⊙本报记者 周宏

  创业和定增，是资管行业两个似乎扯不到一起的话题。但是两者要成功都需要一个关键，即对市场中长期节奏的把握。

  公募基金的创业热情近期又到了一个新高度。除了泰达荷银前任总经理刘青山离职火速创业之外，最新的热点是行业高管出资参股新设公募基金。根据媒体报道，参与新设公募基金或许已成为高级资管人才的创业新蓝海。继今年首个由自然人股东发起的公募基金公司泓德基金成立后，近日又有3家自然人股东发起的基金公司待批，其中不乏业内人士耳熟能详的名字。

  比如，年内进入审批程序的金信基金公司，其股东除深圳市卓越创业投资有限责任公司、安徽国元信托有限责任公司和深圳市巨财汇投资有限公司三家之外，还有殷克胜、徐海炎两位自然人分别持有5%和1.5%的股权。而殷克胜，业内最知名的职位是曾经担任金鹰基金的总经理。殷早年曾任职深圳证监局法规处副处长、上市公司处处长，后来下海投入到公募基金行业，先后担任过鹏华基金副总经理和金鹰基金总经理职务，2014年6月，殷克胜离开金鹰基金公司。

  此外，华夏基金曾经的固定收益总监杨爱斌，也正在公募创业的路上努力着。相关基金申请进度表显示，鹏扬基金日前已正式向监管机构提出设立申请，自然人杨爱斌将持股55%，成为首家个人绝对控股的基金公司。另外，上海华石投资有限公司持股45%。杨爱斌曾任曾担任平安保险集团组合管理部副总经理以及华夏基金公司固定收益总监。如今的职务是私募机构北京鹏扬投资管理有限公司的发起人和管理者。

  这是如火如荼的基金创业大潮。我们把眼光放到另一个边，可以发现。事实上，A股的定增产品也在走向一个神坛。

  一个简单的私募统计就可以发现。预计有近百个公募和私募发行的定增产品在过去一年收益超过100%。业内闻名的泽熙两个私募定增产品，一个收益160%以上，一个收益640%以上。另外，广发证券和兴业证券募集的多个私募定增也都砍下了200%收益率。当然，还有一大堆收益率跟前面产品比肩的定增产品在排行榜上，我们来不及提。

  于是，想当然的，如今发行募集的定增产品，成为又一个市场资金趋之若鹜的新热点。这类产品现在又热门起来，投资者又一窝蜂地回到这个领域，大家烁烁放光的眼睛又再次盯上了这个看似能够发大财的热点领域。

  但事实上，这两者绝不如看上去那么简单。无论是投身创业，抑或是投资定增产品。

  从创业角度来看，过去一年堪称公募基金和资管行业人才创业的最火热年代，大批的人才投身这个领域，同时，又可以看到大批的资产管理机构迅速地脱颖而出。一个季度突破10亿规模，1年突破50亿规模的神话比比皆是。

  但仔细追溯可以发现，那些快速发展的神奇纪录的缔造者，其腾飞多数都在今年。而他们的王牌产品的募集期则多数集中于去年中期至今年春节前。也就说，去年年中和今年春节前是资产管理行业创业并募集产品最为关键的黄金时代。

  道理很简单，A股市场的真正腾飞是2014年11月份，而最容易挣钱的时间就是2015年3~5月。其中最能分享这段收益期的产品，就是去年年中至今年春节左右募集的。再早一些，则产品要受到熊市行情的考验，净值波动较大，投资口碑不佳。再晚些，则市场已经开始快速上涨，建仓不易，跟上指数更不易。

  所以，看上去那么多热门的神话和可能略为新鲜的名字背后，其实有一个绕不过去的话题，就是恰当的时点。

  类似的情况同样发生在定增产品上。作为一个已经出名了七八年的产品。定增产品反复重复着从“神话”到“平庸”再到“神话”的轨迹。其经历的几轮大发展，也都有赖于股市某个版块的长牛。此前是2009年的中小盘股行情，而最新一轮就是如今的科技股热潮。

  定增的周期性繁荣和低迷的原因，与创业类似，它也是需要择时的一个产品。定增产品有一定的锁定期，也有牛熊市不同的折扣水平。所以，其最佳的买入时期，就是牛市前的低迷阶段，那时候个股折扣大、后续个股行情涨幅也大。如果布局相反，则盈利可能还不如债券产品。

  所以，无论是投身创业还是购买定增，有一个关键问题值得参与者反问拷问，现在是对的时点么？