(上接B50版)
公司采取的大能源、大物流、大市场战略，能够确保公司产业链从上游资源获取、中游加工利用到下游物流通路的整体保障。通过数年的努力，公司在上游投资建设疆内煤炭综合开发基地和境外油气综合开发基地已初见成效，煤炭开采已具备规模；在中游通过自建公路快速投入疆煤东运，建成贯通中哈跨境天然气管线，控股修建红淖三铁路，在甘肃酒嘉地区、宁夏中卫、江苏启东投资建设物流中转基地等举措完善通路；在下游加大力度建设LNG加注站点、推广LNG重卡运输车辆，已经基本具备从上游资源勘探开发、中游资源加工转换和物流中转运输（铁路、公路、油气管网、物流基地、中转码头），一直到下游终端市场销售的完整能源产业链布局。
公司以上具有的独特优势决定了企业自身具备无法复制、难以超越的核心竞争力，为公司能源开发产业持续稳定发展提供了坚实基础，是创立公司能源基业长青的可靠保证。
3.6投资状况分析
3.6.1对外股权投资总体分析
单位：元 币种：人民币
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单位：元 币种：人民币
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3.6.2非募集资金项目情况
√适用□不适用
单位:元 币种:人民币
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四、董事会关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
能源是现代化的基础和动力，能源供应和安全事关我国现代化建设全局。新世纪以来，我国能源发展成就显著，供应能力稳步增长，能源结构不断优化，节能减排取得成效，科技进步迈出新步伐，国际合作取得新突破，建成世界最大的能源供应体系，有效保障了经济社会持续发展。
当前，世界政治、经济格局深刻调整，能源供求关系深刻变化。我国能源资源约束日益加剧，生态环境问题突出，调整结构、提高能效和保障能源安全的压力进一步加大，能源发展面临一系列新问题、新挑战。同时，我国可再生能源、非常规油气和深海油气资源开发潜力很大，能源科技创新取得新突破，能源国际合作不断深化，能源发展面临着难得的机遇。
1.煤炭业务
2014年是我国煤炭行业处境困难的一年，据煤炭工业协会统计，2014年全国有多个省区煤炭全行业亏损，煤炭企业亏损面达到70%以上。买方市场下，中小煤炭企业可能退出市场或被兼并收购，煤炭企业之间的竞争将成为大型煤炭企业之间的激烈竞争。
广汇煤炭储量丰富、煤质特殊，哈密淖毛湖煤矿在供应公司煤化工生产用煤的同时，还具有稳定的煤炭销售客户，目前哈密及甘肃一带共有15个兰炭厂，148台炭化炉，大部分由广汇露天矿定向供应，煤炭需求总量超过1000万吨/年。另2014年公司加大了提质煤种在甘肃及河西走廊以外区域的开拓力度，为公司煤炭销售战略实施增添了新的活力。同时，为了搭好产销之间的桥梁，公司配套建设了红淖铁路、淖柳公路和柳沟物流园中转发运基地。红淖铁路的建成将进一步巩固公司在河西区域的市场份额，并加快公司提质煤在西南市场的销售步伐。这种地缘优势、产能规模、外调能力和配套服务体系及稳定的客户资源使广汇煤炭在弱势的行情下，在激烈的市场竞争中立于不败之地。
2.天然气业务
随着国内LNG供应的多元化，市场供应量大幅增加，而经济增长放缓，下游市场需求增速也随之下降，加之国际原油价格下跌，天然气替代积极性减弱。2015年，我国经济结构调整继续进行，能源生产和消费革命的推进，使得我国宏观经济将继续保持稳中趋缓，节能减排和环境保护压力加大，对LNG的需求将进一步加大。
广汇能源凭借在LNG领域深耕10多年的经验，目前已具备完整、配套的全产业链供应格局。上游资源获取及投资建设LNG工厂已经初见成效；中游通过自建公路，建成并使用中哈跨境天然气管线，控股修建红淖铁路，在甘肃柳沟、宁夏中卫、江苏启东投资建设物流中转基地对上游产品的运输起到有效支撑；下游通过大力开发民用、车用、工业用等天然气广泛应用领域，并加大终端市场的收购、并购力度，有效扩大了终端市场规模。加之，江苏启东LNG外购销售项目可获得更多低价的LNG进口资源，将进一步拓展利润空间。公司LNG全产业链竞争模式及可控的液化成本优势，使天然气板块在弱势的市场行情下较好地完成了2014年度生产经营任务。公司将不断强化市场开发意识，创新市场开发理念，明确市场开发目标，力争成为全国最具竞争力的天然气终端运营商之一。
3.煤化工业务
2014年下半年以来，原油暴跌引发下游需求极度萎缩，化工产品几乎无一能幸免于原油行情大挫的牵连，甲醇上下游产品也受其负面影响，下游产品甲醛、醋酸、二甲醚等跌幅超过40%，装置开工率屡屡调低，化工行业景气度明显下降。受此影响国内化工行业市场整体低迷，需求极度萎缩，大宗化工产品价格纷纷走低。
虽然经济和油价的下行，导致甲醇价格处于历史新低，影响了哈密煤化工项目的短期经营效益，但由于广汇淖毛湖煤炭油气含量高，并采用了优化的生产工艺，可在同一套生产装置上产出多种产品，不仅能生产甲醇，还能副产LNG、环烃、混酚、杂醇等副产品，这些产品的组合效益要远高于其他同类企业，成本及生产工艺优势促使哈密煤化工项目在2014年取得了相对较好的经营业绩。
“十三五”期间，国家鼓励的煤炭分级分质梯级利用项目将成为未来公司利润贡献的核心增长点，广汇煤炭是全国最优质的煤炭分质转化利用化工用煤，煤质优势凸显，平均煤焦油收率达10%以上，副产的荒煤气中甲烷有效成分也高，通过优化创新的工艺技术路线，规模1000万吨/年的分级分质梯级利用项目可副产近10亿方/年高附加值的LNG和其他化工副产品，转化效率很高。
（二）公司发展战略
2015年是国家“一带一路”建设的起步之年。新疆是“丝绸之路经济带”向西全面延伸的重要窗口和战略要地。国家“一带一路”战略的实施，给新疆带来了前所未有的历史性发展机遇。新疆以及连云港两大起始点将率先突破，作为丝绸之路最重要的起点，新疆无论从地理位置还是决策战略上，都是丝绸之路经济带的重要节点区域，结合新疆今年成立60周年以及丝绸之路经济带核心区建设，中央将给予新疆一系列优惠政策。除了物流基建，能源互联互通将是“一带一路”另一重点打造的样板工程。2015年新疆除了已正式启动油改试点混改属地化改革，进军中亚油气的能源基地也正在加快推进，中哈油气开发合作已经步入快车道。
在中央援疆和“一带一路”战略能源互通中哈油气开发合作加快推进的大背景下，广汇能源已领先规划，提前布局，目前已逐步形成以LNG、煤炭为核心产品，能源物流为支撑的天然气液化、煤化工、石油天然气勘探开发能源全产业链。全产业链布局西起哈萨克斯坦、新疆、甘肃一直向东延伸到宁夏、直至长江入海口江苏启东，覆盖国家“一带一路”整体战略布局。广汇能源作为公众公司承担着社会责任和保障国家能源安全的使命，未来公司面临的政策风险将远低于预期，并面临着巨大的发展机遇。
结合能源产业的实际，广汇能源今后一个时期的战略发展方向是，致力于能源开发全产业链经营模式，在国家“一带一路”战略布局中重点做好“四个三”工程：
开发三种资源：煤炭、天然气、石油；
打造三个基地：东疆煤炭清洁高效利用转化基地，北疆煤炭清洁高效利用转化基地，哈萨克斯坦油气综合开发基地；
建设三个物流园区：甘肃酒嘉、宁夏中卫、江苏启东；
打通三条物流通道：淖柳公路、红淖铁路、中哈跨境管线。
广汇能源正面临着一个全新、重大的历史性发展机遇，公司将紧紧依托“一带一路”的历史发展机遇，不断加强和提高技术、管理和服务创新能力，全面提升公司治理水平，促进企业沿着健康、可持续的轨道和谐发展。我们寄望，未来的广汇能源驰骋在新丝绸之路经济带的大道上，求真务实发展创新，立足于实业、资本两个市场，继续担当“一带一路”建设的新疆排头兵。
（三）经营计划
2015年，公司生产经营工作的指导思想是：沉着应对外部市场变化，强化安全环保意识，加强成本管控，重点突破制约生产经营的瓶颈问题，提高风险管控的意识和能力，继续推进合作发展，确保实现年度经营目标，坚定不移地实施能源发展战略。
1.2015年生产经营工作重点方向
（1）煤炭业务板块
煤炭板块要继续优化产品结构，结合公司产品特点，加大市场的研究与开拓，确保产销平衡。力争成本最低化、效益最大化。
（2）天然气业务板块
天然气板块要立足成为全国天然气运营商，继续整合、优化资源，建立稳定的气源供应、生产、运输、销售的一体化联动体系。合理调配自有气源和外购气源，大力进行加气站、城市燃气项目的推广和布局。
（3）哈密新能源工厂
哈密新能源工厂要继续强化安全和环保意识，加强生产管理，注重成本控制，不断优化工艺流程，鼓励技术创新，加大技术改造和装置优化操作，确保项目连续稳定运行，科学合理地持续提升设备负荷。
（4）境外油气项目
广汇石油要有全球思维，密切关注国际油价走势，按计划推进斋桑区块的勘探和开发工作，同时要有国际视野，适时开展国际油气区块的收购和勘探工作。
（5）重点项目建设的总体部署和要求
清洁炼化：抓紧项目收尾工作，科学开展项目调试，确保环保设施与工程建设同步完工。
铁路项目：按规定的时间节点有序推进工程进度。2015年重点做好铁路建成后的验收工作以及运营安排计划，重点研究制定科学合理的铁路运营和盈利模式。
石油项目：斋桑项目全年要确保下游吉木乃LNG工厂生产供应；落实主块二叠系储量；力争获得油气新发现；天然气处理厂竣工投产；科学安排稠油试采工作。
富蕴项目：重点完成煤制气项目和煤矿项目的环评审批等各项前期工作；完成煤制气项目总体设计工作；完成矿权转让变更及阿拉安道西等矿权的延续工作。
启东项目：抓紧项目施工建设，罐体安装、引桥工程、码头工程的施工量均达到50%以上。
宏汇项目：密切与酒钢集团合作，完成2015年度建设计划。
中卫项目：要根据公司的统筹安排，加快推进项目建设。
2.2015年管理工作重点方向：
从能源产业发展所面临的严峻形势和管理工作的实际出发，2015年将作为公司的“精益管理年”，以强化管理工作为突破口，加强公司全面建设，实现公司持续、稳健发展。
（1）转变观念全面实现精益管理。公司全体成员要树立居安思危的思想意识，要在困境中实现稳健发展，就必须向精益管理要质量、要效益。用对标管理的成果促进精益管理工作水平不断提高，通过持之以恒地 “自我诊断”，找准问题症结，任何工作都必须时刻向完成生产经营任务这个中心聚焦，细化管理对策，抓好落实整改，做到循环往复，不断提升。管理工作既要做到有声有色，更要扎实有效，坚决杜绝形式主义和无效劳动。
（2）切实提高投资决策的科学性。随着企业规模的迅速扩大，最大的风险已经不是来自于企业外部，而是来自于企业本身，最关键的因素取决于企业投资决策正确与否。公司要切实吸取过去出现的经验教训，加强事先、事中和事后全过程的风险管控，尤其要把事先的可研论证工作做扎实，切实提高资产运营成效。要加强对能源行业发展趋势的研究分析，通过提高预判行业风险和行业走势的能力，来提高投资决策的合理性，进而提高在激烈竞争的环境中生存和发展的能力。要强化投资风险和危机意识，始终做到理性投资，避免盲目投资给企业带来不必要的损失。
（3）开源节流，控制成本。开源节流是企业提高生产经营效益的不二法门。公司要在生产经营和管理工作的各个环节上精打细算，科学配制力量，搞好统筹规划，最大限度地减少支出，降低生产成本和管理费用。同时也要从加大员工培训工作的力度入手，提高单一劳动者的综合素质和专业技能，提高单一劳动者的劳动效率，合理控制用工总量，降低人力资源成本，从而提高生产经营效益。
（4）关爱员工，落到实处。公司项目点多、线长，大多数产业公司所处地域环境艰苦，基础设施相对落后，生活条件较差。公司必须做好关心、关爱员工的工作。要关心员工的生活，尽最大可能改善员工的生活设施和条件，为他们创造一个比较舒适的生活环境，让他们安心本职，自觉把个人的聪明才智贡献给广汇能源事业。要关心员工的学习提高和成长进步。一线产业的员工同志们大都很年轻，正处于人生学习提高和成长进步的黄金时期，公司一定要为他们创造一个良好的工作和学习环境，让他们在实际工作中增长才干，成为广汇能源事业的有用之才，成为社会的有用之才。要及时解决员工个人及家庭遇到的特殊困难，公司工会组织已建立了“广汇能源爱心互助基金”，每年将拿出部分专项资金，用于员工的特困救助。
（四）因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
1.资金需求：
除公司自筹外，在控制公司年末资产负债率不超过62%的前提下，通过上述方式融资总额最高不超过 65亿元人民币。其中：使用2014年节余融资额度20.28亿元，2015年新增额度44.72亿元。
2.融资计划
（1）在融资额度不变的情况下，可适度调整2015年授信额度内的金融产品。
（2）通过银行借款、票据融资、融资租赁、信托或其他债务融资等方式新增融资35亿元；
（3）通过银行间债券市场或交易所债券市场新增融资不超过30亿元；
（4）2015年公司不排除以股权融资方式进行融资，具体方式及数额以实施核准生效为准。
上述融资计划为2015年度预计总额，在预计总额未突破的前提下，可适度调整2015年度各项目的实际融资额度，公司年末融资余额不超过融资计划总额度。
3.担保方式
（1）用公司及所属控股子公司固定资产提供抵押担保；
（2）由公司对所属控股子公司或所属控股子公司之间相互提供信用担保；
（3）由公司控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司提供信用担保或资产抵押、质押担保。
（五）可能面对的风险
公司在生产经营过程中，积极采取各种措施规避各类风险，但在实际经营过程中仍无法完全排除各类风险和不确定性因素的发生。
1. 行业监管及税费政策风险
政府对能源行业进行监管，其监管政策会影响公司的经营活动，且政府未来的政策变化也可能会对公司的经营产生影响。税费政策是影响公司经营的重要外部因素之一。目前政府正积极稳妥地推进税费改革，与公司经营相关的税费政策未来可能发生调整，可能对公司的经营业绩产生影响。
2. 体制及审批风险
公司积极响应国家能源战略，坚持“走出去、拿回来”的指导思想，在相关能源领域适度开放的条件下，首当其冲率先完成了境外油气资源获取、民营控股铁路项目建设等前所未有的资源获取与项目承建，完全符合国家总体政策要求和方向，但在具体实施过程中，却常常遇到无先例可循的尴尬处境，致使项目落实过程中出现比预期计划有所延误，目前多项工作均在国家相关部门的决策审批进程当中。
3.产品价格波动风险
公司项目陆续投产以后，产品销售包括煤炭、天然气、煤化工、原油等多个能源产品，终端市场价格存在波动风险，走势往往难以准确判断，将会给公司的盈利能力带来较大的不确定性。公司将加强市场研判，灵活调整营销策略，提高产品盈利能力。
4.市场竞争风险
煤炭行业方面，受国内调整经济结构、各地加大环保治理、煤炭产能增加以及进口煤炭冲击等因素影响，导致煤炭供大于求、煤企库存快速上涨、价格连续大幅下滑。结构性过剩态势难以短时间内改观，市场不确定性的变化将更加复杂。
在LNG行业方面，行业技术水平不断提高，竞争对手不断增多，受国际原油价格和煤炭价格持续下跌的冲击，天然气需求增速放缓。公司将面临市场价格、产品质量、市场渠道等多方面更为激烈的市场竞争，由此可能造成公司LNG市场份额减少、盈利水平下降的风险。
煤化工市场方面，我国传统煤化工产业存在一定的产能过剩局面，随着技术水平的提高，更多竞争对手向新型煤化工领域发展，新型煤化工市场竞争将趋于激烈。
5.海外经营风险
公司在境外经营的油气业务，受项目所在国政治、法律及监管环境影响，在某些重大方面与发达国家存在差异。这些风险主要包括：政治不稳定、税收政策不稳定、汇率波动等。
6.汇率风险
公司在国内发展能源产业的同时，积极响应国家 “走出去”战略，在境外开展油气开采业务，涉及货币兑换。目前国家实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币在资本项下仍处于管制状态。人民币的币值受国内和国际经济、政治形势和货币供求关系的影响，未来人民币兑其他货币的汇率可能与现行汇率产生较大差异，可能影响公司经营成果和财务状况。
7. 油气储量的不确定性风险
根据行业特点及国际惯例，公司所披露的原油和天然气储量数据均为评估数据。公司已聘请了具有国际认证资格的评估机构对公司所拥有的原油和天然气储量进行评估，但储量估计的可靠性取决于多种因素、假设和变量，其中许多因素是无法控制的，并可能随着时间的推移而出现调整。评估日期后进行的钻探、测试和开采结果也可能导致对公司的储量数据进行一定幅度的修正。
8. 安全生产风险
公司从事的天然气、煤炭及煤化工等产品生产过程中安全风险较高，安全管理难度较大。生产过程中，可能存在导致人员伤亡、财产损失、环境损害等不可预料或者危险的情况发生。公司将不断完善安全管理和风险预控体系，持续抓好安全环保工作，强化红线意识，坚守底线思维。要对安全环保漏洞“零容忍”，确保安全环保工作“零事故”。
五、董事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
(一) 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
□适用√不适用
(二) 董事会对会计政策、会计估计或核算方法变更的原因和影响的分析说明
√适用□不适用
内容详见2014年年度报告第六节 九、执行新会计准则对合并财务报表的影响。
(三) 董事会对重要前期差错更正的原因及影响的分析说明
□适用√不适用
六、利润分配或资本公积金转增预案
(一) 现金分红政策的制定、执行或调整情况
经2014年5月22日公司董事会第五届第四十一次会议及2014年6月9日公司2014年第二次临时股东大会审议通过《广汇能源股份有限公司未来三年（2014-2016年）股东回报规划》，详见上海证券交易所网站www.sse.com.cn。
(二) 报告期内盈利且母公司未分配利润为正，但未提出现金红利分配预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划
√适用□不适用
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(三) 公司近三年（含报告期）的利润分配方案或预案、资本公积金转增股本方案或预案
单位：元 币种：人民币
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说明：根据中国证监会《证券发行与承销管理办法》中规定：“上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行。相关方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券。”
公司一向重视对投资者的回报，致力于平衡投资者短期利益和长期收益，并兼顾投资者的合理回报和公司的持续发展，在已满足近三年累计现金分红的基础上，拟继续实施利润分配。
因考虑到公司优先股正在发行进程中，为确保本次优先股发行顺利推进，在本次优先股发行工作未实施完成前，公司暂缓进行2014年度利润分配；待本次优先股发行工作完成后，再根据投资者回报规划以及公司生产经营与未来发展的资金需求，依照相关法律法规及公司章程的规定，统筹考虑并安排2014年度利润分配事宜。
七、积极履行社会责任的工作情况
(一)社会责任工作情况
《广汇能源股份有限公司2014年度社会责任报告》详见上海证券交易所网站www.sse.com.cn。
（二）属于国家环境保护部门规定的重污染行业的上市公司及其子公司的环保情况说明
报告期内，本公司未发生重大环境污染事故。公司环保相关企业社会责任工作情况请参见与本报告同时披露的本公司《2014年度社会责任报告》。
八、涉及财务报告的相关事项
（一）与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。内容详见2014年年度报告 第六节 九、执行新会计准则对合并财务报表的影响。
（二）报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。
无
（三）与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
本期纳入合并财务报表范围的主体共110家，本期纳入合并财务报表范围的主体较上期相比，增加29家，减少0家，本期无不再纳入合并范围的子公司、特殊目的主体、通过委托经营或出租等方式丧失控制权的经营实体。内容详见2014年年度报告第十四节 财务报表附注 二、合并财务报表范围。
（四）年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出说明。
无
董事长：宋东升
广汇能源股份有限公司
2015年4月13日