⊙本报记者 徐维强

  5月20日，新深成指将正式启用。作为跟踪全新深成指的首只新发基金，大成深证ETF已抢先展开布局。大成基金公司数量投资部副总监、大成深证ETF拟任基金经理苏秉毅认为，改造后的深成指更接近这轮行情的真实平均涨幅，是基准指数中最富投资价值的指数之一，因而投资价值陡升。尤其是深港通有望在年内推出，更为深证成指迎来重大利好。

  深港通有望年内推出

  深成指或将全面受惠

  苏秉毅介绍，由于历史原因，原深证成分指数的成分股是深圳市值最大的40只股票，而随着深圳市场不断扩容，深证成指的市值覆盖率已降低到不到20%，而且成分股多为地产、金融、白酒、汽车等传统行业的公司。今年3月20日，深交所宣布修改深成指，5月20日起新深成指将正式启用。苏秉毅认为，改造后的新深成指的投资价值陡升。首先是市值覆盖率大幅提高，从原来的18%提升到61%；其次是收益率水平大幅提升，显著高于其他主要指数；第三是波动率降低，风险调整后收益显著上升，波动性从1.61%下降到1.59%，夏普比率从0.51上升到1.15。

  而投资价值提升的原因，在于几大方面：第一是板块分布更趋均衡，数量分布上主板199家、中小板211家、创业板90家；市值占比上分别为主板52%、中小板33%、创业板15%；第二是行业结构的成长性更为理想，行业权重更加均衡，更能体现经济转型方向，房地产、银行、食品饮料、耐用消费品、汽车与汽车零配件等传统经济权重下降，而工业4.0、互联网、新材料、新能源、传媒、生物科技、医疗保健设备与服务等新经济权重得到提升；第三是成长企业占据主导地位，500家企业中处于成长期的公司有228家，占比为46.4%，高于原深成指和深证100。

  此外苏秉毅认为，深港通有望在年内推出，深成指或将全面受惠。预计新深成指大部分甚至全部股票都有可能成为深港通标的，鉴于沪港通已经运行较长时间，资金南下需求已经得到较大释放，深港通开通后，资金很可能以北上为主，外来资金倒流的额度有望进一步扩大，可能会为深圳市场带来比上海市场更大机会。

  目前的调整只是中场休息

  近期市场出现较大调整和波动，机构也开始出现分歧。对于后市苏秉毅坚定看好，他认为这波行情的主要原因是资金驱动，来自于居民存款搬家，与经济行情改善、改革等并没有直接的关联。尽管当前出现了一些波动，但只是中场休息阶段。对此他分析说，从微观层面上杠杆率在下降，各家券商都在下调证券折算率，银行端的资金也在“收伞”。这段时间回调最大的是“一带一路”等板块股票，这些是杠杆资金炒作最多的，因而在收杠杆中也会受伤最多，政策面与技术面共振可能会比较猛烈，加上新股发行的加速，可能对盘面带来一定的冲击。苏秉毅认为，即使不是这些原因，未来也会出现调整，但这并非行情的终结。他认为牛市大方向没有改变，政策层面的利好仍在，场外巨量资金仍在源源进入，还没有完成布局，仍有巨额的理财资金积累在非标、债券等，为覆盖融资成本需要找到出口，而活跃的股市是较好的选择。

  从技术形态上，市场也远未见顶。苏秉毅认为，历史性的大顶从来不是尖顶，因为多空力量会在顶部反复拉锯，直到多方力量不断减弱，空方力量不断加强，最后空方大获全胜，因而大顶基本上是圆形。而且在顶部形成的过程中，往往伴随股票发行量大增，资金面吃紧，市场还没有出现见顶的迹象。苏秉毅表示，随着牛市进入下半场，市场或将出现普涨的行情，尤其是前期涨幅较少的股票会补涨。但他表示，这与新进入市场的资金的偏好有关，这些资金倾向于投向没有主力进驻的标的，因而一波大牛市下来，各股的涨幅最终都会差不多。