⊙张德良 ○编辑 姚问

  大盘再次出现剧烈震荡，市场就此进入顶部的担心显著提升。不过，牛市不言顶，只要大的趋势未变，也不要过于担忧。

  引发震荡的核心原因还是内部热点的迁移。中国中车的复牌，给央企整合带来预期，这也是本轮行情的核心成长主题之一，但重点已从小市值扩散到中大市值，包括混改主题的交通银行、中国银行等以及其他央企等。一般来说，热点向大市值品种转移时，市场就会担心资金供给而选择获利回吐。只要短期内不会简单地转向传统产业群体性炒作，大的上涨趋势就不会改变。我们必须清楚，本轮行情的核心投资主题是创新创业、体制改革，或者说是“互联网+”、转型升级、中国制造2025，只要这些核心成长主题维持热度，行情也就不会逆转。在这里，我们也要关注成长主题“第一梯队”品种的整体稳定性，像东方财富、同花顺、乐视网、万达信息等，它们应该是“互联网+”行动计划的引领者，还有就是中国制造2025相关的军民融合、工业互联网、能源互联网，如大唐电信、中航动力、中航动控、机器人、汇川技术、国电南瑞等。现阶段，这批品种虽然出现大幅震荡，但依然运行于中期上行趋势格局。其中，像东方财富就有代表性，近期形成旗形整理形态向上突破，若能够反复稳定于1500亿左右市值水平并再上台阶，就将再度打开联网金融的想象空间。

  另外，股价运行节奏方面，特别是中长期均线系统的支撑力也日渐明显。像强势指数的创业板综指、中小板综指、中证500指数，其调整回档的位置基本上就是10日均线，弱势的上证指数的调整位置则在20日均线附近。目前这一趋势依然维持。具体到个股群体，60日均线也是有效调整位置。目前市值最大的前30位品种，大部分股价均已调整至60日均线位置附近，上周以来，已开始形成局部向上突破，像交通银行联动银行、保险，中国中车联动的中国铁建、中国中铁等，权重的升温将会逐步推动上证指数持续向强。当然，5100点是上证指数大型圆弧底形态（3478-1849点）的量度升幅目标，会有调整要求但不会很强烈。

  整体上讲，当前行情已越过简单的资金推动，进入信心推动期，市场正在迎来全面上涨。以“互联网+”、转型升级为核心的成长投资主题，开始得到市场全面认同。投资主题方向明朗，关联标的特别是龙头品种也已浮出水面。与前段时间不同的是，成长主题也开始传导至典型强周期传统产业，虽然它们转型升级非常困难，但大浪潮冲击下，同样也会有波浪。

  中期策略上，核心还是应该紧扣“互联网+金融”、医疗、文化以及工业互联网等主流品种，当这一轮行情结束或者说泡沫消退的时候，幸存者或创造奇迹的应该在它们中间出现。短期投机交易角度，也可以适度关注调整充分的权重蓝筹股。

  (执业证书S1450611020014)