在养老金入市征求意见稿发布、险资加仓、公司高管增持等多举措推动下，6月底最后一个交易日，A股市场迎来超跌反弹。有机构认为，虽然市场短期仍存震荡可能，但各类型投资机会将逐步增加。对于机构高价参与定增，且因市场调整导致最新股价破发的相关公司，或将成为市场下一步重点挖掘的对象。

  考虑到机构投资者参与上市公司定向增发，一般需要锁定一年期才能解禁，因此机构在认购定增股份的过程中，往往与公司在业绩、后续发展等方面，进行过充分沟通，安全性相对较高。另外，对于定增底价大幅提高的公司，机构投资者还积极参与，表明公司的后续发展空间更值得期待。

  统计数据显示，2006年至2015年间发行的一年期定增项目持有期平均收益为80.6%，除2011年亏损6.1%，其他年份都是正收益，同期三年期定增项目持有期平均收益为181.5%。而随着行情的向好，今年以来定增项目收益率还在继续上升。

  据上证报资讯统计，今年以来完成定增的公司中（不包括创业板），最新市价跌破发行价的数量约为11家，其中部分公司大幅调高定增底价。数据显示，恩华药业、界龙实业、汉钟精机、平安银行等公司，破发幅度排名居前，比例分别为21.28%、15%、13%、12.9%。另外，安徽水利6月26日晚间公告，最终以每股20.10元完成定增募资，相比原来的6.86元定增底价大幅提升。作为安徽国资委旗下企业，资产注入预期强烈，这也是机构高价认购的重要原因之一。

  具体来看，恩华药业6月29日晚间公告，以每股41.08元定增募资5.51亿元，相比原来21.12元的底价，大幅提高近一倍。公司定增资金主要用于国际原料药出口基地建设。界龙实业以每股28.78元定增募资5.13亿元。此次定增主要用于收购名都置业40%股权、扬州御龙湾二期商业项目开发等。汉钟精机以每股27.61元定增募资8.5亿元，相比底价16.92元提升逾60%。募集资金主要用于投向压缩机零部件自动化生产线等项目。平安银行则是以每股16.7元募资100亿元，相比底价7.64元提升119%，在银行业较为罕见。

  （本报研究员 刘重才）