——上海宝钢包装股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾：

  宝钢包装董事长 贾砚林先生

  宝钢包装总经理 庄建军先生

  宝钢包装董事会秘书 赵 莹女士

  中信证券投资银行委员会执行总经理、保荐代表人 余 晖先生

  中信证券投资银行委员会股票资本市场部总监 叶平平女士

  上海宝钢包装股份有限公司

  董事长贾砚林先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者及所有关心和支持宝钢包装的朋友们：

  大家好！

  非常感谢大家参与上海宝钢包装股份有限公司首次发行A股网上路演活动，我谨代表宝钢包装董事会和全体员工向参加本次推介会的各位投资者朋友表示最热烈的欢迎，同时也向一直关心与支持宝钢包装发展的各界友人表示最衷心的感谢！

  宝钢包装是国内专业从事生产食品、饮料等快速消费品金属包装的龙头企业，产品包括金属二片罐及配套易拉盖和印铁产品，为国内快速消费品高端金属包装领域的领导者和行业标准制定者之一。本公司的主要客户包括可口可乐、百事可乐等碳酸饮料知名品牌，百威啤酒、青岛啤酒、雪花啤酒、燕京啤酒、喜力啤酒、三得利啤酒等啤酒业知名品牌，以及旺旺、王老吉、娃哈哈、梅林等大型知名食品饮料企业，曾获可口可乐中国区“白金供应商”称号以及广药白云山集团“钻石供应商”称号。公司与上述客户形成了长期、稳定的合作关系，并与可口可乐、王老吉、百威啤酒和奥瑞金等客户建立了战略合作关系。

  目前，公司是唯一一家同时具备钢制二片罐和铝制二片罐生产能力的企业，公司的印铁业务具有技术领先、装备先进等特点。公司定位于中国金属包装行业的领导者，引导新产品发展方向，开拓金属包装新领域，为客户提供全面解决方案的增值服务。

  我们希望通过此次网上交流活动，充分、客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面、深入地了解宝钢包装。我们非常珍惜今天的交流机会。希望广大投资者能够积极建言献策共同探讨，我们企业一定会认真对待。谢谢！

  最后，请允许我们再次感谢广大投资者对宝钢包装的关注。各位对本次公司股票发行上市的积极参与，是对我们最大的支持和信任，这一切都将成为我们更加奋力发展的动力。我们将立足于现有的核心优势，着力于未来的研发创新；并以市场为导向，通过持续、稳健、高效的发展，把公司做强、做大；努力为公众塑造一个健康优秀的上市公司形象，并以卓越的业绩回报投资人，回报社会。

  谢谢大家！

  中信证券股份有限公司

  投资银行委员会执行总经理 、保荐代表人余晖先生致辞

  尊敬的各位投资者、各位支持和关心宝钢包装的朋友：

  大家好！

  首先我谨代表中信证券股份有限公司，对所有参与宝钢包装股份有限公司首次公开发行A股网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎！

  中信证券作为本次发行的保荐人和主承销商，对宝钢包装进行了全面深入的尽职调查和发行准备。这是一家充满成长活力的制造企业。在与宝钢包装合作的过程中，我们亲眼见证并亲身感受了他的快速发展和取得的骄人业绩。公司主要致力于高端金属包装产品的研制、生产与销售。经过多年的发展，公司形成并发展了金属二片饮料罐、印铁以及易拉盖等业务和产品，在行业中积累了丰富的生产、技术和市场经验，培养了一批熟悉中国金属包装行业和市场的人才，已经成为中国优秀的金属包装供应商。

  今天，我们诚挚地向广大投资者推荐这样一家前景广阔、特色鲜明、极具发展潜力的优秀企业。我们会切实履行保荐义务，严格按照证券发行保荐制度的有关要求，勤勉尽责，做好本次发行和后续的持续督导工作。

  我们也真诚地希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够更加深入、客观地了解宝钢包装，能够更准确地把握公司的投资价值和投资机会！

  最后，预祝本次网上路演圆满成功！

  上海宝钢包装股份有限公司

  董事长贾砚林先生致结束词

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者及所有关心和支持宝钢包装的朋友们：

  今天的网上交流即将结束，在此，我谨代表上海宝钢包装股份有限公司对各界朋友的热情参与和大力支持表示最衷心的感谢。

  通过三个小时的沟通与交流，我们了解了广大投资者朋友的诸多宝贵建议和意见，同时也感受到了广大投资者朋友对宝钢包装未来发展所寄予的厚望。宝钢包装即将成为一家公众公司，我们深深体会到肩上的责任和压力。广大投资者朋友对我们的期望是压力，也是动力，在上市后的经营和管理中，我们一定会认真考虑这些建议和意见，同时我们将严格按照相关法律法规的要求，及时、完整、准确地做好信息披露工作，与各界朋友共谋发展。资本市场赋予了宝钢包装新的发展动力，我们将牢牢抓住这一具有历史意义的契机，增强与现有客户的紧密联系的同时开拓新的资源，继续加大在研发和创新领域的投入，不断提升自身管理水平和提炼核心竞争力，最终成为具有强大综合竞争力的中国金属包装服务知名品牌，打造产品系列化、服务定制化、新业务规模化发展的金属包装品牌服务商。以期未来用持续、稳定的业绩回报大家的关心与厚爱。

  虽然此次网上路演已近尾声，但公司与广大投资者的沟通交流才刚刚开始，我们真诚希望在宝钢包装未来的发展道路上，能够继续得到大家的关注和支持。欢迎大家继续通过电话、邮件等各种方式与我们保持密切的沟通和联系。

  最后，感谢各位抽出宝贵时间积极参与路演！感谢上证路演中心和中国证券网为路演提供的互动平台和良好服务！感谢保荐机构中信证券股份有限公司、财经公关翰海宏业投资咨询有限公司及所有中介机构为本次公司股票公开发行所付出的辛勤劳动和提供的宝贵支持！

  今天的路演推介就到此结束，如果大家有进一步的问题，欢迎各位投资者与我们进行进一步的沟通。祝大家身体健康！谢谢各位！

  经营篇

  问：请介绍一下公司的主营业务情况。

  贾砚林：公司主要致力于高端金属包装产品的研制、生产与销售。经过多年的发展，公司形成并发展了金属两片饮料罐、印铁以及易拉盖等业务和产品，在行业中积累了丰富的生产、技术和市场经验，培养了一批熟悉中国金属包装行业和市场的人才，已经成为中国优秀的金属包装供应商。

  问：公司的主要产品有哪些？

  贾砚林：公司主要产品包括钢制、铝制二片饮料罐、印铁以及易拉盖。

  问：请简要介绍实际控制人情况。

  贾砚林：宝钢集团持有本公司控股股东宝钢金属100%的股权，持有本公司股东华宝投资有限公司100%股权，通过宝钢金属间接持有本公司股东宝钢集团南通线材制品有限公司100%股权，从而间接控制本公司83.20%股权，为本公司的实际控制人。

  宝钢金属成立于1994年12月13日，注册地址为上海市宝山区蕴川路3962号，法定代表人为贾砚林，注册资本为4,054,990,084元，公司类型为有限责任公司（国有独资）。

  宝钢金属是宝钢集团多元业务旗舰子公司之一，主要业务板块包括金属包装、工业气体、金属制品、新业务开发、汽车贸易与服务等。

  问：我对公司的钢制两片罐和铝制两片罐很感兴趣，这两个可以相互替代吗？

  庄建军：二片罐由于其罐壁薄，用于含气的饮料包装，二片罐根据其原料不同，分为钢制二片罐和铝制二片罐，二者在产品性能和使用方面的核心差异如下：①钢罐易受高温杀菌对涂层脱离造成的影响；②金属离子的析出对饮料口感的影响；③铝罐较钢罐在包装表面更具金属质感。

  根据上述三个方面的差异，对于可乐等碳酸软饮料，由于不需要高温杀菌，且铝离子和铁离子对其口感影响不明显，一般同时使用钢罐和铝罐进行包装。对于啤酒等产品，铁离子对口感的影响较铝离子明显，啤酒厂商为避免对其产品竞争产生不利影响，且啤酒厂商更倾向于使用表面更具金属质感的铝制二片罐，使用钢制二片罐相对谨慎。此外，对于不含碳酸的茶饮料、蛋白饮料产品，尽管灌装时需要120摄氏度高温杀菌，但普遍使用罐壁较厚的钢制三片罐进行包装。近年来，随着技术的发展，茶饮料、蛋白饮料厂商在灌装时添加氮气，从而可以使用二片罐进行饮料包装。如王老吉已经大量的开始铝制二片罐对三片罐的替代。

  整体而言，碳酸软饮料由于口感的相对不敏感，因此对钢制二片罐和铝制二片罐同时在大量使用；而啤酒的口感相对碳酸饮料更敏感，因此在钢制二片罐的使用上相对谨慎，使用铝制二片罐的比例更高；茶饮料对钢罐和铝罐都普遍接受，但是由于需要高温杀菌，而钢制二片罐在高温杀菌时对涂层的影响相对难于控制，因此茶饮料目前普遍使用钢制三片罐和铝制二片罐进行包装，并正在进行“三改二”的替代过程。

  问：公司如何调整钢制二片罐、铝制二片罐产量比例呢？

  庄建军：A、公司每年根据客户需求在年度生产计划中明确钢制二片罐、铝制二片罐年度产量。

  公司在与重点客户签订年度合同时，协议中会明确采购二片罐的种类和定价机制，如王老吉等茶饮料客户在年度订单中明确全部采购为铝制二片罐，可口可乐等碳酸饮料客户在年度订单中明确基本为钢制二片罐，百威等主流啤酒品牌在年度订单中明确基本为铝制二片罐。

  公司根据年度合同情况，在安排生产计划时明确钢制二片罐和铝制二片罐的基本产量。对于同一客户，公司钢制二片罐、铝制二片罐的供应量会根据下游客户的年度订单情况在当年度基本保持稳定。

  B、当原材料价格发生较大幅度波动，公司与客户协商一致后适度调整钢制二片罐、铝制二片罐产量比例。

  通常情况下，可口可乐和百事可乐为主的碳酸饮料厂商为确保钢铝罐平衡的采购策略，茶饮料、品牌啤酒厂商为确保产品口感等，不会轻易更改金属包装材料。

  当原材料价格发生较大幅度波动，且价格波动趋势具有持续性时，对于部分可以同时使用钢制和铝制二片罐的客户，客户或公司均可主动发起协商，在年中或下一年度合同中双方经协商认可后适度调整钢制和铝制二片罐。

  截至2014年底，公司下属成都制罐和佛山制罐各拥有一条可以用于钢罐、铝罐切换的钢铝共线。如发生铝制二片罐产量向钢制二片罐调整，则可能会导致公司DI材关联采购金额上升。

  问：公司产品的综合毛利率和其他公司对比如何？

  赵莹：报告期内，公司的主营业务毛利率与中粮包装和昇兴股份毛利率水平基本保持一致，但低于奥瑞金，这主要是由于奥瑞金以三片罐业务为主，其三片罐毛利率明显高于二片罐业务。

  问：公司的销售费用主要是什么？占比多大？

  赵莹：本公司销售费用主要为运输仓储费，约占销售费用的80%。2012年、2013年及2014年，本公司销售费用占营业收入的比重分别为4.39%、5.40%和6.04%，逐年略有提高。

  行业篇

  问：公司属于哪个行业？前景怎么样？

  贾砚林：根据中国包装联合会的分类，中国包装业包括纸品包装、塑料包装、金属包装、玻璃包装、包装印刷和包装机械制造六个子行业，公司属于金属包装行业。根据中国包装联合会的定义，金属包装是指采用金属薄板，针对不同用途制作的各种不同形式的薄壁包装容器，是中国包装业的重要组成部分。作为国民经济的配套服务行业，金属包装产品广泛应用于食品、饮料、油脂、化工、药品及化妆品等行业。随着我国国民经济的持续发展，我国金属包装行业拥有广阔的发展前景。

  问：国内金属包装行业与国外相比较的话，技术差距很大吗？

  贾砚林：（1）行业平均技术水平与国际先进水平尚有差距

  我国金属包装行业主流为中小企业，资本与技术实力不足，生产装备与工艺落后，只能满足中低端金属包装产品的生产，缺乏必要的研发能力与条件。同时，中小企业还缺乏自主研发与中高端金属包装制造设备相配套的模具、工艺设计与生产能力。

  （2）龙头企业技术水平已接近或达到国际先进水平

  我国金属包装行业的优势企业通过自主创新，已形成特有的核心技术优势，在技术水平、装备、生产工艺等方面已接近或达到国际先进水平。我国行业龙头企业在持续减薄、罐形设计、模具设计、UV六色印铁、UV印铁防伪技术方面的技术水平已经接近或达到国际先进水平。

  问：包装行业是如何分类的？

  庄建军：根据世界包装组织（WPO）的分类，世界包装行业主要细分为纸包装、硬塑料包装、金属包装、软塑料包装、玻璃包装等子行业。包装产品被广泛应用于食品、饮料、医疗卫生、化工等行业。

  问：我国包装行业发展情况如何？

  庄建军：（1）从单一包装产品发展到六大包装门类俱全

  近年来我国经济和消费的持续增长带动了包装行业的发展。我国包装行业经历了由小变大的发展历程，从上个世纪80年代初的单一包装产品发展到现在的六大包装门类俱全，包括纸包装、塑料包装、金属包装、玻璃包装、包装印刷和其它包装（包含包装机械制造）。

  2013年我国包装行业销售收入排名前三位的分别为包装印刷、纸包装和塑料包装，占比分别为34%、32%和14%。

  （2）近年来我国包装行业持续快速发展，已成为世界第二大包装大国

  根据中国包装联合会统计，我国包装业产值2014年已达到约14,800亿元，2002-2014年的我国包装行业工业总产值复合增长率达到16.37%。

  发行篇

  问：请介绍一下募集资金的用途。

  贾砚林：本次发行募集资金将投入到“武汉宝钢制罐有限公司二期建设项目”、“河北宝钢制罐北方有限公司二期新增二片铝罐生产线项目”、“上海宝钢制盖有限公司轻质环保型易开盖项目”、“成都宝钢制罐有限公司‘钢制二片易拉罐生产线’技术改造项目”、“上海宝钢包装股份有限公司中心实验投资项目”。

  问：上海宝钢包装中心实验投资项目都包括哪些建设内容？

  赵莹：研发中心项目包括上海宝钢包装股份有限公司研发楼改造和新技术新产品研发，其中改造研发楼一座，新增设备69台（套）。

  本项目原址为一座二层办公楼，先对其进行改造和重新分隔，其中一楼将改造成为：成形模拟实验区、材料仓库、模具室、货架实验室和实罐模拟实验室。二楼将改造为：成形检测区、实罐检测区、化学试验室、实罐分析实验室、三片罐涂饰实验室、图形分析实验室、会议室、办公室和会客室。总建筑面积约1,224平方米。实验室操作环境要充分考虑到人员保护和舒适度要求。

  问：上海宝钢包装中心实验投资项目后面主要由哪些研发任务？

  赵莹：研发任务主要包括以下几个方面。

  （1）轻量化制罐技术

  A、二片罐减重技术：重点在于通过对罐型、模具以及成形工艺的优化来保证DI材厚度减薄后钢罐的性能要求及制罐工艺的稳定性。

  B、202缩颈技术：重点研究由202缩颈的罐型、模具及制罐工艺特征，顺利实现由206缩颈向202缩颈的转换。

  C、光亮罐产品开发：重点研究模具、成形工艺等方面的影响特征，提升光亮罐的品质。

  （2）新罐型开发技术

  细长罐产品开发：通过改进现有的金属制罐技术和品种，实现钢制二片罐容量和形式的多样化。

  （3）覆膜铁产品开发及应用技术

  A、多功能薄膜技术开发：研究适用于快速覆膜、高速制罐的具有耐蚀性和加工性的食品卫生级别的功能性薄膜。

  B、覆膜工艺技术研究：研究热覆合或流延覆合技术，确定最佳的覆膜工艺、前后处理工艺。

  C、覆膜铁制罐技术研究：重点在于开发与覆膜铁相适应的成形工艺及成形模具，以保证成形过程中膜的结构完整性以及理化特性。

  （4）薄钢板印涂技术

  A、镀锡板涂饰工艺研究：重点研究综合平衡附着性能、抗性及涂膜性能，实现涂饰性能的控制。

  B、变形印刷技术开发及应用：根据材料变形特点研究图像预变形技术，实现印铁产品差异化。

  C、新型防伪印铁技术开发：将数码防伪、特种油墨等技术与印涂工艺有机结合，开发出新型的防伪印铁技术。

  D、UV外涂技术研究：重点在于研究新配方体系及相应的印涂工艺，实现UV外涂附着力的提高。

  （5）二片罐实罐应用技术

  A、二片罐金属离子析出控制技术：重点研究卷封结构、密封胶等因素对于二片罐金属离子析出的影响规律，实现金属离子析出的有效控制。

  B、二片罐罐体防锈技术研究：重点研究涂料对于罐体锈蚀的影响，解决二片钢罐罐体锈蚀问题。

  问：募集资金的运用对公司有哪些积极影响？

  赵莹：（一）增强公司核心竞争力

  面对金属包装市场日新月异的发展机遇和挑战，公司必须以市场需求为导向，加大研发力度，顺应客户需求，提前开发新技术，不断开拓新客户，提升自身市场地位。通过本次募投项目建设，公司将以产品结构为支撑，扩大经营规模，形成规模效益，降低成本，提高市场核心竞争力，使公司成长为一个具有现代先进技术水平、在国内领先、与国际接轨并具备自主知识产权及创新研发能力的金属包装巨头、中国高端金属包装行业的领导者和行业标准的制定者。

  （二）改善公司财务状况，提高公司盈利能力

  本次募集资金到位后，本公司的资金实力将得到提升，资产负债结构配比将趋于合理，资产负债率将显著下降，偿债能力将大大提高，净资产也将增加。由于募集资金投资项目在短期内难以完全产生效益，因此公司的净资产收益率在短期内存在下降的可能性。但从长期来看，随着公司新建项目的逐步达产、公司产能的逐步提升、市场占有率的进一步提高以及随之而来的利润稳步增加，本公司整体盈利能力将进一步加强，净资产收益率也将随之提高。

  问：上海宝钢包装中心实验投资项目总投资多少？几年建成？

  赵莹：研发中心项目总投资为7,943.65万元，全部为建设投资。本项目建设期拟定为7个月，新技术新产品开发的15个项目将在2013年至2014年持续实施。

  问：成都宝钢制罐“钢制二片易拉罐生产线”技术改造项目市场前景怎么样？

  赵莹：目前，成都制罐的用户集中于可口可乐和百事可乐，改造后的钢制二片罐产能能够满足现有订单需求。同时，成都制罐将充分利用自身的地理位置，发挥运输成本优势，积极锁定华南地区大型啤酒客户的订单。

  问：公司能够成功上市，主要因素是什么？

  余晖：公司能够成功上市，最核心的因素是公司业务持续发展和规范运作。此外，行业发展空间大、公司客户结构、技术、国内及全球布局等优势，也是助推公司持续快速发展的主要动力。感谢您的关注。

  文字整理：倪丹 编辑：李魁领

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