⊙本报记者 吴晓婧

  上周最为热闹的应该是港股市场，从证监会放行公募基金通过沪港通渠道直接投资港股，到保监会松绑险资可投香港创业板，资金南下布局香港市场的步伐不断加快。各路资金纷纷南下淘金港股，港股通额度不断用尽，QDII逐个限购封闭。

  一位私募基金经理坦言，在这波港股的行情中“赚爽了”，事实上，早在沪港通开通后，他就开始逐步布局港股，但市场的反应总是“慢半拍”，但理性只会迟到，不会缺席。

  在其看来，从估值而言，H股同类公司比A股有不少折价，值得挖掘的个股很多， H股的低估值蓝筹股补涨空间还很大。

  上投摩根基金经理王邦祺认为，货币政策为股市托底的现象，目前正在A股重现，这与曾经的海外市场的情况极其相似，因此A股的多头行情还有驱动力。现在的问题是，为何我们主张港股投资不可偏废，关键在于人民币国际化。

  “如果人民币要国际化，境内外利率要一样，境内外股价要一样，否则就像井水与河水，高处的必定往低处流。现在人民币的不可自由兑换，对可以投资境外市场的投资人可能是难得的机会。”王邦祺认为，A股的创业板估值略高，虽然标的也较多，成长主题也明确，但是香港同样也有一些A股市场没有，却同样受惠于中国经济成长的优质标的，就像A股H股溢价指数所显示的，港股估值低并且有明显折价，现在同时布局香港，等到人民币完成国际化，投资人的整体回报，应该会比单单投资A股更佳。

  目前来看，虽然行情演进迅速，但好买基金认为，港股的机遇是存在于中长期的，现在仍是价值洼地，有政策支持，行情能延续。基金公司QDII额度耗尽通常需要数周进行增加，港股通的单日额度耗尽也说明目前投资港股的流量受限已经逐渐显现，管理层或许会考虑进行额度调整。

  值得注意的是，随着港股对于资金的分流，部分基金经理也开始担忧A股会出现调整。沪上一位基金经理认为，创业板已经积累了一定的泡沫，但流动性强劲开始将这个泡沫越吹越大，而港股的火热导致资金南下则可能成为引发市场调整的因素。

  不过，也有观点认为，A/H股溢价水平上升将使得港股的投资价值提升，尤其满足部分低风险偏好资金的需求，H股股价跟随A股走牛，或将继续形成对牛市的全面确认，助长牛市行情。

  对于港股行情能走多远，从空间上，广发证券认为，港股尤其是中小盘依然存在较大机会，从估值差距看，目前港股市场仍然存在上行空间，尤其是港股中小盘指数，其相比创业板与新三板，依然具备相当的吸引力。

  但时间上，广发证券认为，行情在非常一致的市场预期下可能演绎得比较急促，因此投资时间窗口可能会比较狭窄。天下没有不散的宴席，投资者需要珍惜当前的时间窗口。展望未来，影响资金南下预期的变化因素是沪港通额度何时扩大，扩大至多少，深港通额度多大，深港通中港股范围是否包含恒生小盘股指数等。这些因素如果能有超预期的结果，将是非常积极的影响。