⊙西部证券 王梁幸

  出于对五一小长假期间可能出现不确定性风险的考虑，上周多空双方均显得相对谨慎，沪指也主要围绕5日均线宽幅震荡，盘面上大中小市值品种运行风格差异明显，资金调仓换股动作有所加快。中短线来看，在管理层明显加大对经济稳增长力度的背景下，市场多头预期将得到增强，A股上涨行情有望延续。操作上，在保持七成左右仓位的情况下，可积极调整持仓结构，一方面关注节能环保、生物医疗、信息技术等热点的交易性机会，另一方面可从长线战略角度布局估值较低的蓝筹品种。

  板块走势分化加剧

  从上周盘面的具体表现来看，板块之间的走势差异性不断加大，大中小市值品种运行风格持续分化，一方面，权重板块一度有所走强，在央企重组传闻的刺激下，尤其是以“601军团”为主的中字头股票盘中一度快速冲高，中石油、中石化也在周初强势涨停，成为推升股指的重要力量，虽然管理层随后对传闻有所澄清，使得蓝筹股有所回落，但考虑到权重蓝筹整体低估值的优势，其在后市出现持续大幅回落的概率仍然较低，而更多可能会扮演护盘或是冲击重要关口的角色。另一方面，中小市值品种继续高位逞强，尽管在两桶油的涨停一度引发中小盘股票的恐慌，但中小板、创业板指数仍能够在后半周的快速收复跌幅，加上全通教育、三六五网再度创出股价新高，暴风科技延续一字涨停，都意味着互联网、通信、生物等新兴产业品种仍是主流资金的青睐对象，经济结构转型预期以及管理层对“互联网+”的肯定，使得市场对新兴产业将持续保持充沛的做多信心。

  整体来看，虽然权重股和中小盘股之间的跷跷板格局仍在延续，但这种分化更多是资金快速调仓换股的体现，在热点快速切换的过程中，盘面仍保持了丰富的做多机会，并未缺失明显的板块效应和赚钱效应，这种热点丰富的状态，将有助于A股继续延续当前强势上扬的走势。

  多头预期得到增强

  本轮上涨行情展开的过程中，“经济不行有政策”的多头预期实际上一直是股指重要的推动因素，而4月30日召开的政治局工作会议上传出的信号将进一步强化这一预期，由于最新的经济增速数据已经逼近“7%左右”这一全年控制目标，管理层不得不从货币政策、财政政策、基础设施项目等多方面继续加大稳增长的政策力度，在保证经济结构逐步转型的同时，重大基础设施项目建设将成为稳增长的核心，此外，货币政策相对宽松的局面不会变化，而积极的财政政策的力度将得到增强，管理层呵护经济意图明显，无疑为A股的运行创造了良好稳定的政策面环境。

  值得一提的是，最新公布的经济先行指标PMI指数继续运行于50%的枯荣线上方，开工旺季的到来使得生产指数环比上升较快是提升指数的主要原因，而这对于市场而言，除了政策支撑外，“经济转好股市更牛”的预期将逐步形成，也将提振资金持续做多的信心。

  技术面多头趋势未变

  从技术层面来看，当前均线系统保持多头排列形态，10日均线已经成为重要的中短期支撑，而从60分钟、30分钟级别来看，macd指标前期背离的状态得到良好的修复，同时KDJ指标的高位钝化状态也表明上涨趋势仍处在延续过程中，结合成交量能仍保持高位的局面分析，无论是场内存量资金的交投情绪，还是场外资金的进场意愿都较高，在量价配合理想的状态下，股指继续冲高的动能依然充沛。

  （执业证书：S0800611010074）