⊙本报记者 丁宁

  央行自6月28日起定向降准0.5%，同时下调金融机构一年期存贷款基准利率25BP至2%和4.85%。在受访基金看来，央行本次降息叠加降准力度超预期，有望稳定市场情绪、打消市场对流动性宽松政策反转的疑虑。

  需要指出的是，尽管短期而言机构预期市场断崖式下跌将告一段落，但流动性边际效用将继续递减，市场整体进入震荡和分化的概率较大，精选个股将成为下阶段投资的关键。

  降息稳“军心” 急跌将收尾

  国泰基金表示，当前时点央行同时祭出降准和降息大招，有利于在情绪面上稳定市场信心，缓解市场对于政策宽松转向的担忧。货币宽松逻辑并未出现改变，流动性宽松持续。在其看来，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度震荡走强。

  在前海开源基金看来，央行此举虽是为降低社会长期融资成本以及促进经济结构进一步调整，但对A股市场而言有利于在情绪面上稳定投资者信心，短期而言市场断崖式下跌将告一段落。

  “本次央行降息降准时间较超预期，原本央行主管报纸周四刊文6月底不会降息降准，市场预期利好无望，但在大盘跌到4150点的支撑位附近，央行关键时刻出手意义重大。”新华基金表示，双降一定程度上稳住下跌空间，或许暗示管理层对目前点位已较为认可；此外，从宏观经济面看，在经济刚刚有所企稳的情况下，货币政策继续宽松是有必要的，即使会改变适当宽松的力度、幅度，但总体未来还会保持宽松。

  “此次央行降息降准时点力度超预期，稳定资本市场的动机明显。”大成基金同样表示：“与此同时，央行同时降息降准也消除了货币政策转向的担忧。”

  “躺着赚钱”阶段不再

  需要指出的是，尽管短期而言机构预期市场断崖式下跌将告一段落，但基金判断流动性边际效用将继续递减，市场后续整体进入震荡和分化的概率较大。

  中欧基金曹剑飞表示，周末央行降息降准政策齐出，有助于扭转市场情绪，稳定预期，并且说明宽松货币政策的基调没有改变。但他同时提醒投资者，流动性边际效用将继续递减，注册制的临近，中概股的回归，都将显著加大供给。其认为市场将反弹企稳，但对于投资来说，精选个股将至关重要。

  “预计本次降息、降准后，大盘最疯狂下跌阶段已经结束，会有所反弹。但是，不排除部分绝对收益投资者风险偏好下降、锁定收益，因而短期内市场还有反复，反弹参与难度加大。”新华基金表示。

  中欧基金魏博也表示，经过本次大幅调整，一些观点在被证实或证伪，部分泡沫风险释放，赚傻钱搭便车的阶段告一段落，市场整体进入震荡和分化的概率极大，挖掘行业个股的领先度和深度的重要性上升。

  未来轻大盘重个股

  在具体操作方面，，曹剑飞的整体策略是轻大盘重个股，还是看好偏成长，以及跟转型相关的行业和主题，如TMT、医药、消费、新能源、新能源汽车等行业，以及国企改革、行业体制变革等主题。经过这次疯狂的下跌之后，市场的风险意识增强，精选个股也将成为其后续核心的操作策略。

  新华基金表示，展望三季度，市场结构性行情更加明显，个股激荡分化，建议关注5类股票的投资机会：1）次新股，市值小，行业佳，空间大，中报有高送转可能；2）中报、三季报预增股票；3）各细分新兴产业龙头股，代表未来发展方向，前景广阔，最近跌幅较大，受益“十三五规划”出台；4）国企改革、铁路改革、油气改革等改革概念股以及国防军工；5）低估值的大金融、地产、家电、汽车、食品饮料等板块龙头个股。

  “风格方面我们依然相对更加看好代表新经济的成长板块，风格切换有赖于经济方面出现超预期的波动，主题方面继续关注国企改革投资机会，以及中报业绩超预期的个股。”国泰基金表示。