——了解ETF家族之二

  债券ETF是以债券类指数为跟踪标的ETF产品。投资者既可以在一级市场申赎，也可以在二级市场交易进行投资。通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一揽子债券的投资。目前，国内市场有4只债券ETF，分别是5年期国债ETF（511010）、企债ETF（511210）、城投债ETF（511220）和中期国债ETF（159926），这些债券ETF以分散化投资、工具属性强、透明度高、流动性再生、管理费用低等优势正逐步进入公众的视野。

  最早的债券ETF是由安硕（iShares）于2000年11月份发行，是跟踪加拿大全债指数和5年国债指数的两只ETF。早期债券ETF因资产规模小、占比低而不引人注目。2007年5月，美国证券交易委员会（SEC）在前期深入征求纽约证券交易所(NYSE)意见的基础上，颁布了规范债券ETF上市标准和简化债券ETF上市交易审批程序的规定。该规定明确提出要缩短债券ETF从申请到面市的时间流程，减轻发行人和其他参与主体的负担。随着参与主体的增加，债券ETF如雨后春笋般纷纷面世。2008年，债券ETF迎来了重要的发展机遇。金融危机的爆发不仅使得场外债券市场处于失灵状态，而且使得互换等债券衍生品处于瘫痪状态，此时，投资者只能将配置债券的需求定位于相对独立于债券基础市场的债券ETF二级交易市场。那么，债券ETF长短皆宜、高流动性、高效配置和低成本等的优势便发挥得淋漓尽致。2008年以来，债券ETF以平均38%的年增长率成为持续吸金黑马。截至2015年3月，全球债券ETF资产规模4592亿美元，占比达到全部ETF的16%。目前，全球债券ETF数量超过875只，基本覆盖所有债券级别和品种，并已在美国、欧洲、加拿大、拉丁美洲、亚太、中非和澳大利亚等多个国家和地区落地开花。

  国内市场于2013年3月面世了5年期国债ETF，开启了国内债券ETF的发展序幕。后续多只债券ETF的推出不仅可以为个人投资者打通多样化的债券品种投资通道，也为机构投资者实现流动性要求较高的债券投资策略和长短期投资策略。同时，沪深两家交易所为支持债券ETF的发展，在充分调研市场需求的基础上，也实施了一些交易机制上的优化：

  ●日内回转交易，俗称“T+0”交易，使得投资者当日买入的债券ETF当日可以卖出。

  ● 债券ETF质押式回购，可以更好地发挥债券ETF的投资属性，方便投资者进行债券ETF质押回购交易。目前，5年期国债ETF（511010）和企债ETF（511210）已经纳入质押回购标的。

  ●流动性服务商机制，由上海证券交易所于2012年5月推出，指导基金公司选取有条件的证券公司作为流动性服务商，为债券ETF提供持续的双边报价，促进债券ETF的流动性提升。