从2014年“春江水暖”，到2015年成为投资界“香饽饽”，互联网医疗已引发包括诸多上市公司在内的各路资本的共鸣，成为健康医疗服务行业的投资大热点。与此相应的是，互联网对医疗服务行业的重构与推动正加速进行

  ⊙记者 祁豆豆 ○编辑 全泽源

  近日，在清科集团主办的第五届中国医疗健康产业投资与并购大会上，来自腾讯投资、红杉资本、IDG资本等明星投资机构，以及美年大健康、爱康国宾、春雨医生、丁香园等医疗服务公司和移动互联网医疗新秀齐聚展开头脑风暴。上证报记者采访获悉，新医改至今已有六载，而回看新医改发展至今给投资界带来的最大变化，则是“互联网+医疗”的投资旋风。天津海达创投执行总经理刘杰直言：“2010年很少有机构或创业者看到互联网与医疗所蕴藏的机会，但2015年互联网医疗无疑迎来发展机会，包括对医疗服务，解决供需关系方面所作的贡献和对这个领域的冲击，从这个角度来讲这个机会是明明白白摆在投资者面前的。”

  新医改的“互联网+”机会

  日前由中国医药工业信息中心撰写的《中国健康产业蓝皮书（2015版）》指出，融合和跨界已成为2014年医疗健康行业增长的新趋势。以移动医疗和处方药电商为代表，蓝皮书认为，较之医药行业，来自互联网领域内的企业对投资互联网医疗似乎更加主动，特别是以百度、阿里巴巴和腾讯为代表的互联网企业。移动互联网和大数据对于医疗和医药产业的颠覆性冲击将是未来医药健康市场的一个主要趋势。在处方药电商领域，目前业内主流的医药流通企业和主要互联网电商几乎都完成了对处方药电商的前期布局。

  其中，以BAT为首的互联网巨头所掀起的互联网医疗投资热潮一直备受市场瞩目。在上述的投资与并购大会上，腾讯首次向外界传递其在互联网医疗中的定位。腾讯投资执行董事穆亦飞认为，互联网并不会颠覆医疗，腾讯将作为医疗服务行业的“修路者”，“利用互联网技术铺平医疗服务的道路，让患者、医生、医疗机构等能够充分享受互联网医疗所带来的高效医疗服务效果。”在穆亦飞看来，相较前沿理念，现阶段更重要的是利用互联网对现有体系改造。穆亦飞表示：“互联网医疗是服务而不是简单商品，不能脱离线下和专业人群。所以腾讯一直认为医生是不会失业的，医生永远是医疗服务的核心。此外，数据是服务的核心。腾讯希望做一个大的数据平台来支撑各个创业公司，或者生态环境的数据整合。”

  不过，IDG资本合伙人章苏阳认为用互联网改造医疗体系难度很大。“互联网产业的发展，基本上是信息能越对称的东西就越有价值，它的效率提高越多。医疗是什么？现在从全国的角度来讲，除了医疗以外其他都是过剩，当一个供不应求的产品出来的时候，你要改造它及其难的。”章苏阳表示。

  尽管难度很大，但资本市场已经热捧互联网医疗概念股。红杉资本合伙人陈鹏辉表示，国内资本市场越来越有利于医疗企业的退出，包括不盈利的做新药的企业，我们看到新三板也有好几家，说明一个新的资本通道已经打开。

  移动医疗的四种商业模式

  进入互联网医疗的大风口，围绕移动医疗展开的细分领域投资风速最为强劲。最新发布的《2015移动医疗行业数据报告》显示，截至今年4月，我国移动医疗用户规模为0.9亿，对比我国医疗高需求人群规模（2.2亿人）以及年就医总人次（约70亿人次），移动医疗尚有巨大增长空间。2014年以来，资本市场对移动医疗领域的关注度逐渐提升，行业投融资活动频繁，BAT等互联网巨头纷纷展开移动医疗领域的跨界布局。有数据显示，2014年整个中国移动医疗的融资达到6.9亿，发生的可统计的投资事件73件。这个趋势也从早期的A轮融资逐渐向B、C轮发展。

  目前移动医疗应用按功能与受众的不同，可分为预约挂号（挂号网、健康之路为例）；问诊咨询（春雨掌上医生、好大夫在线等）；医药服务（1号药店、掌上药店等）；资讯文献（丁香园、丁香医生、药口袋）；慢病辅助、医疗信息化。业内人士指出，移动医疗行业处于发展初期，正由线上咨询入口向线上问诊、医药电商、预约挂号等O2O模式转变、借助移动端实现线上与线下资源的医疗服务闭环将是行业未来的发展方向。

  据了解，移动医疗的前期创业多集中在线上，目前逐渐有线上的项目向线下转移的趋势，如丁香园正在投建线下的丁香医生诊所，预计第一家“丁香医生”将于今年9月在杭州开业。同时，有很多线下的机构也在借助移动互联网推行线上营销和线上用户管理，来提高O2O的应用。中卫基金创始合伙人李文罡表示，没有线下，线上走不远，没有线上，线下的营销速度、效率也很低。所以最好的模式就是针对患者与医生的痛点来做线上线下的互动，“O2O才是移动医疗最有发展方向的前景”。

  而围绕移动医疗线上线下结合，投资机会也应运而生。李文罡进一步指出，中卫基金在移动医疗投资中主要看重两点。“第一，是否聚焦于一个细分的垂直领域，这也是移动医疗创业者比较容易切入的；第二是注重整合线上和线下的资源，整合O2O资源形成闭环，才有可能在下一轮的竞争当中脱颖而出。”在这方面投资，中卫基金更关注糖尿病、肿瘤、健康睡眠、儿童营养、孕产妇、运动健身、医疗美容等细分项目。

  记者采访了解到，未来移动医疗的竞争态势很可能以四种商业模式展开：一是“抢医生”，在整个医疗体系当中医生是最不可或缺的资源，未来谁抓住了医生的资源，谁将取得互联网医疗的胜利；二是“争入口”，用户入口、支付入口等，这也正是BAT争相布局互联网医疗的目的；三是“拼线下”，线下的机构和线上资源有机互动才能打开发展空间；四是“贴身体”，通过可穿戴式设备及时将信息上传到云端，对核心数据进行管理。多位移动医疗创业者和投资家向记者坦言，目前来看谁抓住了上述四种竞争态势，其也将有望在未来移动医疗市场中抢占先机。

  A股公司积极涉足互联网医疗

  资本市场对新鲜事物的感知力向来敏锐，互联网医疗的投资热迅速转化为上市公司的并购热潮。记者初步统计发现，目前涉足互联网医疗的A股上市公司已接近50家，除传统药企、医药商业、医疗器械等公司探路互联网医疗外，来自房地产、商业百货等行业跨界互联网医疗的公司亦不在少数，甚至有上市公司借势直接转型发展互联网医疗主业。

  就今年来看，伴随“互联网+”行动计划横空出世，上海医药、乐普医疗等公司纷纷公布其“互联网+”计划。今年3月，上海医药联合旗下的众协医药，为自己量身打造了一个处方药O2O平台。上药方面接受记者采访时表示，希望将线下的资源组织好，借助互联网的技术，来解决从处方导流到O2O购药再到疾病管理的问题。

  乐普医疗动作更为频繁。在斥资1.06亿参股医疗级远程心电实时监测服务商优加利后，公司紧接着全资收购北京护生堂大药房，加速布局医药电商平台，实现线上线下互动。6月10日该公司又公告称，拟斥资1000万元参股深圳源动创新20%股权，后者面向国内外家用和远程医疗市场开发创新医用可穿戴设备。

  乐普医疗董事李国强近日接受采访表示：“目前互联网医疗领域有好的商业模式，能让人眼前一亮的企业确实不是太多。对乐普而言，将专注于心血管领域，从纵向探索向互联网医疗转型。”

  而谈及移动医疗的设备商，不得不提在2013年5月就涉足穿戴电子血压计的九安医疗。自2014年以来，九安医疗加速向移动互联网医疗转型，并加大在iHealth产品开发和市场开拓的投入。公司表示，九安医疗未来将构建“硬件+应用+云服务”体系。去年9月，公司收到小米青睐，小米投资向iHealth投资总金额2500万美金，参股20%。公司日前接受记者采访表示，“小米投资接下来将助力iHealth公司在智能硬件、app开发和云端架构的研发进程和加快欧美市场开拓，巩固iHealth产品的市场地位，迅速占领移动医疗和个人健康管理的市场。”

  日前，公司副董事长即IDG资本合伙人章苏阳接受记者采访表示，“目前九安受到市场瞩目是出于其在移动医疗的转型布局。九安医疗的一个想法是从血压、血糖、体重等基本健康指标出发，采集用户数据并在后台整合进而提供应用。”

  与医药企业“触网”展开的纵向拓展与升级相比，从其他行业跨界玩医疗信息化的A股也迅速增多。运盛就是其中典型案例。6月11日，运盛实业正式更名“运盛医疗”，主营业务转向以医疗信息化为主的大健康业务领域。目前公司已拥有融达信息的医疗卫生信息化平台，并正在收购麦迪克斯100%股权以及控股投资健资科技。

  尽管PE资本与产业资本都已经火热追逐相关项目，但互联网医疗的好戏刚刚开始，在当下互联网医疗成功的商业模式和盈利模式均尚未探明的情况下，各路资本谁能修得正果，还需进一步观察。