§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年４月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１５年１月１日起至３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００７年４月２日至２０１５年３月３１日）
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注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为１００．７０％，同期业绩比较基准收益率为４１．６７％。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１．此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
４．３．２异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的交易共有１次，为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
２０１５年一季度，上证综指上涨１５．８７％，创业板指数上涨５８．６７％。板块热点纷呈，计算机、传媒、通信等板块涨幅超过５０％，其中计算机板块涨幅高达９５．９６％。而非银、食品饮料等板块涨幅较小，银行板块更是录得负收益，跌幅为２．６７％。股票市场成交活跃，日均交易金额达到６０００多亿元。周均新开户数７０万户；其中最高的一周两市新增股票开户数１１３万户，创下２００７年５月来新高。新增资金入市迹象十分明显。
进入２０１５年，宏观经济的各项数据持续低迷。政府密集出台多项稳增长的措施。其中有代表性意义的是央行连续出台重磅的货币政策：２０１５年２月４日，央行宣布下调金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。随后仅不到一个月央行再次宣布降息：自２０１５年３月１日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率０．２５个百分点。在经济下行压力较大、通缩风险加剧的宏观背景下，“松紧适度”的货币政策将更偏松，货币政策将进入降息降准的通道。宽松的货币政策为股市提供了充足的资金。在调结构方面， “互联网＋”为核心的信息服务业可能成为中国经济新的支柱产业。发展以“互联网＋”为代表的创新经济，扶植新的支柱产业以实现转型，是中国经济的希望所在。一季度的Ａ股市场运行基本符合经济的运行规律，以“互联网＋”为龙头的行情引导泛成长类资产不断走高，而传统行业略嫌冷落。
报告期内，本基金一方面受益于较高的权益类资产配置，一方面继续提高新兴成长行业的投资比例，业绩表现相对较好。至报告期末，股票投资比例为９４％，在ＴＭＴ、医药生物、食品饮料等行业配置相对较多，个股集中度有所提升。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为１．８８８９元，本报告期份额净值增长率为４５．１８％，同期业绩比较基准收益率为１０．７２％。
４．４．３管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
纵观全球，各国竞相宽松推升流动性：今年一季度，全球宽松政策超过２３次，影响全球近半的ＧＤＰ；美联储下调经济和利率预测，加息预期推迟至９月份，流动性的宽松减轻了短期压力，利好股市。在稳增长压力之下，货币政策大概率将维持相对宽松。２０１５年金融改革涉及金融市场的方方面面，上至证券法的修订，下至注册制方案、商业银行法的修订、利率市场化、存款保险制度、深港通试点、金融产品创新等。各类改革措施的推出将成为风险溢价降低的主要推动力。虽然宏观经济政策和证券市场改革措施有利于市场的长期发展，但是我们仍然需要防范来自短期市场出现巨幅上涨后积累的风险。今年短短一个季度的市场涨幅已经创下２００７年以来的最高季度涨幅，市场处于相当亢奋的状态。用三阳开泰形容羊年的新开局似乎不以为过。如果市场继续大幅上扬，市场的走势类似于易经里面的乾卦，但是乾卦的上九爻讲“亢龙有悔”。相对而言我们更希望市场能适当调整，走出泰卦的趋势“小往大来”。无论市场如何演变，我们所能做的就像乾卦第三爻所指出的“君子终日乾乾，夕惕若厉”， 始终保持警惕、兢兢业业，用心做好业绩，赢得尊重。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
５．８报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
５．１１ 投资组合报告附注
５．１１．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．１１．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．１１．３ 其他各项资产构成
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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
１．中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；
２．《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；
３．《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；
４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
５．基金管理人业务资格批件和营业执照。
８．２ 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路３０号广州银行大厦４０－４３楼。
８．３ 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一五年四月二十二日
2015年第一季度报告
2015年3月31日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十二日