⊙记者 王雪青 ○编辑 孙放

  刘益谦入主仅两个交易日，长江证券就火速停牌筹划定增，这背后究竟发生了什么？面对刘益谦百亿接盘海尔投资坐上长江证券大股东之位，作为长江证券实际掌舵人的湖北国资至今未公开表态。而公司在如此敏感的时点筹划定增，是刘益谦为了巩固控制权准备再次增资，还是湖北国资的抵抗？抑或第三方介入分权？目前，各种可能皆无法排除。

  仅从长江证券的公告措辞看，并未提及定增的发起方是否为大股东。公告称：公司正筹划非公开发行股票事宜，鉴于该事项存在不确定性，经申请，自5月4日起停牌。

  目前来说，湖北国资的态度至关重要。作为一家地处湖北的区域券商，股权结构分散一直是长江证券的“心病”。截至2015年一季度末，长江证券的第一大股东海尔投资持股6.98亿股，占比14.72%，并无绝对的控股优势，湖北国资方面通过湖北能源集团及其他几家国企，持股与海尔投资方面较为接近，其中第二大股东湖北能源持股10.69%，湖北日报传媒集团持股0.78%。此外，同在湖北的央企葛洲坝持股比例为2.89%。在此态势下，海尔方面对上市公司一直缺乏掌控权，因此，长江证券董事长一直由强势的湖北国资推荐，而海尔投资的代表则仅为副董事长。

  据了解，海尔投资长江证券的初衷是希望能实现“产融结合”的发展模式，但始终不能实现对长江证券的实际控制是其退出的主要原因。虽然海尔意欲退出，湖北国资可能对接盘方亦有诸多考量，更希望由湖北省当地企业接盘，不希望长江证券搬出湖北。

  目前，虽然湖北国资对于刘益谦接替海尔尚未公开表态，但是相比而言，刘益谦的背景应该更符合湖北国资的要求。公开资料显示，刘益谦祖籍湖北。2002年12月，刘益谦旗下新理益集团收购湖北百科药业约20%的国有股份，成为其第一大股东，2006年7月百科药业正式更名为天茂集团，成为新理益旗下的重要成员。

  理论上说，长江证券的定增无非有以下几种认购可能，包括：刘益谦为了巩固控制权再次增资；湖北国资认购，确认强势地位；或者第三方认购、引入战投等。其中，湖北国资认购也包括刘益谦是否将投赞成票的问题，即二者是合作还是对抗？

  值得注意的是，长江证券在2014年报中对股权融资之事早有规划。年报显示：“公司制定了资本补足规划，提出未来三年内实施股权融资和债权融资的初步设想和安排，明确拓宽现有短期融资渠道和丰富融资途径的方法。”

  对于此次定增，如果是刘益谦认购当然很好理解。刘益谦近日对上证报记者表示：“这次是出于战略投资的角度介入长江证券，希望对公司以及新理益集团的整体业务发展带来帮助。具体规划都在心里。”而从上述分析来看，刘益谦的到来应该是湖北国资比较能够接受的结果。