——恒通物流股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾：

  恒通股份董事长、总经理 刘振东先生

  恒通股份董事、副总经理、董事会秘书 唐鹏军先生

  恒通股份财务总监 王叶萍女士

  国信证券投资银行业务部执行总经理 郭 峰先生

  国信证券投资银行业务部执行总经理 李 勇先生

  恒通物流股份有限公司

  董事长、总经理刘振东先生致辞

  尊敬的各位投资者、各位网友：

  大家好!

  此时此刻，我非常高兴能与大家一起以网络为媒介，打破地域的阻隔，就恒通物流股份有限公司首次公开发行A股与广大投资者和各位网友进行实时在线交流。在此，我谨代表公司全体员工，向长期关心、支持恒通股份的各位投资者表示衷心的感谢！并向今天参加网上交流的各位投资者和各位网友表示热烈的欢迎！同时也感谢上证路演中心和中国证券网提供这么好的沟通平台！

  恒通物流股份有限公司主营业务为物流业务，包括道路货运物流和LNG贸易物流业务。经过多年发展，公司形成了以物流业务为核心，配套重卡销售及维修、驾校培训、仓储、吊装和汽车租赁的综合业务布局。公司一直注重经营质量、营运效率的不断提升，谋求资源的集约化配置。物流业务是其他业务形成发展的基础和根基，各业务间相互协同，完成了战略发展的综合布局。

  通过本次网上交流活动，各位投资者可能对恒通股份有了更全面的了解和全新的认识，我们也希望能够更充分的听取各位投资者朋友的意见和建议。你们的信任和支持，是恒通股份持续发展的动力。“恒久发展，通达八方”，恒通股份将借助资本市场这一更高的平台，努力创造更加优良的业绩，回报广大投资者的信任，回馈社会！

  谢谢大家！

  国信证券

  投资银行业务部执行总经理郭峰先生致辞

  尊敬的各位投资者、各位网友：

  大家好!

  首先，我谨代表国信证券股份有限公司，对所有参与恒通物流股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会的嘉宾和各位投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  作为本次发行的保荐机构和主承销商，国信证券对恒通股份进行了全面深入的尽职调查和发行准备。我们有幸同恒通股份并肩经历了从重组改制、设立股份公司到发行上市的全过程，见证了恒通股份不断发展壮大的事实，也深深感触到他们要做大做强的强烈愿望。

  恒通股份自成立以来，始终以物流业务为主营业务，是“AAAA级物流企业”、中国道路运输协会第四届理事会常务理事单位、中国物流与采购联合会的常务理事单位、烟台市物流协会副会长单位。2013年，公司被中国交通运输协会评为中国绿色物流企业，被全国实施“文明交通行动计划”领导小组评为“文明交通示范单位”，被山东省精神文明建设委员会评为“省级文明单位”，被山东省交通运输厅、山东省财政厅授予“山东省甩挂运输试点单位”称号，被烟台市市委、市人民政府评为“骨干明星企业”。我们非常荣幸为恒通股份这样的优秀企业担任保荐机构。

  我们相信，登陆资本市场的恒通股份必定能够凭借自身实力和成长潜力，以优异的业绩来回报广大投资者的支持。同时，我们也希望借助此次网上投资者交流活动，使广大投资者更加了解恒通股份，充分认识到恒通股份的投资价值，积极参与此次恒通股份A股发行，从恒通股份的长期发展中获益。

  最后，预祝恒通物流股份有限公司A股首次公开发行圆满成功！

  谢谢大家！

  恒通物流股份有限公司

  董事、副总经理、董事会秘书唐鹏军先生致结束词

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：

  大家好!

  恒通物流股份有限公司首次公开发行A股网上交流已近尾声，非常感谢大家能够抽出宝贵时间与我们进行真诚的交流与互动，感谢各位对恒通股份的关心、支持和信任！此外，还要感谢保荐机构国信证券及其他所有为恒通股份发行上市做出努力的中介机构！同时也感谢上证路演中心和中国证券网提供这么好的沟通平台和优质服务！

  在短短两个多小时的时间里，各位投资者朋友积极踊跃地参与了网上交流，所提问题涉及公司的战略规划、经营管理和未来发展的方方面面。很高兴大家提出了这么多非常有价值的意见和建议，非常感谢大家的积极参与，这既增进了我们的相互了解，也为我们今后建立长期的信任奠定了良好的基础。我们会认真研究，认真落实，把大家的真知灼见融入恒通股份的经营管理工作中，创造优良业绩来回报大家的关心与厚爱。

  此次登陆资本市场，对于恒通股份而言，既是机遇，也是挑战。于机遇而言，资本市场为恒通股份开辟了更为广阔的舞台，公司有机会在资产经营和资本运营两条线上协调发展，同时也将进一步推动公司的结构治理、规范管理与高速成长；于挑战而言，投资者的信任和支持，让我们感到任重道远，不敢丝毫懈怠。

  最后，我们真诚希望通过今天的网上投资者交流活动，通过彼此间坦诚的交流，来构建恒通股份与各位投资者紧密沟通的桥梁。请投资者朋友们放心，我们一定会更加努力，牢牢抓住资本市场赋予我们的发展契机，呈现给大家一个健康优质的上市公司，以良好的经营业绩回报所有股东！

  谢谢大家！

  经营篇

  问：公司的主营业务是怎样的？

  刘振东：公司主营业务为物流业务，包括道路货运物流和LNG贸易物流业务。经过多年发展，公司形成了以物流业务为核心，配套重卡销售及维修、驾校培训、仓储、吊装和汽车租赁的综合业务布局。

  问：请简单介绍公司生产的主要原材料和耗用情况。

  刘振东：公司原材料主要为车辆运行、维修所需零配件，主要采购自北奔重汽。

  公司使用的能源主要为燃油柴油和LNG。公司营运车辆主要通过内部加油站和各区域加油站采购柴油，通过子公司恒福绿洲加气站采购LNG。上述能源供应稳定，能够满足公司的生产需要。

  问：公司主营业务占比情况怎么样？

  王叶萍：报告期内，恒通股份从事的货物运输业务和LNG等能源销售业务是公司主要的收入来源，2012年～2014年该两部分业务占比合计均在80%以上。

  问：公司财务报表编制的基础是什么？

  王叶萍：公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则》及其应用指南和其他相关规定基于本财务报表附注所列各项会计政策及会计估计编制财务报表。采用的会计政策为财政部在2014年1月26日起陆续发布的企业会计准则第2号、第9号、第30号、第33号、第39号、第40号、第41号等七项准则和2014 年7月23 日修改的《企业会计准则——基本准则》，其余未变更部分仍采用财政部在 2006年2月15 日颁布的相关准则及有关规定。

  问：公司的存货周转率怎么样？

  王叶萍：2012年～2014年，公司存货周转率分别为34.85次、62.74次和78.05次。公司存货主要是待售整车、库存燃料、轮胎及汽车配件等。其中，公司整车销售主要采用向客户预收车辆采购款，再向整车厂商提车的形式；公司按照运输业务量配置库存燃料、轮胎和配件的数量。2013年和2014年，公司库存待售整车数量减少，存货金额相比前一年末下降，因此存货周转率较2012年提高较多。

  行业篇

  问：请介绍一下我国交通运输业基本情况。

  刘振东：改革开放特别是近十多年来，随着经济社会的快速发展，我国交通运输业进入大发展时期，铁路、公路、航空、管道等各种运输方式都有巨大发展。

  ①交通基础设施建设成绩显著

  “十一五”期间，我国交通运输领域共完成固定资产投资7.97万亿元，较“十五”期间增长171%。截至2010年末，我国高速公路达7.41万公里，位居世界第二位。目前，世界港口货物吞吐量和集装箱吞吐量排名前10位的港口中，我国港口分别占8个和5个。

  ②交通运输服务保障能力稳定提高

  根据《2013年公路水路交通运输行业发展统计公报》，截至2013年末，全国运营汽车1,504.73万辆，较2012年末增长12.3%；水上运输船舶净载重量2.44亿吨，较2012年末增长6.8%，我国交通运输保障能力稳定提高。

  ③交通运输总量增长稳定

  我国交通运输量总体增长较快。2013年，全国完成客运量212.30亿人、旅客周转量27,571.7亿人公里，按可比口径分别较2012年度增长4.2%和1%；全国完成货运量总计409.89亿吨、货物周转量168,013.80亿吨公里；沿海规模以上港口货物吞吐量完成728,098万吨，较2012年增长9.45%。

  问：请介绍一下LNG生产技术及装备现状。

  刘振东：我国的LNG产业从无到有，在液化工艺技术、相关装置和设备等方面都取得了长足进步。随着多套液化装置的建设，我国已完全能自行设计、制造、安装和调试LNG生产装置。目前，国产液化工艺日趋成熟。

  目前，在液化厂主要设备中，部分核心配件设备主要依靠进口；容量1万立方米以下的储罐以国产为主，而容量在1万立方米以上的大型储罐，国内尚未突破关键技术，仍以进口为主。

  问：道路货运行业国家的产业政策如何？

  刘振东：道路运输是我国国民经济基础性产业之一，是综合运输体系的基础，在现代交通运输业发展中具有举足轻重的作用，一直受到国家相关政策的重点关注和大力扶持，相关政策主要如下：

  （1）2014年8月，交通运输部修订了《公路水路交通运输主要技术政策》，提出重视发展特种货物运输等专业化运输服务，鼓励货物运输集约化、规模化、网络化发展，加大天然气车辆在城市公交、道路客货运输中的应用，推进卫星定位、视频监控传输技术在营运车辆运行和安全管理中的应用。

  （2）2013年6月，交通运输部发布《关于交通运输推进物流业健康发展的指导意见》，提出不断完善综合运输通道和网络，大力推进综合运输体系建设，培育龙头骨干企业，引导传统货运企业扩大经营规模和服务范围，鼓励企业加快推进信息化建设，提升传统运输枢纽的物流服务能力。

  （3）2012年8月，国务院发布《国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》，提出到2020年流通领域提高效率降低成本效果显著、全社会物流总费用与国内生产总值的比率明显降低的目标，要求培育流通企业核心竞争力，积极培育大型流通企业，支持有实力的流通企业跨行业、跨地区兼并重组，支持中小流通企业专业化、特色化发展，同时加大流通企业用地支持力度，完善财政金融支持政策，减轻流通产业税收负担，降低流通环节费用。

  （4）2012年5月，国家发改委、公安部、财政部、交通运输部、证监会等十二部委联合发布《关于鼓励和引导民间投资进入物流领域的实施意见》，提出进一步加大对民间资本投资物流领域的支持力度，鼓励民间资本进入大宗物资物流、多式联运、危化品物流等重点物流领域；支持民间投资运输、仓储、物流信息化以及物流园区领域的基础设施建设，切实减轻民营物流企业税收负担，并进一步拓宽民营物流企业融资渠道，积极支持符合条件的民营物流企业上市。

  发展篇

  问：公司整体发展战略如何？

  刘振东：公司以“恒久发展，通达八方”为宗旨，坚持“务实、创新、高效、发展”的企业精神，成为业务覆盖全国的综合性物流运输企业；公司将充分发挥在LNG业务领域的先发优势，培养地方LNG贸易物流应用市场需求，通过布局配套加气站提升LNG的供应和服务能力，成为LNG应用领域的领先企业。

  问：公司能实现未来的目标吗？董事长对此有多大信心？

  刘振东：公司设立以来一直发展良好，经营班子团结、具有良好的素质。我认为，公司的上市，是公司未来发展的一次新的起点，且有更好的发展机遇。公司能实现未来目标，我对此深信不疑。

  问：作为恒通股份的主承销商，国信证券如何看待恒通股份未来的发展走向？恒通股份的投资价值在哪里？

  郭峰：我认为恒通股份将保持长期良好发展的态势。恒通股份有一个好的管理层和高素质的员工队伍，经过多年的发展与积累，在技术研发、创新、品牌、营销网络与企业文化等方面具有突出的竞争优势。

  发行篇

  问：能否介绍一下本次发行情况？

  刘振东：我公司设立时总股本9,000万股。公司设立至今，股本总额及股权结构未发生变化。公司本次公开发行的股份数量不低于公司发行后股份总数的25%，包括公司首次公开发行新股和公司股东公开发售股份，公开发行的股份数量合计不超过3,000万股，其中公开发行新股数量不超过3,000万股，公司股东公开发售股份总数不超过500万股，且公司股东公开发售股份数量不得超过自愿设定12 个月以上限售期的投资者获得配售股份的数量。

  问：募集资金有哪些用途？

  刘振东：若本次股票发行成功，扣除发行费用后，本次发行新股募集资金将用于置换“综合物流园项目”已投入资金及其后续投入。

  问：公司拟投资项目是否存在同业竞争？

  唐鹏军：公司本次发行募集资金投资项目均围绕主营业务展开，而公司控股股东及实际控制人未控制或投资其他企业。因此，公司拟投资项目与控股股东、实际控制人之间不存在潜在的同业竞争关系。

  问：综合物流园项目的市场前景如何？

  王叶萍：（1）山东省公路发达，道路建设投资持续增加；（2）山东省道路货运规模大，市场集中度低；（3）山东省港口吞吐量位居前列，项目周边港口吞吐量增长稳定；（4）区域经济发达，大客户稳定发展；（5）公司具备建设项目的良好基础。

  问：分析一下公司募投LNG加气站项目的前景及可行性。

  王叶萍：（1）我国LNG汽车增长迅速；（2）山东省LNG汽车预期增长幅度较大，LNG加气站建设存在较大缺口；（3）发行人运营经验和综合业务布局助力LNG加气站发展。

  问：请介绍一下本次募集资金拟投资项目情况。

  王叶萍：（一）综合物流园项目

  本项目拟使用募集资金21,462万元，资金主要用于物流园区建设、运输车辆和检测维修设备的购置。该项目的实施将提升发行人运输能力，调整车辆结构，满足客户需求，进一步提升公司盈利能力。

  （二）物流信息化系统建设项目

  本项目拟投入资金3,211万元，资金主要用于建设数据中心、信息平台、无线网络、视频会议等信息化系统。目前，公司已经投入资金对TMS运输管理系统、BI决策支持系统和GPS系统进行了初步建设，本项目将以目前已建成的信息系统为基础，对公司信息系统进行扩充、升级及整合，进一步提升公司信息化管理水平，优化业务流程，降低运营成本，为公司综合业务布局长期快速发展提供有力支撑。

  （三）LNG加气站项目

  （1）龙口LNG加气二站建设项目

  龙口二站项目拟投入资金1,332万元，资金主要用于加气站的土建工程、设备购置等。该站设计日加气能力为24吨/天，主要服务于东西向车辆。

  目前，龙口二站项目已经建设完成，并于2013年12月获得燃气（供应站）经营许可证。

  （2）北海新区LNG加气站建设项目

  北海新区站拟投入资金1,496万元，资金主要用于加气站的土建工程、设备购置等。该站设计日加气能力为28吨/天，主要服务于滨州港及周边港区、黄骅港、天津港及疏港车辆、魏桥集团新厂及周边工厂集疏车辆等。

  目前，北海新区站项目已经建设完成，并于2014年6月获得燃气（供应站）经营许可证。

  （3）莱州LNG加气二站建设项目

  莱州二站拟投入资金1,348万元，资金主要用于加气站的土建工程、设备购置等。该站设计日加气能力为24吨/天，主要服务于莱州港及周边工厂集疏运车辆、港口内作业车辆等。

  目前，莱州二站项目建设已经完成，并于2014年1月获得燃气（供应站）经营许可证。

  问：募集资金投资项目与主营业务的关系是什么？

  王叶萍：目前，公司已形成物流业务为核心，重卡销售和维修、驾校培训、吊装、仓储及汽车租赁等业务相配套的综合业务布局。公司于2011年开展LNG贸易物流业务，该业务涵盖了LNG中下游行业，确保了发行人运输燃料供应稳定，降低了营运成本。同时LNG的批发贸易和加气站运营提升了公司盈利能力，增强了公司综合竞争力。

  目前，公司已明确了巩固、提高道路运输优势地位，完善LNG产业链、推广LNG应用的整体发展战略。本次募集资金投资项目是发行人董事会结合项目的市场前景、公司发展战略、竞争优势等综合因素考虑后的慎重选择。公司将凭借多年积累的道路货运、LNG贸易物流运营经验，巩固竞争优势，完善综合业务布局，增强盈利能力。

  问：本次募集资金对实现发行人发展规划有何作用？

  王叶萍：（一）公司股票发行上市并募集资金，将有助于提升公司的品牌形象和市场影响力，提高公司在市场拓展中的竞争力，巩固行业领先地位。

  （二）募集资金在物流业务领域运用将增强公司物流运输综合实力和市场竞争力，提高公司盈利水平；募集资金在LNG业务领域的运用还有助于公司加速在LNG终端零售网络的布局。

  （三）建立资本市场的直接融资渠道，为公司持续、快速、健康发展提供可靠资金来源。

  （四）公司作为上市公众公司，一方面将促进法人治理结构的完善，提升公司管理水平；另一方面公司将拥有更加灵活的绩效激励方式，吸引优秀人才与企业共同发展。

  问：本次募集资金运用对净资产收益率有何影响？

  王叶萍：本次募集资金投资项目贯彻了公司的发展战略，是公司现有主营业务的延伸和扩展。项目的成功实施将提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。本次募集资金到位后，公司的净资产将大幅增加，由于募集资金投资项目需要一定的建设期和投产期，产生预期收益需要一定的时间，公司净利润的增长在短期内不能与公司净资产增长保持同步，将可能产生净资产收益率下降的风险。但随着募集资金投资项目的逐步投产，预计公司的营业收入增加，利润水平提高，净资产收益率也将稳步提高。

  问：上市后公司采取哪些措施维护股票二级市场价格？

  唐鹏军：（1）努力提升公司经营业绩，为全体股东提供丰厚的投资回报；

  （2）真实、准确、及时、完整地进行信息披露。

  文字整理：倪丹 编辑：李魁领

  主办 上海证券报

  中国证券网(www.cnstock.com)