⊙记者 李兴彩 ○编辑 全泽源

  从此前被摘牌收购，到主动并购同行，再到跨境投资中概股，新三板日益散发出资本市场魔力。

  金润科技6日晚高调公布跨境入股纳斯达克中概股中网在线，成为新三板公司资本运作的最新案例。同日，新三板公司长信畅中获得主板公司凯乐科技增资入主，成为首家被主板公司控股后不摘牌的新三板企业。分析人士表示，新三板公司积极、创新的资本运作，一方面打开了企业的发展和投资空间，另一方面也凸显出新三板的制度活力。

  金润科技6日晚间发布的对外投资公告显示，公司拟以现金350万美元（约2140万元）购买中网在线控股有限公司（下称中网在线）增发的280万股普通股（占现有股份的8.7%）。资料显示，中网在线成立于2006年，2010年9月登陆美国纳斯达克，是一家为中小型企业和创业者提供核心服务的互联网科技集团公司，旗下现有创业网、连锁网、28商机网，并提供全方位线下品牌管理、营销和销售渠道拓展服务。

  金润科技内部人士对上证报记者表示，本次投资是公司战略发展规划的重要部分，金润科技为网上工程招标采购行业的细分产业龙头，而中网在线上万家的中小企业用户和成熟的营销网络有助于公司叩开中国中小企业采购交易服务市场的大门，完成金润科技交易平台的行业纵深布局。公司不仅可以借此打开中国中小企业采购交易服务市场之门，还可以将各种服务通过中网在线的广告平台进行精确推送；更重要的是，收购标的的低估值和获得的董事席位也为公司后续资本运作提供了可能性。值得关注的是，本次交易中中网在线市销率仅1.18，估值几乎等同年销售额，后续如果踏上VIE公司回归潮，公司将有机会获得巨大收益。

  记者注意到，与前一阶段多次出现的新三板企业被主板企业收购、摘牌不同，越来越多的新三板企业出现了全新的资本运作思路。如长信畅中获得主板公司凯乐科技增资被控股后，仍留在新三板，融资且出让控股权之余，预留了后续更大的想象空间。凯乐科技昨日披露的定增方案显示，拟以8元/股的价格认购长信畅中2600万股，增资总额为2.08亿元，增资后公司将控股长信畅中52.14%股份，所有增资将投入到公司区域医疗信息一体化产业化项目。

  对此，朴易资产总经理兼首席投资官尚志民表示，“被并购后继续留在新三板，一是可以保持企业估值，二是可能有机会享受到政策红利，都有利于企业后续发展。”太平洋证券副总裁、新三板学院院长程晓明对上证报记者表示：“此前新三板公司被并购摘牌是因为新三板交易不活跃无法体现公司价值（市盈率低），只能摘牌后纳入主板公司；现在新三板交易逐渐活跃，新模式会不断出现。”

  “不管是被并购后不摘牌，还是跨境投资上市公司，乃至吸引海外公司归来借壳、挂牌，都有希望成为未来新三板市场资本运作的常态。”某券商新三板业务人士表示。