金苹苹：目前，有新闻报道称有股份制银行推出“理财产品柜面直接转让”服务，可以帮助理财产品投资者解决资金短缺的燃眉之急。事实上，银行理财产品的流动性问题，一直是市场上颇为无奈的话题。投资者一旦购买了银行理财产品，往往需要持有到期，否则的话，若提前赎回，不仅无法得到理财收益，还需要面临本金损失的风险。因此投资者在购买银行理财产品时，一般都会视同该笔资金的使用需求，决定其最终的投资期限，超短期、短期、中长期产品的分类也因此产生。

  银行开始试水可转让的银行理财产品，说明了市场上有这样的需求，相信这样的方式也可能成为未来的新趋势。但是需要注意的是，据了解，转让只适用于非保本浮动收益的理财产品，银行为客户搭建了一个平台，可以自己找买主，或者委托银行找买主转让出去。假如是客户自己找到转让对象，那么银行需要向其收取50元的手续费；如果委托银行寻找下家，出让人需要支付0.05%至0.1%不等的手续费，最低为50元。相比较货币基金，银行理财产品目前的优势在于收益率相对较高，初看起来，银行理财产品若可以转让，那么流动性和收益率的问题都可兼得。

  但是针对可转让的理财产品，投资者应该认识到其中的转让成本，不仅仅是银行收取的手续费，在转让过程中或许相关资产还要以一定的价格折价给下家，这意味着投资收益或许也会打个折扣；综合起来看，这样的转让后最后的收益率未必会比货币基金高。因此建议投资者在购买此类产品前，可以先计算一下成本和未来真正可以获得的收益率，如此才可以做出最终的决定。

  游客：浦银价值成长、银河行业股票和华商主题精选股票哪个较好，请老师详细指教？

  王彭：这三只基金中，浦银价值成长和银河行业股票成立时间相对较长，且都经理过数任基金经理的更迭，从最近一任基金经理的操作情况来看，两只基金都有良好的业绩表现，浦银价值成长2013、2014和今年以来均位居同类基金前四分之一，银河行业股票2011、2013和今年以来处于同类前四分之一。华商主题精选虽然成立不足三年，但业绩稳健居前，在梁永强的管理下，2013和2014年连续位居同类基金前列。从投资风格来看，三只基金均为成长风格基金，浦银价值成长和银河行业股票操作灵活，换手率相对较高；华商主题精选则较为稳健，换手率偏低。总体来看，三只基金均为优秀的成长风格基金，投资者可根据个人的投资偏好进行选择。

  游客：您好，景顺鼎益这支基金我07年是1.500购的，请问博士这支基金目前前景如何？增长空间多大，8年了我终于看到希望了，现在我是持有，还是赎回？

  王彭：景顺长城鼎益基金是股票型基金，由基金经理张继荣先生管理。该基金是LOF基金，对于股票的投资不少于基金资产净值的60%，通过主动的基本面选股和最优化风险收益配比获取超额收益，力求基金财产长期稳定的回报。从历史业绩来看，该基金除了2010年2014年位居同类基金后四分之一之外，其他年份均稳居同类基金中上游。总体来看，景顺长城鼎益历史业绩优良，基金经理任职稳定，适合风险承受能力中等偏上的投资者长期持有。

  游客：老师好，个人觉得最近股市积累的风险较大，准备将一半资金投入纯债基金，请老师推荐几只纯债基金，另请赐教购入时机如何选择。谢谢。

  王彭： 从长期表现来看，纯债型基金因具备低风险、收益稳健的特性，而成为资产配置中不可或缺的重要组成部分。在选择相关产品时，投资者可以对那些信用风险识别能力较强、信用债配置比例较高以及时机把握能力较强的基金多加关注。今年以来，支持债券市场趋势向上的经济、通胀、政策、资金等环境没有发生显著变化，而央行降息利率下行使收益率曲线下移，债券市场仍然维持慢牛行情。招商证券表示，尽管2014年债券市场已经历了一波较强的整体修复行情，但在宽松的货币环境下，今年债券市场仍有很多投资机会。例如，从收益率曲线的估值水平衡量，目前长期限无风险利率基本在历史均值的附近，而短期限收益率则高于历史均值。可见，现在的中长端收益率处于历史均值水平，从宏观需求看，未来有进一步下行的空间，有利于债券估值的提升。在这一背景下，固定收益类尤其是纯债类投资品体现出良好的配置价值。推荐品种方面，建议重点关注银华纯债、景顺长城四季金利。

  游客：您好，目前风格转换，请推荐几只重仓大盘蓝筹股的好基金好吗？感谢了！

  王彭：在筛选大盘蓝筹型基金时，投资者可以从以下四个方面入手，首先是持股风格类型，将范围限定在大盘价值型、大盘核心型、大盘成长型基金。其次从组合估值水平出发，筛选重仓股组合估值和动态估值较低的基金。接下来具体分析基金组合和行业配置，全面分析基金重仓股的各种特征，以此来看基金的选股理念和选股思路。最后，不仅考察最近一个季度的基金持股，还要全面回顾基金的持股历史，分析基金的持股风格是否稳定。经过这四个步骤，就可大致可以从“泛蓝”基金中寻找真正的蓝筹基金。而具有这类特征的基金，则可以作为下一阶段基金组合配置的重点。综合以上特征，推荐投资者重点关注工银金融地产、博时主题行业、招商大盘蓝筹和景顺沪深300增强等蓝筹风格基金。（本报记者 王彭 整理）