本周期指市场行情急转直下，三大期指均呈现高台跳水态势。前4个交易日中，三大期指主力合约全数收跌，其中沪深300期指主力合约IF1505累计下跌5.58%，周四收于4503.2点；上证50期指主力合约IH1505下跌5.01%，收于3111.2点，距离上市以来新低仅相差22.4点；中证500期指主力合约IC1505下跌5.31%，收于7911.4点。

  沪深300期指方面，本周截至周四主力合约5.58%的跌幅刷新了2013年6月以来的最大单周跌幅。但基差数据上看，主力合约基差在快速下跌中开始转入升水，且升水幅度逐步扩大。本周三，沪深300期指主力合约IF1505在市场快速下跌中走势明显强于现货指数，并在尾盘15分钟继续小幅拉升，使得收盘基差从前一交易日的大幅贴水30余点转为升水21.16点，周四升水幅度进一步扩大，收盘达到28.67点，升水率为0.63%，为近17个交易日新高，显示出在本周的整体杀跌中，资金维稳沪深300期指的意图较为明显。

  根据统计，今年以来沪深300期指当月合约收盘升水率超过0.6%的情形共出现过13次，其中10次都出现在上涨行情中，且平均单日涨幅高达2.18%。在大幅升水后，期指合约在短期内也大概率出现上涨，上述13次升水中，次日合约出现上涨的情形出现7次，平均涨幅为1.06%。

  主力持仓数据方面，中金所公布的沪深300期指多空前20名席位持有的净空单本周出现反复震荡，首先从上周最高的11678手降至本周三7069手，随后在周四的下跌中重新大幅回升至16642手。具体席位上看，传统空头席位的回补成为推动主力净空单回升的主要力量。周四的持仓数据中，空单持仓量排在前20的主力席位中，有18家席位继续增持空单，排名前10的席位全部增持空单，其中，中信期货、海通期货单日分别增持空单2263手和3076手，华泰长城、财富期货等席位增持幅度也在1000手以上。

  上证50期指和中证500期指由于4月份刚刚上市，持仓量远没有达到沪深300期指水平，数据波动幅度也较大，其中，中证500期指本周的基差数据值得关注。

  自上市以来，中证500期指合约除了4月21日暴涨6.81%时出现短暂升水以外，其余交易日均呈现深度贴水，贴水幅度在100点以上，平均贴水率超过1%。但在本周的快速下跌中，中证500期指主力合约IC1505贴水幅度迅速收窄，并在周四收盘转为小幅升水7.92点，与沪深300期指类似，中证500期指出现升水也表现出资金在下跌市场中，对于该合约维稳的意图较为明显。

  （本报研究员 费天元 编辑 张巘）