⊙本报记者 徐维强 黄金滔

  牛市行情火爆，分级基金产品也炙手可热。作为业内老牌基金公司，融通基金在分级基金领域展开了迅速布局，在刚刚组建完成量化投资团队的基础上，一口气上报了9只分级产品，其中中证军工分级基金作为融通的首只分级产品，将于6月18日正式发行。拟任基金经理何天翔表示，军工板块作为本轮牛市投资的热门板块，未来具有巨大的投资空间，而指数化投资军工板块的优势更为凸显。针对当前很多新成立分级基金空仓的局面，何天翔坦言在牛市中新基金的建仓策略应是“快速建仓”，才能发挥工具投资的本质作用。

  军工指数产品投资价值和弹性更高

  《基金周刊》：将中证军工分级作为你们公司的第一只分级产品推出，也可见你们对此的重视和乐观。如何看待军工板块的未来？投资机会有哪些？

  何天翔：军工未来有着巨大的发展潜力，从去年到今年上半年更多是进行改革，作为国家战略驱动偏自上而下。驱动因素主要有四个，第一是新一届政府对军工、国防工业的重视，成立国家安全委员会，增加新的武器装备；第二是中国的军费支出，虽然总体体量不小，但占GDP的比重偏小，今年两会也提出10%的增速，支出中向武器装备采购配置倾斜，在当前的经济环境下，一个行业能保持如此高的增速也是相当不错的；第三是军工资产证券化，目前我国十大军工集团整体资产证券化率仅为20%左右，大幅低于国外成熟军工企业，后续还将会有一系列改革、并购重组预期。第四是军民融合，《白皮书》对军民融合和信息化升级提出新要求。在A股如此多的行业和板块里，军工的确定性是非常强的。

  《基金周刊》：指数化投资军工板块有哪些优势？

  何天翔：军工投资的事件性驱动因素较强，行业本身又属于保密性及高的行业，因此个股不确定性和选股难度很大，投军工指数是更好的选择。以成飞集成为例，13年底停牌前持续下跌，选股难度大，复牌后持续涨停买不到，只有指数投资可以享受其收益；重组失败后又持续跌停出不来，但同期军工指数是上涨的，因而指数化投资又可以规避了个股风险。

  《基金周刊》：目前市场有国防军工指数和中证军工指数产品，主要区别有哪些？

  何天翔：两者最大的差异，是中证军工指数不超过80只成分股（实际66只），中证国防指数不超过50只成分股（实际40只）。中证军工指数比国防指数多了近30只股票，主要集中在军工信息化和军工智能化领域，这些领域是新时期军工的重要组合部分，契合互联网和智能化时代，并且待挖掘程度高，投资价值和股价弹性均很高。

  新基金采取快速建仓策略

  《基金周刊》：目前大盘已经突破5000点，在当前的点位上军工还可以继续买吗？

  何天翔：本轮牛市由资金驱动，资金更加偏爱长期具有确定性，短期有事件刺激驱动的板块。如果认可牛市仍然具有较大上升空间，军工是必须配置的一大板块，因为未来发展壮大非常确定。短期来看，未来强军政策、阅兵事件等会密集出台、国企改革关键文件出台，军工改革预期加强，也会使得板块短期有所表现。风险点主要在于大盘整体调整，但目前来看，资金即使调整短时间也不会离开股市，所以只是从一个板块向另一个板块转移。

  《基金周刊》：军工板块的估值目前已经相当高了，是否相对风险高了？

  何天翔：军工的高估值隐含了资产注入的预期，如果未来资产注入实现，整体估值会大幅度下降。

  《基金周刊》：牛市里有一种说法是“买老不买新”，和老军工基金相比，你们作为新基金是否还有机会？

  何天翔：军工板块经历了二季度比较快速地上涨后，可能会有短暂地盘整，目前这个时点是新基金建仓的较好机会。

  《基金周刊》：近期有很多分级产品出现空仓的局面引发投资者质疑，作为新基金你的建仓策略如何？

  何天翔：我们将会采取快速建仓的策略，在上市前争取建好仓，早日发挥工具的投资本质作用。