国寿安保李康：

  牛市格局

  未发生根本性变化

  ⊙本报记者 陈俊岭

  上周A股冲高回落，让不少投资人对牛市根基产生了怀疑，然而就市场内生上涨动力而言行情并未完结，在经济弱、政策松的背景下，这一轮货币宽松推动的牛市能否继续前行？在牛市步入“下半场”，投资人资产配置如何优化？

  “当前宏观经济仍处于探底过程，经济跌而不破，在此背景下流动性改善的方向未变。在这样一种相对宽松的环境下，政府积极推进一系列改革，因此牛市格局未发生根本性变化，市场运行的底部会逐步抬高。”谈及近期市场走势，国寿安保中证500ETF及其联接基金拟任基金经理李康对记者表示。

  在李康看来，一方面，政策主动性适度放松有助于改善流动性；另一方面，企业信贷需求减弱的被动性货币剩余，会使得市场估值水平缓慢抬升。基于上述判断，他认为，在转型期背景下，转型升级与创新推动孕育着众多投资机会。不过，在建仓期也将视行情演绎所处阶段，做好资产配置，平衡风险与收益。

  不可否认，在进入后工业化时代的背景下，中国经济进入从高速到中高速的增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”阶段，面临潜在增速下降、调结构、降杠杆的转型期新常态。未来增长的支撑将主要依靠生产效率的提升，本质上是企业经营效率能否得到提升。

  李康表示，中国过去的增长主要依赖投资拉动、人口红利以及自然资源的消耗，而未来增长的希望将在于创新研发、转型升级等因素的累积。在这种背景下，经济的结构会发生逐步的转变，新兴行业占比将有所提升。科技创新是经济增长的一个重要支柱，未来产品创新、企业盈利模式发生转变将对A股市场形成持续催化剂，不断引发市场共振，创新驱动将为成长股带来新鲜力量。

  谈及宏观经济，李康认为经济在下半年某个时段企稳的概率有所增加。同时，企业变革期的核心特征是企业并购重组发生频率大幅上升，从市场规模来看，我国企业的并购规模未来仍有较大增长空间，这些因素有助于促进企业转型升级，未来将逐步体现在企业ROE水平的企稳。

  由李康担任基金经理的国寿安保沪深300指数基金（000613）成功把握了底部建仓机遇，据wind数据显示截至5月4日，11个月时间就为投资者带来102.68%的收益。谈及国寿安保中证500ETF及其联接基金的投资目标及策略，李康透露，其投资目标是紧密跟踪中证500指数并将严格控制跟踪误差和日偏离度，为投资者提供良好的资产配置和期现套利投资标的。

  WIND数据显示，截至3月31日，过去十年间中证500指数累计收益率达到625%，在A股市场上一“指”独秀，战胜了同期市场上包括上证指数、沪深300指数等多数主流指数，堪称长跑王中王！

  目前，国寿安保中证500ETF（510563）正在国寿安保直销渠道及各大券商发售，该产品紧密跟踪中证500指数，可以帮助投资者分享中证500指数的高成长性。业内人士指出，高成长性是中小盘风格指数能长期跑赢大盘的重要原因。受益于经济转型和增长带来的投资机会，中证500成分股具有较大成长空间。进入2015年，A股市场风格轮动加速，聚焦中小盘股的国寿安保中证500ETF及其联接基金将帮助投资者在大盘股调整时同样获取较高收益。