（上接B15版）

单位：万元

项目	账面金额		坏账准备
	金额	比例(%)	金额	计提比例(%)
2014年9月30日
单项金额重大并单项计提坏账准备
按组合计提坏账准备：
账龄分析法组合	29,648.87	100.00	1,603.13	5.41
合计	29,648.87	100.00	1,603.13	5.41
2013年12月31日
单项金额重大并单项计提坏账准备	-	-	-	-
按组合计提坏账准备：
账龄分析法组合	12,488.46	100.00	2,239.48	17.93
合计	12,488.46	100.00	2,239.48	17.93
2012年12月31日
单项金额重大并单项计提坏账准备	15,767.64	12.85	-	-
按组合计提坏账准备：
账龄分析法组合	106,936.99	87.15	7,280.28	6.81
合计	122,704.63	100.00	7,280.28	5.93
2011年12月31日
单项金额重大并单项计提坏账准备	20,375.28	41.12	-	-
按组合计提坏账准备：
账龄分析法组合	29,171.41	58.88	2,447.32	8.39
合计	49,546.69	100.00	2,447.32	4.94

2011年-2013年末及2014年9月末，公司其他应收款的账龄结构如下：

单位：万元

账龄结构	2014年9月30日			2013年12月31日
	金额	占比（%）	坏账准备	金额	占比（%）	坏账准备
1年以内（含）	25,530.66	86.11	-	5,054.48	40.47	-
1－2年（含）	100.60	0.34	10.06	3,099.92	24.82	309.99
2－3年（含）	3,289.72	11.10	986.91	3,289.70	26.34	986.91
3年以上	727.89	2.45	606.15	1,044.36	8.36	942.58
合计	29,648.87	100.00	1,603.13	12,488.46	100.00	2,239.48
账龄结构	2012年12月31日			2011年12月31日
	金额	占比（%）	坏账准备	金额	占比（%）	坏账准备
1年以内（含）	79,917.23	74.73	-	8,106.30	27.79	-
1－2年（含）	5,972.74	5.59	597.27	20,202.75	69.26	2,020.27
2－3年（含）	20,185.06	18.88	6,055.52	21.16	0.07	6.35
3年以上	861.96	0.81	627.5	841.2	2.88	420.7
合计	106,936.99	100.00	7,280.28	29,171.41	100.00	2,447.32

截至2014年9月末公司其他应收款前五大客户明细

单位：万元

单位名称	与本公司关系	账面金额	账龄	内容	占比（%）
西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室	政府部门	11,600.00	1年以内	诚意金	39.12
芜湖歌斐文欣投资中心（有限合伙）	合作方	5,000.00	1年以内	投资款	16.86
海南奥联实业有限公司	受让方	3,147.02	2-3年	债权转让款	10.61
西安市住房保障和房屋管理局	政府部门	1,767.60	1年以内	保修金	5.96
北京圣瑞物业服务有限公司	联营公司	879.36	1年以内	垫付款	2.97

2011年12月，华远置业将持有的北京霄云绿都房地产开发有限公司55%股权及债权转让给海南奥联实业有限公司。截至2014年9月末，上述股权转让款已全部收到，应收海南奥联实业有限公司债权转让款为3,147.02万元。

⑤存货

公司主营业务以房地产开发销售及房产出租为主，存货主要由开发成本和开发产品构成。2011年-2013年末及2014年9月末，公司存货余额分别为717,265.02万元、792,584.87万元、1,299,932.20万元和1,518,306.81万元，占流动资产的比例分别为82.09%、63.60%、77.57%和81.12%。随着公司经营规模的扩大，房地产开发项目不断增加，公司存货规模呈逐年上升趋势。2013年度及2014年1-9月，公司新项目拓展取得较大进展，先后取得了北京澜悦项目、西安海蓝城三-六期项目、北京门头沟项目、北京和墅项目（原北京大兴项目）、北京大兴西红门项目地块等；2012年12月末取得的北京铭悦好天地项目于2013年2月完成了土地价款的支付，因此公司2013年末及2014年9月末开发成本显著大幅上升。

2011年-2013年末及2014年9月末，公司存货明细情况如下：

单位：万元

项目	2014年9月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）
开发成本	1,452,617.40	95.67	1,164,004.24	89.54	605,365.98	76.38	606,098.52	84.50
开发产品	65,689.41	4.33	135,927.96	10.46	187,218.89	23.62	111,166.50	15.50
合计	1,518,306.81	100.00	1,299,932.20	100.00	792,584.87	100.00	717,265.02	100.00

公司于报告期末，存货跌价准备按单项存货项目期末账面成本高于可变现净值的差额提取，可变现净值按估计售价减去预计完工成本、销售费用和相关税费后确定。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司房地产开发业务整体毛利率均维持在20%以上，盈利情况良好，存货未出现减值迹象，因此公司未计提存货跌价准备。

（2）非流动资产分析

2011年-2013年末及2014年9月末，公司非流动资产结构如下表所示：

单位：万元

项目	2014年9月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
可供出售金融资产	11,991.43	13.71	9,941.43	11.10	2,843.43	3.31	1,018.77	1.25
长期股权投资	8,494.34	9.72	9,563.50	10.68	10,743.96	12.51	9,884.64	12.16
投资性房地产	42,061.24	48.11	43,051.56	48.07	44,372.00	51.66	45,692.43	56.23
固定资产	9,064.12	10.37	9,307.92	10.39	9,611.50	11.19	8,568.64	10.54
无形资产	4,689.62	5.36	4,771.02	5.33	4,892.69	5.70	5,014.36	6.17
商誉	4,678.21	5.35	4,678.21	5.22	4,678.21	5.45	4,678.21	5.76
递延所得税资产	6,456.20	7.38	8,246.51	9.21	8,747.86	10.19	6,409.48	7.89
合计	87,435.16	100.00	89,560.16	100.00	85,889.65	100.00	81,266.54	100.00

公司非流动资产主要包括可供出售金融资产、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、无形资产、商誉和递延所得税资产等。公司主要非流动资产的具体情况如下：

①可供出售金融资产

2011年-2013年末及2014年9月末，公司可供出售金融资产余额分别为1,018.77万元、2,843.43万元、9,941.43万元及11,991.43万元，占非流动资产的比例分别为1.25%、3.31%、11.10%和13.71%。2012年度，公司参与设立上海伍翎投资中心（有限合伙），首期出资额为1,500万元，因此2012年末公司可供出售金融资产余额有所上升。2013年度，公司认购上海中城联盟投资管理股份有限公司2,000万股，金额为2,228万元；完成对上海伍翎投资中心（有限合伙）第二次出资，出资额为3,750万元；出资设立北京锦程上信投资中心（有限合伙），出资额为1,000万元，因此2013年末公司可供出售金融资产显著增加；2014年1-9月，公司完成对上海伍翎投资中心（有限合伙）第三次出资，出资额为2,250万元，因此2014年9月末公司可供出售金融资产余额有所上升。

截至2014年9月末公司可供出售金融资产资明细

被投资单位名称	账面余额（万元）	持股比例（%）
北京市城远市政工程有限公司	50.00	2.24
上海中城联盟投资管理有限公司	3,196.77	1.83
北京盛同华远房地产投资有限公司	170.05	4.40
北京盛同联行房地产经纪有限公司	74.60	4.40
上海伍翎投资中心（有限合伙）	7,500.00	7.89
北京锦程上信投资中心(有限合伙)	1,000.00	1.00
合计	11,991.43

②长期股权投资

2011年-2013年末及2014年9月末，公司长期股权投资余额分别为9,884.64万元、10,743.96万元、9,563.50万元和8,494.34万元，占非流动资产的比例分别为12.16%、12.51%、10.68%和9.72%。

截至2014年9月末公司长期股权投资明细

被投资单位名称	持股比例	账面余额（万元）	核算方法
北京市圣瑞物业服务有限公司	20.00%	168.91	权益法
北京嘉里华远房地产开发有限公司	29.00%	5,391.60	权益法
长沙海信广场实业有限公司	49.00%	-	权益法
北京建华置地有限公司（一期项目）	5.00%	2,933.83	权益法
合计		8,494.34

注：根据长沙海信广场物业销售产生的顺流交易利润，公司对长沙海信广场实业有限公司的长期股权投资抵消至零。

截至2014年9月末，公司未计提长期股权投资减值准备。

③投资性房地产

公司投资性房地产主要为用于出租的房屋、建筑物，公司对投资性房地产采用成本模式计量。2011年-2013年末及2014年9月末，公司投资性房地产余额分别为45,692.43万元、44,372.00万元、43,051.56万元和42,061.24万元，占非流动资产的比例分别为56.23%、51.66%、48.07%和48.11 %。

截至2014年9月末，公司未计提投资性房地产减值准备。

④固定资产

公司固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备和运输工具等。2011年-2013年末及2014年9月末，公司固定资产余额分别为8,568.64万元、9,611.50万元、9,307.92万元和9,064.12万元，占非流动资产的比例分别为10.54%、11.19%、10.39%和10.37%，基本保持稳定。

截至2014年9月末，公司未计提固定资产减值准备。

⑤无形资产

公司无形资产主要为土地使用权等。2011年-2013年末及2014年9月末，公司无形资产余额分别为5,014.36万元、4,892.69万元、4,771.02万元和4,689.62万元，占非流动资产的比例分别为6.17%、5.70%、5.33%和5.36%。2011年-2013年末及2014年9月末，公司无形资产未有增加，因摊销导致无形资产余额逐年下降。

截至2014年9月末，公司未计提无形资产减值准备。

⑥商誉

2011年-2013年末及2014年9月末，公司商誉均为4,678.21万元，为2008年8月借壳上市前，原北京华远于2006年-2007年间收购项目公司北京金秋莱太房地产开发有限公司、北京市首旅华远房地产开发有限公司（后更名为“北京市华远置业有限公司”）股权所产生的商誉。

公司对商誉不摊销，在报告期末进行减值测试。由于形成商誉的两个公司至今运行情况良好，商誉不存在减值迹象，因此未计提商誉减值准备。

⑦递延所得税资产

2011年-2013年末及2014年9月末，公司递延所得税资产余额分别为6,409.48万元、8,747.86万元、8,246.51万元和6,456.20万元，占非流动资产的比例分别为7.89%、10.19%、9.21%和7.38%。2012年末，因公司计提的坏账准备及房地产预售收入增加，导致递延所得税资产余额显著增加。

2011年-2013年末及2014年9月末，公司递延所得税资产明细如下：

单位：万元

项目	2014年9月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
资产减值准备	259.86	559.86	1,819.24	611.61
合并报表抵消的内部利润	249.30	249.30	322.05	478.40
计提的土地增值税	-	937.15	764.95	-
可结转的税款抵扣	5,389.09	5,939.06	5,263.48	4,738.82
未付工资	453.80	453.80	456.80	456.80
交易性金融资产公允价值变动	8.62	8.62	10.62	-
预提成本	95.53	98.72	110.72	123.85
合计	6,456.20	8,246.51	8,747.86	6,409.48

2、负债结构分析

单位：万元

项目	2014年9月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
流动负债合计	1,252,267.00	78.85	1,158,732.01	82.85	932,081.14	90.97	548,264.84	78.98
非流动负债合计	335,844.07	21.15	239,814.31	17.15	92,570.83	9.03	145,954.73	21.02
负债合计	1,588,111.07	100.00	1,398,546.32	100.00	1,024,651.97	100.00	694,219.58	100.00

随着公司业务的发展及总资产规模的扩大，公司负债规模快速上升。2011年-2013年末及2014年9月末，公司负债总额分别为694,219.58万元、1,024,651.97万元、1,398,546.32万元和1,588,111.07万元，其中流动负债分别为548,264.84万元、932,081.14万元、1,158,732.01万元和1,252,267.00万元，占负债总额的比例分别为78.98%、90.97%、82.85%和78.85%。

2012年末，由于预收账款和其他应付款的显著增加，导致公司流动负债显著增加；但长期借款余额下降，导致公司非流动负债显著下降，因此2012年末公司流动负债占负债总额的比例显著提高。2013年末及2014年9月末，由于长期借款余额显著增加，导致非流动负债占比有所上升。

（1）流动负债分析

2011年-2013年末及2014年9月末，公司流动负债结构如下表所示：

单位：万元

主要项目	2014年9月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
短期借款	161,140.00	12.87	143,980.00	10.29	-	-	-	-
应付票据	-	-	5,806.00	0.42	-	-	-	-
应付账款	58,380.43	4.66	62,908.67	4.50	45,588.57	4.45	28,840.49	4.15
预收款项	320,201.20	25.57	423,083.89	30.25	370,539.81	36.16	236,143.99	34.02
应付职工薪酬	1,871.07	0.15	1,880.03	0.13	1,862.07	0.18	1,863.72	0.27
应交税费	37,325.42	2.98	77,596.81	5.55	73,660.88	7.19	37,290.76	5.37
应付利息	6,807.80	0.54	-	-	409.89	0.04	-	-
其他应付款	538,204.51	42.98	343,180.10	24.54	324,903.82	31.71	115,981.06	16.71
一年内到期的非流动负债	128,336.57	10.25	100,296.51	7.17	115,116.10	11.23	128,144.83	18.46
流动负债合计	1,252,267.00	100.00	1,398,546.32	100.00	1,024,651.97	100.00	694,219.58	100.00

公司流动负债以短期借款、应付账款、预收账款、应交税费、其他应付款和一年内到期的非流动负债为主。公司主要流动负债的具体情况如下：

①短期借款

2011年-2012年末，公司无短期借款；2013年末及2014年9月末，公司短期借款余额分别143,980.00万元和161,140.00万元，占流动负债的比例分别为10.29%和12.87%。2013年以来，为满足项目资金需求，公司短期借款余额显著增加。

最近三年及一期末公司短期借款结构明细

单位：万元

项目	2014年9月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
信用借款	51,140.00	-	-	-
质押借款	110,000.00	143,980.00	-	-
合计	161,140.00	143,980.00	-	-

②应付账款

公司应付账款主要为应付的项目工程和材料款。2011年-2013年末及2014年9月末，公司应付账款余额分别为28,840.49万元、45,588.57万元、62,908.67万元和58,380.43万元，占流动负债的比例分别为4.15%、4.45%、4.50%和4.66%。2011年-2013年末，随着公司业务规模的扩大，竣工结算项目增加，公司应付账款余额逐年上升。2014年9月末，因公司结算了部分应付账款，应付账款余额有所下降。

截至2014年9月末公司应付账款前五大客户明细情况

单位：万元

单位名称	与本公司关系	账面金额	内容	占比（%）
中国新兴建设开发总公司	供应商	12,399.04	工程款	21.24
南通华新建工集团有限公司	供应商	6262.10	工程款	10.73
中国建筑第八工程局有限公司	供应商	3,874.17	工程款	6.64
中国建筑第三工程局有限公司	供应商	2,104.42	工程款	3.60
中建安装工程有限公司	供应商	1,793.62	工程款	3.07

③预收账款

2011年-2013年末及2014年9月末，公司预收账款余额分别为236,143.99万元、370,539.81万元、423,083.89万元和320,201.20万元，占流动负债的比例分别为34.02%、36.16%、30.25%和25.57%。公司预收账款全部为预收售房款，随着公司在售开发项目的增加，2011年-2013年末，公司预收账款余额呈逐年上升趋势。

④应交税费

公司应交税费主要为应交的企业所得税、土地增值税等。2011年-2013年末及2014年9月末，公司应交税费余额分别为37,290.76万元、73,660.88万元、77,596.81万元和37,325.42万元，占流动负债的比例分别为5.37%、7.19%、5.55%和2.98%。公司按照土地增值税相关政策和地方政府规定，取得房地产预售款的同时预缴土地增值税，并按当期确认的收入及成本对结转项目计提土地增值税。2012年-2013年度，公司结转项目增加，因此应交土地增值税显著增加，导致2012年-2013年末，公司应交税费显著增加。2014年1-9月，一方面，公司完成北京九都汇项目、北京昆仑公寓项目的土地增值税汇算清缴；另一方面，公司结转收入的北京铭悦园保障性住房项目不涉及土地增值，不需计提土地增值税，因此2014年9月末，公司应付税费显著下降。

⑤其他应付款

2011年-2013年末及2014年9月末，公司其他应付款余额分别为115,981.06万元、324,903.82万元、343,180.10万元和538,204.51万元，占流动负债的比例分别为16.71%、31.71%、24.54%和42.98%。公司其他应付款主要为股东借款及其他债务融资、代垫拆迁款等。

2012年末，由于华远集团的股东借款及其他债务融资显著增加，导致公司其他应付款余额显著增加。2014年9月末，华远集团股东借款余额相比于2013年末增加155,250.00万元，导致公司其他应付款余额显著增加。

公司下属子公司北京新通源远房地产开发有限公司受北京市通州区梨园镇政府委托操作通州区西小马庄居住项目B-2.2地块（占地约4.3万平方米）土地一级开发整理工作，完成后土地将交由土地整理储备中心上市交易。截至2014年9月末，公司代北京市土地整理储备中心通州分中心垫付的拆迁款合计为12,014.00万元。

截至2014年9月末公司其他应付款前五大客户明细情况

单位：万元

单位名称	与本公司关系	账面金额	内容	占比（%）
北京市华远集团有限公司	控股股东	348,269.50	借款	64.71
上海歌斐星舟投资中心	子公司少数股东	73,073.70	借款	13.58
北京拓诚影世置业有限公司	合作方	27,710.22	投资款	5.15
北京永同昌房地产开发有限公司	合作方	27,702.81	投资款	5.15
北京华远浩利投资股份有限公司	股东	22,202.64	借款	4.13

⑥一年内到期的非流动负债

公司一年内到期的非流动负债全部为一年内到期的长期借款。2011年-2013年末及2014年9月末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为128,144.83万元、115,116.10万元、100,296.51万元和128,336.57万元，占流动负债的比例分别为18.46%、11.23%、7.17%和10.25%。

最近三年及一期末公司一年内到期的长期借款结构明细

单位：万元

项目	2014年9月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
保证借款	79,000.00	11,000.00	50,000.00	40,000.00
抵押借款	49,336.57	89,296.51	65,116.10	88,144.83
合计	128,336.57	100,296.51	115,116.10	128,144.83

（2）非流动负债分析

2011年-2013年末及2014年9月末，公司非流动负债结构如下表所示：

单位：万元

项目	2014年9月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
长期借款	335,844.07	100.00	239,814.31	100.00	92,570.83	100.00	145,946.51	99.99
递延所得税负债	-	-	-	-	-	-	8.23	0.00
非流动负债合计	335,844.07	100.00	239,814.31	100.00	92,570.83	100.00	145,954.73	100.00

公司非流动负债主要为长期借款。2011年-2013年末及2014年9月末，公司长期借款余额分别为145,946.51万元、92,570.83万元、239,814.31万元和335,844.07万元。2012年度，计入其他应付款的股东借款及其他债务融资显著增长，新增银行长期借款减少，导致2012年末公司长期借款余额显著下降。2013年以来，由于公司信托融资规模显著增长，因此2013年末及2014年9月末，公司长期借款余额相比2012年末显著增长。

最近三年及一期末公司长期借款结构明细

单位：万元

项目	2014年9月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
保证借款	161,940.00	163,940.00	-	50,000.00
抵押借款	173,904.07	75,874.31	92,570.83	95,946.51
合计	335,844.07	239,814.31	92,570.83	145,946.51

3、现金流量分析

单位：万元

项目	2014年1-9月	2013年度	2012年度	2011年度
经营活动产生的现金流量净额	-276,765.57	-90,824.82	89,974.95	-75,878.24
投资活动产生的现金流量净额	-8,854.37	-19,974.15	-1,920.68	2,511.30
筹资活动产生的现金流量净额	204,046.02	123,871.69	97,150.30	-75,842.81
现金及现金等价物净增加额	-81,573.92	13,072.72	185,204.57	-149,209.75

（1）经营活动产生的现金流量

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为232,952.37万元、434,134.95万元、503,106.19万元和291,115.75万元，主要为房地产销售的现金流入；公司收到其他与经营活动有关的现金分别为87,521.05万元、214,996.79万元、601,940.08万元和452,239.94万元，主要为往来款及投标保证金等。

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司购买商品、接受劳务支付的现金分别为248,129.46万元、253,041.13万元、564,940.51万元和501,871.51万元，主要为支付的房地产开发项目土地价款及项目的工程、材料款项。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司用于购置土地的现金支出分别为95,178万元、93,420万元、312,807万元和258,929万元，对公司经营活动现金流造成较大压力。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司支付的各项税费分别为44,198.69万元、50,419.81万元、84,265.68万元和87,342.65万元；支付其他与经营活动有关的现金分别为93,518.86万元、241,814.32万元、530,821.85万元和412,949.30万元，主要为往来款及投标保证金等。

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-75,878.24万元、89,974.95万元、-90,824.82万元和-276,765.57万元，经营活动产生的现金流量净额波动较大。2012年度，公司加大销售力度，积极去库存化，因此2012年度公司房地产预售收入显著增加，经营活动产生的现金流显著改善。2013年度，由于西安海蓝城二期项目、北京铭悦园项目、北京澜悦项目等因规划设计或工程施工方案调整等原因推迟了开竣工和开盘时间，影响了公司的预售计划；2014年1-9月，一方面，由于部分项目进度推迟，如北京澜悦项目、北京铭悦好天地项目、北京和墅项目、北京门头沟项目中的保障性住房（含自住型商品房）等项目均未能按计划实现预售；另一方面，受房地产市场低迷的影响，公司房地产销售签约金额未能达到预期；同时，公司新项目拓展取得较大进展，购置土地的现金支出显著增加，导致经营活动产生的现金流为负。

（2）投资活动产生的现金流量分析

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司投资活动产生的现金流入分别为2,923.59万元、3,054.83万元、18,450.82万元和2,060.53万元，主要为收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金。2013年度，由于公司收到西安万华股权转让款3,563.80万元，收到西安唐明宫置业有限公司股权转让款5,620.839万元，收到北京霄云绿都房地产开发有限公司股权转让款2,682.34万元；收回芜湖歌斐嘉山投资中心（有限合伙）和芜湖歌斐万航投资中心（有限合伙）投资合计5,000.00万元，导致投资活动产生的现金流入显著增加。

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司投资活动产生的现金流出分别为412.29万元、4,975.50万元、38,424.97万元和10,914.89万元，主要为投资支付的现金。2013年度，公司回购了长沙橘韵和新通致远的股权，合计10,301.00万元；投资芜湖歌斐嘉山投资中心（有限合伙）和芜湖歌斐万航投资中心（有限合伙），合计投资5,000.00万元；支付海信实业公司、海伍翎投资中心（有限合伙）、北京锦程上德投资中心（有限合伙）、北京锦程上信投资中心（有限合伙）出资款，合计8,100.00万元，认购上海中城联盟投资管理股份有限公司股权，支付2,228.00万元，导致投资活动产生的现金流出显著增加。

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为2,511.30万元、-1,920.68万元、-19,974.15万元和-8,854.37万元。

（3）筹资活动产生的现金流量分析

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司筹资活动产生的现金流入分别为87,434.10万元、359,012.00万元、555,890.00万元和569,901.00万元，主要为债务融资的现金流入。

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司筹资活动产生的现金流出合计为163,276.91万元、261,861.70万元、432,018.31万元和365,854.98万元，主要为偿还债务本息及股利分配的现金流出。

2011年-2013年度，由于经营规模的持续扩大，公司筹资活动产生的现金流入及流出均显著增加。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-75,842.81万元、97,150.30万元、123,871.69万元和204,046.02万元。2012年以来，除销售回款外，公司主要依赖于外部债务融资以满足公司经营活动及投资活动的现金需求。

4、偿债能力分析

（1）主要偿债指标

2011年-2013年末及2014年9月末，公司主要偿债指标如下表所示：

项目	2014年9月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
流动比率	1.49	1.45	1.34	1.59
速动比率	0.28	0.32	0.49	0.29
资产负债率（合并报表）	81.07%	79.22%	76.92%	72.69 %
扣除预收账款的资产负债率（合并报表）	77.37%	72.67%	68.02 %	63.72 %
项目	2014年1-9月	2013年度	2013年度	2011年度
EBITDA（亿元）	4.49	12.01	8.53	8.02
EBITDA利息保障倍数（倍）	0.70	1.97	2.55	3.04

注：扣除预收账款的资产负债率=（负债总计-预收账款）/（资产总计-预收账款）。

从短期偿债能力指标来看，2011年-2013年末及2014年9月末，公司流动比率分别为1.59、1.34、1.45和1.49，速动比率分别为0.29、0.49、0.32和0.28，基本保持稳定。由于公司所处房地产行业的特性，存货在资产中占比较大，因此公司扣除存货后的速动比率相对较低。

从长期偿债能力指标来看，由于房地产行业属于资金密集型行业，前期土地储备及工程施工等占用现金规模较大，因此房地产公司普遍存在财务杠杆水平较高的现象。2011年-2013年末及2014年9月末，公司资产负债率分别为72.69%、76.92%、79.22%和81.07%。由于公司自借壳上市以来尚未进行过股权融资，主要依赖债务融资满足公司发展的资金需求，导致公司资产负债率呈逐年上升趋势。2011年-2013年末及2014年9月末，公司扣除预收账款后的资产负债率分别为63.72%、68.02%、72.67%和77.37%，仍处于较高水平。

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司EBITDA利息保障倍数分别为3.04、2.55、1.97和0.70。2011年-2013年，由于公司经营规模的不断扩大，公司有息负债规模逐年大幅上升，导致公司EBITDA利息保障倍数逐年下降；2014年1-9月，由于公司承建的保障性住房结转收入和利润，导致公司毛利率显著下降，EBITDA利息保障倍数小于1。

截至2013年末，同行业可比上市公司主要偿债能力指标见下表：

股票代码	股票简称	流动比率	速动比率	资产负债率（%）	扣除预收款项的资产负债率（%）
000046.SZ	泛海控股	3.21	0.70	76.31	75.86
601588.SH	北辰实业	2.10	0.38	66.82	60.82
600223.SH	鲁商置业	1.17	0.27	92.58	90.03
600724.SH	宁波富达	1.51	0.26	76.08	70.08
600743.SH	华远地产	1.45	0.32	79.22	72.67
000517.SZ	荣安地产	1.54	0.45	60.43	34.45
000006.SZ	深振业A	2.50	0.71	58.00	55.05
000981.SZ	银亿股份	1.66	0.36	81.47	76.42
600663.SH	陆家嘴	1.23	0.17	60.59	58.39
600657.SH	信达地产	2.37	0.53	68.82	64.67
行业中值		1.60	0.37	72.45	67.38
算术平均		1.87	0.42	72.03	65.84

注：（1）同行业上市公司的分类标准为中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》；（2）样本来源为截至2014年4月30日已公布2013年年度报告的房地产上市公司中，2013年度营业收入在40亿-60亿元之间的房地产公司；（3）数据来源：WIND资讯。

从同行业可比上市公司的比较来看，公司流动比率、速动比率低于行业平均水平，但资产负债率高于行业平均水平。

目前，公司拟通过非公开发行股票募集不超过16亿元的资金，已获得北京市人民政府国有资产监督管理委员会批准（京国资产权[2014]55 号），尚待取得证监会的核准。上述非公开发行完成后，将有利于缓解公司高杠杆的负债水平。

（2）融资渠道分析

公司资信情况良好，与多家金融机构保持良好的合作关系。截至2014年9月30日，公司合并口径的银行授信额度合计为81.45亿元，其中已使用授信额度为62.53亿元，尚余授信额度为18.92亿元。

（3）公司债务融资情况

①股东及子公司少数股东借款

截至2014年9月30日，公司取得的股东及子公司少数股东借款余额合计为420,414.82万元，借款情况如下：

序号	贷款方	与本公司关系	借款日	到期日	余额（万元）
1	北京市华远集团有限公司	控股股东	2012/12/28	2015/12/27	130,000.00
			2013/6/18	2016/6/17	24,197.00
			2013/6/21	2016/6/17	9,500.00
			2014/1/17	2019/1/16	120,000.00
			2014/1/28	2015/1/27	20,000.00
			2014/5/23	2015/5/22	10,000.00
			2014/6/23	2015/6/22	750.00
			2014/9/11	2015/9/10	15,000.00
			2014/9/11	2015/9/10	2,000.00
2	北京华远浩利投资股份有限公司	股东	2014/6/18	2016/6/18	21,700.00
3	上海歌斐星舟投资中心（有限合伙）	子公司少数股东	2012/11/15	2015/5/14	43,800.00
			2013/8/23	2015/5/14	23,467.82
合计	420,414.82

②银行借款

截至2014年9月30日，公司取得的银行借款余额合计为409,240.64万元，银行借款情况如下：

序号	借款方	贷款银行	借款日	到期日	余额（万元）
1	北京华远盈都房地产开发有限公司	东亚银行北京分行	2010/11/12	2020/11/11	7,617.14
2	北京华远嘉利房地产开发有限公司	交行北京三元支行	2008/11/11	2016/11/11	4,000.00
			2009/4/24	2016/11/11	1,000.00
3	北京市华远置业有限公司	北京银行阜成门支行	2013/1/15	2015/11/9	4,030.00
			2013/4/3	2015/11/9	4,030.00
			2013/8/23	2015/11/9	8,075.00
			2013/11/25	2015/11/9	12,111.00
			2013/11/28	2015/11/9	4,037.50
		江苏银行股份有限公司北京分行*1	2014/3/19	2015/3/18	10,000.00
		江苏银行股份有限公司北京分行*2	2014/6/19	2016/6/18	50,000.00
		东亚银行北京分行	2010/11/15	2015/11/14	4,500.00
		平安银行股份有限公司北京分行*3	2014/7/15	2015/7/14	50,000.00
		北京银行阜成门支行	2014/9/28	2017/8/25	40,000.00
4	西安鸿华房地产开发有限公司	招商银行股份有限公司西安西影路支行	2014/6/23	2017/4/10	30,000.00
5	北京新通致远房地产开发有限公司	中国银行北京海淀支行	2012/9/27	2015/9/26	440.00
			2013/3/29	2015/9/26	990.00
			2013/4/24	2015/9/26	1,160.00
			2013/5/21	2015/9/26	10,410.00
6	长沙橘韵投资有限公司	中国银行湖南芙蓉支行	2013/6/6	2016/5/23	26,000.00
7	西安曲江唐瑞置业有限公司	北京银行西安分行	2014/7/29	2017/7/20	15,000.00
		招商银行股份有限公司上海中远两湾城支行 *4	2013/12/6	2014/12/5	45,760.00
			2013/12/23	2014/12/5	54,240.00
8	北京华和房地产开发有限公司	中国银行	2014/8/27	2017/8/24	6,200.00
			2014/9/26	2017/8/24	2,240.00
9	北京馨悦致远房地产开发有限公司	中国银行	2014/9/1	2017/9/1	17,400.00
合计					409,240.64

注： *1北京天地房中资产管理有限公司通过江苏银行股份有限公司北京分行的委托贷款；

*2嘉实资本管理有限公司通过江苏银行股份有限公司北京分行的委托贷款；

*3民生加银资产管理有限公司通过平安银行股份有限公司北京分行的委托贷款；

*4北京锦程上信投资中心（有限合伙）通过招商银行股份有限公司上海中远两湾城支行的委托贷款；截至2014年9月30日，公司下属控股公司华远锦程对北京锦程上信投资中心（有限合伙）出资1,000万元，持股比例为1%，为普通合伙人。

③信托借款

截至2014年9月30日，公司取得的信托借款余额合计为214,940.00万元，信托借款情况如下：

序号	借款方	信托单位	借款日	到期日	余额（万元）
1	长沙橘韵投资有限公司	北京国际信托有限公司	2013/4/26	2016/4/26	59,940.00
2	北京市华远置业有限公司	建信信托有限责任公司	2013/8/2	2015/8/2	55,000.00
3	北京市华远置业有限公司	吉林信托有限公司	2013/12/3	2015/12/2	30,000.00
4	北京新通致远房地产开发有限公司	山东省国际信托有限公司	2014/1/24	2016/1/23	40,000.00
5	北京市华远置业有限公司	华能贵诚信托有限公司	2014/9/23	2016/9/22	30,000.00
合计					214,940.00

④其他关联方借款

截至2014年9月30日，华远集团持有北京华远小额贷款有限公司（以下简称“华远小贷公司”）29.77%的股权，为华远小贷公司第一大股东。公司向华远小贷公司的借款余额合计为1,140万元，借款情况如下：

序号	贷款方	借款方	借款日	到期日	余额（万元）
1	北京华远小额贷款有限公司	北京市华远置业有限公司	2014/8/15	2015/8/14	380.00
		北京新通致远房地产开发有限公司	2014/8/15	2015/8/14	380.00
		北京华远盈都房地产开发有限公司	2014/8/15	2015/8/14	380.00
合计	1,140.00

5、资产周转能力分析

最近三年及一期，公司主要资产周转能力指标如下表所示：

项目	2014年1-9月	2013年度	2012年度	2011年度
应收账款周转率（次）	61.47	2,887.41	25,718.21	13,448.59
存货周转率（次）	0.32	0.28	0.20	0.18

注：2014年1-9月，应收账款周转率和存货周转率均为年化数据。

由于公司房地产开发项目通常采用预售模式，因此应收账款余额相对较小，周转率较高。公司应收账款主要为房地产销售尾款。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司应收账款周转率分别为13,448.59、25,718.21、2,887.41和61.47。2013年末，公司应收北京新光环宇科技有限公司销售尾款312.21万元；2014年9月末，公司应收华远集团长沙华中心项目北区一期内商业裙楼及部分车位的销售尾款18,250.00万元，导致2013年末及2014年9月末公司应收账款大幅上升，因此2013年及2014年1-9月，公司应收账款周转率显著下降。

由于房地产项目开发周期相对较长，从购买土地到正式交付产品、结转收入成本，通常需要2-3年时间，因此房地产公司存货周转率普遍偏低。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司存货周转率分别为0.18、0.20、0.28和0.32。2013年度及2014年1-9月，由于公司结转项目较多，营业成本大幅上升，导致存货周转率显著上升。

2013年度，同行业上市公司主要营运能力指标如下表：

代码	简称	应收账款周转率	存货周转率
000046.SZ	泛海控股	8.22	0.10
601588.SH	北辰实业	106.10	0.14
600223.SH	鲁商置业	42.17	0.20
600724.SH	宁波富达	58.52	0.26
600743.SH	华远地产	2,887.41	0.28
000517.SZ	荣安地产	306.52	0.56
000006.SZ	深振业A	299.06	0.55
000981.SZ	银亿股份	5.15	0.06
600663.SH	陆家嘴	80.39	0.10
600657.SH	信达地产	16.35	0.18
行业中值		69.46	0.19
算术平均		380.99	0.24

注：（1）同行业上市公司的分类标准为中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》；（2）样本来源为截至2014年4月30日已公布2013年年度报告的房地产上市公司中，2013年度营业收入在40亿-60亿元之间的房地产公司；（3）数据来源：WIND资讯。

从同行业上市公司的比较来看，房地产公司应收账款周转率差异较大，公司应收账款周转率和存货周转率均高于行业平均水平。

6、盈利能力分析

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司经营业绩如下：

单位：万元

项目	2014年1-9月	2013年度	2012年度	2011年度
营业总收入	429,088.27	472,842.67	307,726.13	260,911.61
其中：营业收入	429,088.27	472,842.67	307,726.13	260,911.61
营业总成本	388,249.44	357,608.27	226,624.50	184,357.80
其中：营业成本	337,392.12	288,964.31	148,357.69	128,519.58
营业税金及附加	30,931.37	51,096.72	53,711.40	38,626.82
销售费用	10,934.74	10,769.83	9,729.79	6,852.38
管理费用	9,218.78	10,862.41	9,379.90	8,250.02
财务费用	428.84	955.53	612.64	-3.89
资产减值损失	-656.42	-5,040.53	4,833.07	2,112.90
投资收益	991.25	1,238.56	577.09	780.35
营业利润	41,827.51	116,480.97	81,671.90	77,301.26
利润总额	42,033.25	116,147.15	81,320.97	77,091.45
净利润	29,757.48	84,341.80	59,570.21	56,545.89
其中：归属于母公司股东的净利润	28,879.19	65,607.28	54,128.53	46,658.12

（1）营业收入分析

单位：万元

项目	2014年1-9月		2013年度		2012年度		2011年度
	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）
主营业务收入	428,852.69	99.95	471,652.70	99.75	307,582.26	99.95	259,780.25	99.57
其中：开发产品	422,354.01	98.43	462,172.60	97.74	300,181.67	97.54	252,963.87	96.95
出租房产	6,498.68	1.51	9,480.11	2.01	7,400.59	2.41	6,816.37	2.62
其他业务收入	235.58	0.05	1,189.97	0.25	143.87	0.05	1,131.37	0.43
营业收入合计	429,088.27	100.00	472,842.67	100.00	307,726.13	100.00	260,911.62	100.00

注：自2013年起，公司对房地产销售收入的确认时点由竣工办理入住调整为竣工办理入住或入住通知规定的时限结束后的次日。

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司营业收入分别为260,911.62万元、307,726.13万元、472,842.67万元和429,088.27万元，2011年-2013年度，公司营业收入呈逐年上升的趋势。

公司主营业务收入主要来源于房地产销售和房产出租。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司主营业务收入分别为259,780.25万元、307,582.26万元、471,652.70万元和428,852.69万元。公司长期专注于房地产开发主业，2011年-2013年度及2014年1-9月，公司房地产销售收入占营业收入的比例均在95%以上，收入结构相对稳定。

公司其他业务收入主要来源于管理费、品牌使用费等。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司其他业务收入分别为1,131.37万元、143.87万元、1,189.97万元和235.58万元。2011年度，公司将华远大厦三层出售给华远集团，销售金额为931.79万元；2013年度，收取北京盛同华远房地产投资有限公司、北京盛同联行房地产经纪有限公司品牌使用费383.48万元；华远锦程收取北京锦程上德投资中心（有限合伙）、北京锦程上信投资中心（有限合伙）管理费639.74万元；因此2011年度和2013年度，公司其他业务收入显著增加。

（2）营业成本分析

单位：万元

项目	2014年1-9月		2013年度		2012年度		2011年度
	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）
主营业务成本	337,392.12	100.00	288,964.31	100.00	148,357.69	100.00	128,102.10	99.68
其中：开发产品	334,741.67	99.21	285,547.93	98.82	145,804.86	98.28	125,444.18	97.61
出租房产	2,650.45	0.79	3,416.38	1.18	2,552.83	1.72	2,657.92	2.06
其他业务成本	-	-	-	-	-	-	417.48	0.32
营业成本合计	337,392.12	100.00	288,964.31	100.00	148,357.69	100.00	128,519.58	100.00

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司营业成本分别为128,738.42万元、148,422.75万元、288,982.05万元和337,392.12万元。2011年-2013年度，随着公司营业收入的持续增长，营业成本逐年增长。

2011年度，公司出售华远大厦三层，产生其他业务成本417.48万元。

（3）利润情况分析

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司营业利润分别为77,310.27万元、81,671.90万元、116,480.97万元和41,827.51万元；公司利润总额分别为77,091.45万元、81,320.97万元、116,147.15万元和42,033.25万元，实现净利润分别为56,545.89万元、59,570.21万元、84,341.80万元和29,757.48万元。最近三年，随着公司营业收入的持续增长，营业利润、利润总额及净利润水平均呈稳步增长态势。

单位：万元

项目	2014年1-9月		2013年度		2012年度		2011年度
	金额	毛利率（%）	金额	毛利率（%）	金额	毛利率（%）	金额	毛利率（%）
主营业务毛利润	91,460.57	21.33	182,688.39	38.73	159,224.57	51.77	131,678.15	50.69
其中：开发产品	87,612.34	20.74	176,624.67	38.22	154,376.81	51.43	127,519.69	50.41
出租房产	3,848.23	59.22	6,063.73	63.96	4,847.76	65.51	4,158.45	61.01
其他业务毛利润	235.58	100.00	1,189.97	100.00	143.87	100.00	713.89	63.10
营业毛利润合计	91,696.15	27.18	183,878.36	38.89	159,368.44	51.79	132,392.04	50.74

2011年-2013年度，公司毛利率分别为50.74%、51.79%和38.89%，其中房地产销售业务的毛利率分别为50.41%、51.43%和38.22%。2011年-2013年度，公司在北京地区项目的毛利率相对较高，西安和长沙地区项目的毛利率相对较低，2013年度，由于北京地区收入占比下降，西安和长沙地区收入占比上升，因此公司房地产业务毛利率有所下降。

2014年1-9月，公司毛利率为27.18%，其中房地产销售业务的毛利率为20.74%。2014年1-9月，由于北京铭悦园项目中的限价房、定向安置房项目竣工结算，保障性住房的毛利率较低，导致公司房地产开发业务整体毛利率显著下降。

2011年-2013年度，同行业上市公司房地产开发业务毛利率情况如下：

单位：%

代码	简称	2013年	2012年	2011年
000046.SZ	泛海控股	57.60	60.11	56.34
601588.SH	北辰实业	41.88	36.71	48.64
600223.SH	鲁商置业	27.72	29.91	27.32
600724.SH	宁波富达	25.57	52.90	50.97
600743.SH	华远地产	38.22	51.43	50.41
000517.SZ	荣安地产	23.64	44.17	43.24
000006.SZ	深振业A	32.93	43.93	52.55
000981.SZ	银亿股份	34.53	41.81	38.08
600663.SH	陆家嘴	45.46	54.92	58.72
600657.SH	信达地产	35.70	37.21	41.81
行业中值		35.12	44.05	49.53
算术平均		36.33	45.31	46.81

注：（1）同行业上市公司的分类标准为中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》；（2）样本来源为截至2014年4月30日已公布2013年年度报告的房地产上市公司中，2013年度营业收入在40亿-60亿元之间的房地产公司；（3）数据来源：WIND资讯。

从同行业上市公司的比较来看，2011年-2013年度，房地产上市公司整体房地产业务毛利率呈下降趋势；2013年度发行人房地产业务毛利率明显下降，但仍高于行业平均水平。

（4）主营业务收入按地区分析

公司最近三年及一期主营业务收入分地区情况

单位：万元

地区	2014年1-9月		2013年度		2012年度		2011年度
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
华北地区（北京）	254,263.75	59.29	63,168.34	13.39	148,261.79	48.20	138,790.56	53.43
华东地区（青岛）	1,225.45	0.29	8,337.89	1.77	8,969.40	2.92	60,029.02	23.11
华中地区（长沙）	139,591.88	32.55	159,764.21	33.87	-	-	-	-
西北地区（西安）	33,771.61	7.87	240,382.26	50.97	150,351.07	48.88	60,960.67	23.47
主营业务收入合计	428,852.69	100	471,652.70	100.00	307,582.26	100.00	259,780.25	100.00

公司最近三年及一期毛利润及毛利率分地区情况

单位：万元

地区	2014年1-9月		2013年度		2012年度		2011年度
	毛利润	毛利率（%）	毛利润	毛利率（%）	毛利润	毛利率（%）	毛利润	毛利率（%）
华北地区（北京）	25,164.74	9.90	39,392.16	62.36	84,637.61	57.09	74,471.21	53.66
华东地区（青岛）	552.49	45.08	4,253.84	51.02	4,095.64	45.66	25,975.42	43.27
华中地区（长沙）	53,013.91	37.98	60,640.25	37.96	-	-	-	-
西北地区（西安）	12,729.43	37.69	78,402.14	32.62	70,491.32	46.88	31,231.51	51.23
主营业务毛利润合计	91,460.57	21.33	182,688.39	38.73	159,224.57	51.77	131,678.15	50.69

公司房地产开发业务主要集中在北京、青岛、长沙、西安四个城市。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司北京地区收入分别为138,790.56万元、148,261.79万元、63,168.34万元和254,263.75万元，占主营业务收入的比例分别为53.43%、48.20%、13.39%和59.29%。2013年度，由于北京达到结转条件的项目较少，北京地区收入显著大幅下降。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司北京地区项目毛利率分别为53.66%、57.09%、62.36%和9.90%。2014年1-9月，由于北京铭悦园项目中的限价房、定向安置房竣工结算，保障性住房的毛利率较低，导致公司北京地区项目毛利率显著下降。

公司在青岛地区开发的“青岛汤米公馆项目”于2011年3月竣工入住，当年结转收入60,029.02万元，占主营业务收入的比例为23.11%。2011年-2013年度及2014年1-9月，该项目毛利率分别为43.27%、45.66%、51.02%和45.08%，毛利率均保持在40%以上。

公司在长沙地区开发的“长沙华中心一期项目”于2013年12月竣工入住，当年结转收入159,764.21万元，占主营业务收入的比例为33.87%；2014年1-9月，长沙华中心项目结转收入139,591.88万元，占主营业务收入的比例为32.55%。2013年度及2014年1-9月，该项目毛利率分别为37.96%和37.98%。

公司在西安地区的项目主要为“西安君城项目”、“西安海蓝城项目”、“西安锦悦项目”，2011年-2013年度及2014年1-9月，西安地区结转收入分别为60,960.67万元、150,351.07万元、240,382.26万元和33,771.61万元，毛利率分别为51.23%、46.88%、32.62%和37.69%。

（5）期间费用分析

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司期间费用情况如下：

单位：万元

项目	2014年1-9月		2013年度		2012年度		2011年度
	金额	与预售收入比例（%）	金额	与预售收入比例（%）	金额	与预售收入比例（%）	金额	与预售收入比例（%）
销售费用	10,934.74	3.71	10,769.83	1.92	9,729.79	1.73	6,852.38	3.06
管理费用	9,218.78	3.13	10,862.41	1.94	9,379.90	1.67	8,250.02	3.68
财务费用	428.84	0.15	955.53	0.17	612.64	0.11	-3.89	-0.00
期间费用合计	20,582.36	6.98	22,587.77	4.03	19,722.33	3.51	15,098.51	6.74

2011年-2013年度及2014年1-9月，公司期间费用合计分别为15,098.51万元、19,722.33万元、22,587.77万元和20,582.36万元，与当期房地产预售收入的比例分别为6.74%、3.51%、4.03%和6.98%。2012年-2013年度，由于公司预售金额显著增长，期间费用与预售收入的比例显著下降。2014年1-9月，受公司项目进度影响，预售收入下降，导致期间费用与预售收入的比例显著上升。

公司销售费用主要包括销售代理费、营销推广费、广告费等。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司销售费用分别为6,852.38万元、9,729.79万元、10,769.83万元和10,934.74万元，与当期房地产预售收入的比例分别为3.06%、1.73%、1.92%和3.71%。

公司管理费用主要包括职工薪酬及社会保险、税费、摊销折旧费、办公通讯费等。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司管理费用分别为8,250.02万元、9,379.90万元、10,862.41万元和9,218.78万元，与当期房地产预售收入的比例分别为3.68%、1.67%、1.94%和3.13%。

公司财务费用主要为费用化的利息支出。2011年-2013年度及2014年1-9月，公司财务费用分别为-3.89万元、612.64万元、955.53万元和428.84万元，与当期房地产预售收入的比例分别为-0.00%、0.11%、0.17%和0.15%。由于公司对房地产开发项目贷款的利息支出予以资本化，因此财务费用相对较低。

（二）最近三年及一期母公司口径分析

华远地产母公司为控股公司，2008年8月公司借壳上市，原北京华远将持有的其他子公司股权全部转让给华远置业，母公司通过华远置业开展业务活动。最近三年及一期，母公司未开展实质业务。

1、资产结构

单位：万元

主要项目	2014年9月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
货币资金	139.88	0.06	98.69	0.04	188.75	0.09	53.58	0.03
其他应收款	122,699.70	53.93	144,834.26	58.02	114,917.99	52.29	86,906.22	45.35
流动资产合计	122,839.58	53.99	144,932.95	58.06	115,106.74	52.37	86,959.80	45.38
长期股权投资	104,678.21	46.01	104,678.21	41.94	104,678.21	47.63	104,678.21	54.62
固定资产	-	-	-	-	-	-	0.34	0.00
非流动资产合计	104,678.21	46.01	104,678.21	41.94	104,678.21	47.63	104,678.55	54.62
资产总计	227,517.78	100.00	249,611.16	100.00	219,784.95	100.00	191,638.35	100.00

2011年-2013年末及2014年9月末，母公司资产总额分别为191,638.35万元、219,784.95万元、249,611.16万元和227,517.78万元。

2011年-2013年末及2014年9月末，母公司流动资产合计分别为86,959.80万元、115,106.74万元、144,932.95万元和122,839.58万元，占总资产的比例分别为45.38%、52.37%、58.06%和53.99%，主要为应收下属子公司华远置业往来款项。

2011年-2013年末及2014年9月末，母公司非流动资产合计分别为104,678.55万元、104,678.21万元、104,678.21万元和104,678.21万元，占总资产的比例分别为54.62%、47.63%、41.94%和46.01%，主要为以成本法核算的对华远置业的长期股权投资。

2、负债状况

单位：万元

主要项目	2014年9月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
应交税费	11.36	2.09	3.68	0.70	0.48	0.09	0.48	0.09
其他应付款	532.88	97.91	523.61	99.30	530.76	99.91	519.90	99.91
流动负债合计	544.24	100.00	527.30	100.00	531.24	100.00	520.38	100.00
非流动负债合计	-	-	-	-	-	-	-	-
负债合计	544.24	100.00	527.30	100.00	531.24	100.00	520.38	100.00

2011年-2013年末及2014年9月末，母公司负债总额分别为520.38万元、531.24万元、527.30万元和544.24万元，公司负债规模较小，且全部为流动负债，主要为预留股东分红款。公司2008年8月借壳上市时存在两项未决诉讼，原北京华远五位股东承诺若上述两项诉讼对公司造成损失，则由原北京华远五位股东承担，因此原北京华远五位股东于2009 年4 月公司实施2008 年度分红方案时留存分红所得合计1,000 万元。根据上述两项诉讼进展情况，公司实际损失不超过491万元，因此2011年末-2013年末及2014年9月，母公司预留股东分红款均为491万元。

3、现金流量分析

单位：万元

项目	2014年1-9月	2013年度	2012年度	2011年度
经营活动产生的现金流量净额	21,867.80	-90.06	135.17	9,824.58
投资活动产生的现金流量净额	-	7,902.87	12,644.60	-
筹资活动产生的现金流量净额	-21,826.62	-7,902.87	-12,644.60	-10,235.61
现金及现金等价物净增加额	41.19	-90.06	135.17	-411.03