三大期指产品本周走势出现分化，以中小市值公司为代表的中证500期指本周前4个交易日全部收涨，主力合约IC1506周线累计上涨7.33%，周四收盘报于8603.0点。沪深300期指主力合约IF1506周线上涨2.64%，报于4664.0点。成分股集中于金融板块的上证50期指涨幅最小，主力合约IH1506仅微涨0.06%，周四收于3113.4点。

  沪深300期指本周初出现深度贴水，截至周三收盘，临近交割的当月合约IF1505贴水幅度达到44.24点，贴水率为0.92%，为该张合约近1个月新高，期指当月合约在临近交割时基差反而创出新高，类似的情形较为罕见。次月合约IF1506周三收盘贴水幅度更是达到65.24点，贴水率为1.40%。周四沪深300期指全天窄幅震荡，上述两张合约贴水幅度也迅速收窄，截至周四收盘，IF1505贴水收窄至9.78点，IF1506贴水收窄至36.78点。

  上述合约在临近交割时出现明显的基差波动，将打开一定的套利空间。另一方面，周四合约贴水幅度的收窄也反映出资金对于沪深300期指的短期情绪正出现回暖。

  沪深300期指总持仓本周出现明显下降，四张合约总持仓量近5个交易日连续下降，从上周四的235927手降至本周四收盘176581手，5个交易日总持仓降幅超过25%。从行情上看，自3月中旬至4月末的这轮上涨中，期指持仓量始终随着行情的上涨而出现连续减仓，3月11日至4月28日，沪深300期指当月合约累计上涨1142点，涨幅达到32.5%，期间合约总持仓量也从最高接近26万手回落至186882手，降幅26.2%。在5月初的快速调整中，总持仓在短短数个交易日内重新升至23万手上方。本周总持仓再次出现回落，是否预示着行情将重拾升势，值得继续关注。

  从中金所披露的主力持仓数据来看，多家主力空头席位近期持有的空单数量也明显回落。中信期货持有的净头寸从上周四的3103手净空单转变成本周三2373手净多单，华泰长城持有的净空单量也从上周四的8404手降至本周三3712手。

  本周大涨的中证500期指方面。中证500期指上市以来始终维持贴水格局，即使临近周五交割，当月合约IC1505截至周四收盘仍出现52.99点贴水，而次月合约IC1506贴水幅度为210.39点，另外两张远期合约贴水分别达到468点和650点。

  从现货角度看，以东方财富、大智慧、万达信息等成分股为代表的科技板块，在本周初的强势表现是引领中证500指数快速上涨的主要推动力量，但上述个股在周四盘中均出现深度调整，部分具有代表性的成分股短期股价的调整，势必将对指数后市的表现产生一定影响。

  （本报研究员 费天元 编辑 张巘）