——交银中国财富景气指数(第二十九期)概述
□交通银行金融研究中心
交银中国财富景气指数(第二十九期—2015年5月)为133点,较上期明显上升5个百分点,创历史新高。本期指数的回升不仅得益于企业改革创新所带来就业形势好转,更得益于4月来上证指数持续走高所带动投资意愿的大幅上升。
由于家庭财务状况的好转和投资收益的上升,本期收入增长指数上升了3个百分点,该涨幅主要来自小康家庭财产性收入的迅速增加(从47%提升至61%),其原因主要是央行再次降息后,小康家庭在股票和基金类产品上皆获得丰厚的收益。
此外,小康家庭投资意愿较上期提升7个百分点,同样达到历年来最高水平。一方面,小康家庭对流动资产投资意愿有明显的增加。小康家庭将投资重心从银行理财产品、宝类理财产品等相对稳健的投资产品转向股票和基金投资。
另一方面,本期小康家庭的不动产投资意愿也有所上涨,涨幅达6个百分点,重新步入临界点(100)。随着各类楼市相关政策逐步落实,加之四五月份又是房产的销售旺季,开发商加速推盘,使得小康家庭的不动产投资意愿有所增强,市场回暖趋势也将进一步延续。
交银中国财富景气指数
本期交银中国财富景气指数为133点,较上期提高5个百分点,回升至历年来最高水平。各项一级指标保持相同增长态势,其中,投资意愿指数上升最为显著,涨幅达到7个百分点。
图表1.财富景气指数
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从区域看,各地区财富景气指数本期均呈现不同程度的回升,其中北部地区增幅最明显,其次是南部和中西部地区。
图表2. 分区域财富景气指数
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从二级指标看,各项指标继上期大幅下降之后,本期均有不同程度的回升。其中,流动资产投资意愿指数提升最为明显,涨幅为8个百分点,与投资相关的各个指数也有显著的提升。此外,本期就业形势指数涨幅达5个百分点。
图表3.财富景气指数 – 二级指标
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A.经济景气指数
本期,经济景气指数上升4个百分点,其二级指标 – 就业形势指数回升至113点,投资景气指数回升至125点。
图表4.各区域经济景气指数
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从经济景气指数各二级指标来看,投资景气指数和就业形势指数本期有所反弹,分别上升3和5个百分点。
图表5. 经济景气指数二级指标
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B. 收入增长指数
本期收入增长指数上升3个百分点,其中,家庭财务状况指数和投资收益指数共同推动收入增长指数回升。
图表6.收入增长指数
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B1. 家庭财务状况指数
家庭财务状况指数本期上升3个百分点。其中,各三级指标 – 预期家庭财务状况指数和现在家庭财务状况指数有不同程度上升。
图表7.家庭财务状况指数
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从收入看,本期小康家庭对现在家庭收入乐观,主要原因是他们近期的财产性收入猛增,该比例从3月的47%增加到5月的61%。从支出看,5月CPI为1.5%,小康家庭对于预期家庭收入和支出的判断与目前的态度保持一致。
图表8.小康家庭收入和支出变化趋势
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B2.投资收益指数
近期股市大好使得小康家庭的股票基金投资产品收益率不断增加,带动现在投资收益指数上升6个百分点,从而使得本期投资收益指数上升3个百分点,达154。
图表9.投资收益指数
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从区域看,各地区投资收益指数呈现上升趋势。其中,中西部地区和京沪深地区的表现相对平稳,北部地区和东部地区有所上升。
图表10. 分区域投资收益指数
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C. 投资意愿指数
投资意愿指数由两个二级指标组成,即流动资产意愿指数和不动产投资意愿指数。
本期投资意愿指数上升7个百分点,达120点,创历年来投资意愿指数的新高。
图表11.投资意愿指数
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C1. 流动资产投资意愿指数
本期流动资产投资意愿指数回升8个百分点,三级指标 – 现在和预期流动资产投资意愿指数均大幅回升。
图表12.流动资产投资意愿指数
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本期小康家庭对于基金的投资意愿相对最高,其次是股票投资。小康家庭对境外资产投资和宝类理财产品的投资意愿则有一定程度的下滑。
图表13.未来各类流动资产的投资意愿:两期对比
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从区域看,各个地区的小康家庭对流动资产的投资意愿都有不同程度的上升。
图表14. 分区域流动资产的投资意愿
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C2. 不动产投资意愿指数
本期不动产投资意愿指数上涨6个百分点,重回临界点(100)。其中,预期不动产投资意愿指数的涨幅明显高于现在不动产投资行为指数,这说明更多的小康家庭对楼市有良好的预期,入市积极性明显提高。
图表15. 不动产的投资意愿
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从区域看,各地区不动产投资意愿指数都有所回升,尤其是中西部地区和北部地区涨幅最为显著。“一带一路”、京津冀一体化、新型城镇化的加速发展,增强了相关地区小康家庭不动产投资的信心。
图表16.按区域不动产投资意愿
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