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证券代码：01819.HK 股票简称：富贵鸟 （住所：石狮市八七路东段富贵鸟工业园）
富贵鸟股份有限公司2014年公司债券上市公告书
第一节 绪言
重要提示
富贵鸟股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“本公司”或“富贵鸟”）董事会已批准本上市公告书，保证其中不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。
上海证券交易所对富贵鸟股份有限公司2014年公司债券（以下简称“本次债券”）上市的核准，不表明对本次债券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。因公司经营与收益的变化等引致的投资风险，由购买债券的投资者自行负责。
本次债券经东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金城”）综合评定，发行人的主体信用等级为AA级，本次债券信用等级为AA级；本次债券上市前，发行人最近一期末的净资产为21.93亿元（截至2014年12月31日合并报表中所有者权益合计）；本次债券上市前，公司2012年、2013年和2014年合并报表中归属于母公司所有者的净利润分别为人民币3.24亿元、4.44亿元和4.51亿元，最近三年实现的平均可分配利润为4.06亿元，高于本次债券预计的一年利息的1.5倍。
第二节 发行人简介
一、发行人基本情况
公司中文名称：富贵鸟股份有限公司
公司英文名称：FUGUINIAO CO., LTD.
注册地址：福建省石狮市八七路东段富贵鸟工业园
办公地址：福建省石狮市八七路东段富贵鸟工业园
法定代表人：林和平
总股本：534,909,200元
企业法人营业执照注册号：350500400054138
股票上市交易所：香港联交所
股票简称：富贵鸟
股票代码：01819
董事会秘书：黄顺宇
联系电话：0595-88708999
传真：0595-88731111
电子信箱：huangsy@fuguiniao.com
互联网地址：www.fuguiniao.com
经营范围：生产皮鞋、皮带、皮包及其它皮制品；生产服装、服饰品、针纺制品；销售自产产品；鞋服技术研发。
二、发行人经营情况
发行人主要从事男女鞋履、男式商务休闲装及皮革配饰的研发、生产及销售。除国内经销和直营销售外，发行人采取OEM/ODM模式，为国际及国内其他鞋履服饰品牌代工和贴牌生产皮鞋产品。发行人采用垂直一体化业务模式，业务范围涵盖品牌运营、设计研发、采购、生产及销售等多个环节。发行人采取自主生产为主、外协生产为辅的生产模式，经销、贴牌、直营相结合、经销为主的销售模式。
报告期内发行人主营业务按照产品类别细分为鞋履、服装、皮革配饰制造。公司最近三年主营业务分行业、分产品主营业务收入情况如下：
单位：万元
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注：报告期内皮革配饰的营业收入金额极小，占营业收入总金额比例极低，故发行人将此部分收入并入鞋履产品，不单独列示。
报告期内，发行人营业收入的地域分布如下表：
单位：万元
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三、发行人设立及上市情况
（一）设立及历史沿革情况
1、设立
发行人的前身为富贵鸟鞋业，系由福林皮件作为股东在1995年设立。富贵鸟鞋业设立时的注册资本为700万港元，其股东福林皮件为一家注册在香港的公司，福林皮件的唯一股东为王建设。
富贵鸟鞋业成立时的股权结构如下：
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2、1999年增资
1999年5月18日，富贵鸟鞋业董事会作出决议，决定将注册资本由700万港元增加至2,000万港元，新增注册资本由福林皮件认购。
本次增资完成后，富贵鸟鞋业的股权结构如下：
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3、2005年股权转让及增资
1995年成立及1999年增资时，福林皮件虽名义上作为富贵鸟鞋业的唯一股东，但其持有的富贵鸟鞋业股权实为代林和平、林和狮、林国强、林荣河持有，为了解除该股权代持关系，恢复富贵鸟鞋业的真实股权结构，2004年10月8日，富贵鸟鞋业董事会作出决议，同意福林皮件将所持富贵鸟鞋业全部股权转给香港富贵鸟集团（本次股权转让时，香港富贵鸟集团已发行股份4股，林和平、林和狮、林国强、林荣河分别持有1股，持股比例均为25%），并在股权转让完成后由香港富贵鸟集团对富贵鸟鞋业增资，富贵鸟鞋业的注册资本由2,000万港元增至6,000万港元。
本次转让和增资完成后，富贵鸟鞋业的股权结构如下：
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4、2005年增资
2005年4月20日，富贵鸟鞋业作出董事会决议，同意其注册资本由6,000万港元增至10,000万港元，新增注册资本全部由香港富贵鸟集团认缴。
本次增资完成后，富贵鸟鞋业的股权结构如下：
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5、2010年吸收合并福林鞋业
2009年12月1日，富贵鸟鞋业与福林鞋业签订《吸收合并协议》，约定由富贵鸟鞋业吸收合并福林鞋业。合并后，富贵鸟鞋业为存续公司，福林鞋业作为被吸收合并方予以解散，富贵鸟鞋业的注册资本变更为合并前双方注册资本之和即3,532万美元，福林鞋业的债权、债务、人员、业务均相应由富贵鸟鞋业承继。
本次吸收合并完成后，富贵鸟鞋业的股权结构如下：
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6、2012年增资
2012年4月1日，经富贵鸟有限的投资者决议，同意注册资本由3,532万美元增至3,839万美元。新增注册资本307万美元由和兴贸易（股东为林和平）、韫财投资（合伙人为韩英及其配偶田国华）认缴。
本次增资完成后，富贵鸟有限由外商独资企业变更为中外合资企业，股权结构如下：
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7、2012年股权转让
2012年4月25日，富贵鸟有限召开董事会，同意香港富贵鸟集团将所持富贵鸟有限的9.2%股权分别转让给君鼎投资等八家机构投资者。
本次股权转让完成后，富贵鸟有限的股权结构如下：
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8、2012年整体变更设立股份有限公司
2012年6月29日，富贵鸟有限作出股东会决议，同意富贵鸟有限以净资产折股整体变更为股份公司，以经天健会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所审计的富贵鸟有限截至2012年4月30日的净资产565,243,319.04元为基础，折为股份公司股本400,000,000股，每股面值1元，上述净资产中超过股本总额的部分相应列入股份公司的资本公积，发起人按照各自在富贵鸟有限的出资比例持有股份公司相应数额的股份。
本次整体变更完成后，富贵鸟股份的股权结构如下：
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9、2013年首次公开发行并上市
经发行人于2013年5月12日召开的2013年第一次临时股东大会审议通过，并经中国证监会于2013年11月19日出具的《关于同意富贵鸟股份有限公司发行境外上市外资股的批复》（证监国合字[2013]1458号）批准，发行人于2013 年12 月20 日在香港联交所主板市场以每股8.81港元的价格公开发行133,340,000股H股。2014年1月15日，独家协调人代表国际包销商行使超额配售权，发行1,569,200股额外H股，本次发行后发行人总股本为534,909,200股。发行人于2013 年12月20日在香港联交所主板上市，股票简称“富贵鸟”，股票代码“01819”。
首次公开发行并上市完成后，富贵鸟股份的股权结构如下：
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（二）公司上市后股本结构历次变动情况
除首次公开发股票，发行人上市后无股本变化情况。
（三）发行人设立以来的重大重组情况
发行人自整体变更为股份有限公司以来，未发生重大资产重组情况。
四、发行人股本总额及前十名股东持股情况
（一）发行人股本总额
截至2014年12月31日，公司股本结构如下：
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（二）前十名股东持股情况
截至2014年12月31日，公司前十名股东持股情况：
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注1：香港中央结算（代理人）有限公司持有的H股股份是代表多个客户持有，并已扣除代香港富贵鸟集团持有股份
注2：百瑞力鼎、天瑞力鼎、世纪天富与世纪财富持有发行人股票数量相同，故并列列出
五、发行人相关风险
（一）财务风险
1、应收账款及经营活动现金流波动的风险
发行人2012年末、2013年末及2014年末合并口径的应收账款分别为35,227.20万元、83,398.97万元、66,820.45万元； 2012年度、2013年度及2014年度，按母公司口径的经营活动现金流量净额分别为38,938.77万元、9,008.47万元和56,968.26万元，合并口径的经营活动现金流量净额分别为42,204.79万元、3,178.53万元和75,647.97万元。
报告期内发行人应收账款及经营活动现金净流量波动较大，2013年末应收账款大幅增加且经营活动现金净流量大幅下降主要系，2013年第四季度经销商订单增加，为增强经销商的竞争力，支持发行人业务快速拓展，2013年发行人根据订货量、以往信用记录及合作年限等情况，针对长期合作且信用良好的经销商增加临时信用额度。随着应收账款按期收回，2014年度末发行人应收账款及经营活动现金流净额已经恢复至正常水平。如果未来发行人应收账款及经营现金流量异常波动，可能导致发行人现金流紧张甚至短缺，而无法满足自身经营性现金需求。
2、负债结构的风险
报告期内，发行人营运资金主要依托银行贷款，尤其是短期贷款，发行人面临一定的短期偿债压力和财务成本压力。2013年末及2014年度末发行人合并报表的资产负债率分别为29.29%和29.56%，负债全部为流动负债，其中，2013年度短期银行借款4.18亿元，在总负债的占比达52.00%；2014年末短期银行借款4.01亿元，在总负债的占比达43.56%。本期债券发行后将部分用于偿还短期银行借款，适度调整发行人负债结构。但如果未来发行人的自身经营或融资、信贷环境发生突发性不利变化，负债水平不能保持在合理的范围内，发行人可能无法按期足额偿付相关债务的本金或利息。
3、会计估计变更的风险
发行人应收款项同时运用个别方式和组合方式评估减值损失。运用组合方式评估应收款项的减值损失时，应收款项组合包括未以个别方式评估的应收款项和以个别方式评估未发生减值的应收款项。2012年以前，发行人采用账龄比例法评估应收账款组合的减值损失，2012以后发行人基于与经销商之间的长期合作及对经销商经营情况的了解，根据过往及期后回款情况，调整了计提应收账款坏账准备的会计估计，根据具有类似信用风险特征的应收款项以往坏账损失经验，并根据反映当前经济状况的可观察数据进行调整以确定应收账款组合的减值损失。
2012年、2013年，发行人采用变更后的会计估计方法评估应收款项时，未发现应收账款减值迹象，因此未计提减值准备。若发行人2012年、2013年采用变更前的应收款项减值损失估计方法，则2012年、2013年归属于母公司净利润将分别减少412.63万元、1,595.11万元，占2012年、2013年已审计归属于母公司净利润的比例分别为1.28%、3.59%。未来在应收账款未发现减值迹象的情况下，发行人采用变更后的会计估计方法将不计提应收款项减值损失，而若采用变更前的会计估计方法，则需要按照账龄比例计提应收款项减值损失，从而会相应减少归属于母公司净利润和降低偿债能力指标。
（二）经营风险
1、电子商务冲击
近年来，由于电子商务的迅速发展，鞋履及服饰行业的销售端出现结构性变化，线上渠道不断挤压线下渠道市场空间，对传统销售客源有所分流。线上销售的主要竞争优势在于便捷、成本相对较低，且用户体验（包括送货上门、退换货等）也逐步改善。在线上渠道的冲击下，鞋服行业中低档产品受影响程度较大。针对市场销售终端的变化，发行人已采取多种措施积极应对，包括与淘宝天猫、京东商城、1号店、聚美优品等各大知名电子商务平台合作，逐步完善网上销售渠道。但由于发行人线上销售开始较晚且目前规模较小、对线上销售模式有待进一步加深理解，如果发行人不能根据市场情况采取积极有效措施予以应对，电子商务可能对发行人传统销售渠道产生不利影响。
2、零售门店管理风险
在目前以经销商销售为主的模式下，除直营门店外，发行人对经销商自身及其他第三方零售商均未直接管理，主要通过要求经销商及第三方零售商在门店装修及陈列、营销活动及日常运营采用统一的标准，同时采取选址事先审批、现场抽查等方式确保各零售门店的形象、装修、陈列及销售定价符合发行人统一的品牌要求。由于发行人并不能对零售门店的销售策略、服务、售后等行为实施直接的管理，如果零售门店部分销售行为不符合发行人统一的销售方针及品牌形象而在一定时间内未能及时得到纠正，则可能对发行人产品的销售及品牌知名度产生不利影响。
3、原材料价格波动和劳动力成本上升的风险
发行人的原材料主要包括皮革、内里和鞋底，该等原材料约占发行人鞋履产品生产成本的70%，受原皮、能源等价格波动的影响，外购原材料的价格具有不确定性，如持续上涨且发行人无法将价格波动传导至下游，将对发行人的盈利能力产生不利影响。
鞋履服饰行业为劳动密集型行业，随着未来国内劳动力成本持续上升，鞋履产品的生产成本将呈上涨趋势，将对发行人的成本控制带来较大压力。
4、业务模式的风险
发行人主要依靠经销商及第三方零售门店的经销网络进行销售，虽然大部分经销商与发行人已有合作十年以上的历史，但发行人与经销商并未订立长期经销协议，而是采取经销协议一年一签的方式进行合作。如果未来经销商及第三方零售门店由于门店租金成本上涨等原因不再开设新的门店或者不再与发行人续约，将对发行人的销售收入产生影响。
2012年度、2013年度及2014年度发行人贴牌加工和设计代工产生的收入占发行人营业收入的比例分别为19.93%、15.27%及14.77%。贴牌加工及设计代工主要为境外客户提供鞋履产品，虽然与境外客户合作期限较长，但发行人与境外客户并未签订长期采购合同，一般通过个别采购订单进行生产，由于该项业务占发行人营业收入比例较大，如果出现境外客户因为经济危机或者其他原因而减少订单，则发行人业绩将受到不利影响。
5、生产基地搬迁风险
根据石狮市住房和城乡建设局于2012年9月7日发布的石狮市城市总体规划（2011年-2030年），发行人目前租用的位于石狮市宝盖镇前园村及石狮市八七路的生产基地所在土地性质已被重新分类为商业用地且不得用于工业用途，石狮富贵鸟须于2016年年底前将生产设施搬离。发行人约50%的鞋履产品由前述生产基地生产，虽然发行人已经采取积极措施解决生产基地搬迁给生产经营造成影响，包括取得石狮市政府关于在新厂房投产前发行人可以继续使用原有厂房进行生产、新建厂房用地纳入供地规划、对搬迁损失按照规定予以赔偿的书面复函；取得出租方石狮富贵鸟承诺提供新的土地建设新厂房供发行人使用、对发行人搬迁费用及损失进行补偿的书面承诺；取得外协厂商预留产能的书面承诺等手段尽量减少搬迁导致的影响及损失，但如果上述措施不足以减少搬迁所带来的影响，则可能对发行人的生产及经营造成不利影响。
6、境外扩张风险
根据发行人于2013年12月在香港联交所主板上市时的募投计划，发行人未来几年计划通过建立及发展海外销售渠道、全球原材料采购及采用国际市场促销及推广来拓展境外业务。除贴牌加工及设计代工产品进出口业务外，发行人在境外尚未建立自有品牌的销售或分销渠道，若未能成功实施上述战略，将对公司业绩增长造成不利影响。
（三）管理风险
发行人已建立较为规范的管理制度，生产经营运转良好，但随着发行人上市后募投项目的逐渐开展，发行人的业务规模将快速增加，发行人的经营决策、运作实施和风险控制的难度均有所增加，对发行人管理层提出了更高的要求。若发行人的生产经营、销售、服务、采购、质量控制、风险管理等能力不能适应规模扩张的要求，人才培养、组织结构和管理制度不能与业务扩展同步发展，可能会引发相应的管理风险。
（四）品牌维护风险
发行人通过多年持续经营及品牌推广，成功推出“富贵鸟”、“FGN”、“AnyWalk”三大知名品牌销售男女鞋、商务休闲服装及皮革配饰等产品，获得较高的市场认可度，特别是“富贵鸟”品牌已被国家工商总局评定为中国驰名商标。发行人的品牌价值是发行人产品销售的重要保障，如果市场上出现冒用发行人品牌的不正当竞争行为，发行人不仅需要耗费人力、财力进行维权，且品牌、声誉将可能在短期内受到不利影响。
（五）汇率风险
2012年、2013年及2014年，发行人贴牌加工和设计代工业务收入占营业收入分别为19.93%、15.27%及14.77%，主要为境外客户提供该项服务，同时在境外采购部分原材料。如果汇率发生波动而未有效对冲，该项业务可能对发行人的生产经营产生不利影响。
第三节 本次债券发行概况
一、债券名称
富贵鸟股份有限公司2014年公司债券（简称“14富贵鸟”）。
二、核准情况
经中国证监会“证监许可〔2015〕12号”文核准，公司获准向社会公开发行面值总额不超过8亿元的公司债券。
三、发行总额
本次债券发行总额为人民币8亿元。
四、发行方式及发行对象
（一）发行方式
本次债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价配售相结合的方式。网上认购按“时间优先”的原则实时成交；网下认购由发行人与主承销商根据询价情况进行配售。
（二）发行对象
（1）网上发行：持有登记公司开立的首位为A、B、D、F 证券账户的社会公众投资者（法律、法规禁止购买者除外）。
（2）网下发行：在登记公司开立合格证券账户的机构投资者（法律、法规禁止购买者除外）。
五、票面金额和发行价格
本次债券面值100元，按面值平价发行。
六、债券期限
本次债券期限为5年，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。
七、债券年利率、计息及还本付息方式
（一）票面利率
本次债券年利率为6.30%。本次债券为固定利率债券，票面利率由发行人和主承销商按照发行时网下询价结果共同协商确定，在债券存续期前3年固定不变。若第3年末发行人行使上调票面利率选择权，则上调后本次债券票面利率为债券存续期前3年票面利率加上上调基点，在债券存续期限后2年固定不变；若发行人未行使上调票面利率选择权，则本次债券存续期限后2年票面利率仍维持原有票面利率不变。本次债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。债券的利率将不超过国务院限定的利率水平。
发行人有权决定在本次债券存续期间的第3年末上调本次债券后2年的票面利率，调整幅度为0至100个基点（含本数），其中1个基点为0.01%。
投资者有权选择在第3个付息日将其持有的全部或部分本次债券按票面金额回售给发行人，或放弃投资者回售选择权而继续持有。本次债券第3个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照上交所和证券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
（二）起息日、付息日、兑付日
（1）起息日：2015年4月22日。
（2）计息期限：本次债券的计息期限为2015年4月22日至2020年4月21日；如投资者行使回售权，则回售部分债券的计息期限为自2015年4月22日至2018年4月21日。
（3）付息日：2016年至2020年每年的4月22日为上一个计息年度的付息日。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为2016年至2018年的4月22日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日。
（4）兑付日：本次债券的兑付日期为2020年4月22日，若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日期为2018年4月22日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；顺延期间兑付款项不另计利息。
（三）还本付息方式及支付金额
本次债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本次债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本次债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
八、债券发行主承销
本次债券的主承销商为国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”），本次债券由主承销商组织承销团，以余额包销的方式承销。
九、债券信用等级
经东方金城综合评定，公司的主体信用等级为AA，本次债券信用等级为AA。
十、担保情况
本次债券无担保。
十一、债券受托管理人
公司聘请国泰君安作为本次债券的受托管理人。
十二、募集资金的验资确认
本次债券合计发行人民币8亿元，网上公开发行0.20亿元，网下发行7.80亿元。本次债券的募集资金已于2015年4月24日汇入发行人指定的银行账户。发行人聘请的毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）对本次债券网上发行认购资金、网下认购冻结资金以及募集资金到位情况出具了编号为毕马威华振验字1500670号、1500669号、1500668号的验资报告。
十三、新质押式回购安排
本公司的主体信用等级为AA，本次债券的信用等级为AA，本次债券符合进行新质押式回购交易的基本条件，本次债券上市后可以进行新质押式回购交易，具体折算率等事宜按上交所及债券登记机构的相关规定执行。
第四节 债券上市和托管情况
一、本次债券上市基本情况
经上海证券交易所同意，本次债券将于2015年6月2日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“14富贵鸟”，债券代码“122356”。经上海证券交易所批准，本次债券上市后可以进行新质押式回购交易，具体折算率等事宜按上交所及债券登记机构的相关规定执行。
根据“债项评级对应主体评级基础上的孰低原则”，发行人主体评级为AA。
二、本次债券托管基本情况
根据登记机构出具的债券托管证明，本次债券已全部托管在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司。
第五节 发行人主要财务状况
本节的财务会计数据及有关的分析反映了发行人截至2012年12月31日、2013年12月31日以及2014年12月31日的财务状况和发行人2012年度、2013年度及2014年度的经营成果及现金流量。
非经特别说明，本节中引用的2012年、2013年及2014年财务数据均引自发行人经审计的2012年度、2013年度及2014年度财务报告。
毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）已审计发行人2012年度、2013年度及2014年度财务报表及附注，并出具了无保留意见的审计报告。
一、最近三年的财务报表
（一）最近三年合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：万元
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2、合并利润表
单位：万元
■
3、合并现金流量表
单位：万元
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（二）最近三年母公司财务报表
1、母公司资产负债表
单位：万元
■
2、母公司利润表
单位：万元
■
3、母公司现金流量表
单位：万元
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二、发行人最近三年的主要财务指标
（一）发行人主要财务指标
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（二）上述财务指标的主要计算方法
上述各指标的具体计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货净额）/流动负债
资产负债率=负债合计/资产总计
归属于母公司股东的每股净资产=归属于母公司所有者的权益/期末股本总额
已获利息倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
每股经营活动的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数。
加权平均净资产收益率、每股收益指标根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010修订）的规定计算。上表中其他每股指标均比照执行。
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。
第六节 本次债券的偿债计划及保证措施
本次债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、流动性管理和募集资金使用管理，按计划及时、足额地准备资金用于每年的利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
一、偿债计划
（一）利息的支付
1、本次债券在存续期内每年付息1次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次债券每年的付息日期为2016年至2020年每年的4月22日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；每次付息款项不另计利息。
2、债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的付息公告中予以说明。
3、根据国家税收法律、法规，投资者投资本次债券应缴纳的有关税费由投资者自行承担。
（二）本金的偿付
1、本次债券到期一次还本。本次债券的兑付日期为2020年4月22日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；顺延期间兑付款项不另计利息。
2、本次债券本金的偿付通过登记机构和有关机构办理。本金偿付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的兑付公告中予以说明。
二、偿债资金来源
发行人将根据本期债券本息未来到期支付安排制定年度、月度资金运用计划，合理调度分配资金，保证按期支付到期利息和本金。本期债券的偿债资金将主要来源于发行人日常经营所产生的收入。2012年、2013年及2014年发行人合并财务报表营业收入分别为193,251.14万元、229,485.78万元及232,309.51万元，实现归属于母公司的净利润分别为32,358.69万元、44,372.79万元及45,122.05万元，经营活动产生的现金流量净额分别为42,204.79万元、3,178.53万元及75,647.97万元。
发行人的盈利能力较强，随着发行人业务的不断发展，发行人的营业收入和盈利能力有望进一步提升，从而为偿还本期债券本息提供保障。
(下转47版)
证券简称：14富贵鸟
证券代码：122356
上市时间：2015年6月2日
上市地点：上海证券交易所
上市推荐人：国泰君安证券股份有限公司
债券受托管理人：国泰君安证券股份有限公司
上海市银城中路168号上海银行大厦29楼
签署日期：2015年6月
保荐机构/主承销商/债券受托管理人