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  杜洪波向上海证券报记者表示，根据海通证券内部测算，若客户维持担保比例跌破130%，需要卖掉30%的股票，才能再追加到150%的比例，这无疑会放大市场的波动。

  房庆利认为，取消这一规定后，客户的补仓压力显著下降，在控制风险的情况下，稳定了市场，也增强了可操作性。但他预计，大部分券商短期内仍会守住130%的维持担保比例，不会再降低。

  两融业务规模还有增长空间

  同时，《办法》还进一步明确了两融业务的规模，将该业务的规模与证券公司净资本规模相匹配，要求券商两融业务规模不得超过公司净资本的4倍。不符合上述规定的证券公司，可维持现有业务规模，但不得再新增融资融券合约。

  截至5月底，全行业净资本0.97万亿元，据此测算，全市场融资融券业务规模还有增长空间。

  值得注意的是，在征求意见过程中，证监会吸收了进一步明确客户适当性要求的建议，将“最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元”等要求，明确为开立信用账户的条件。目前已开立信用账户但证券类资产低于50万元的客户，也可继续从事融资融券交易。

  此外，《办法》建立了逆周期调节机制，将对两融业务实施宏观审慎管理。证券交易所将根据市场情况对保证金比例、标的证券范围等相关风险控制指标进行动态调整，实施逆周期调节。按照要求，证券公司也应根据市场情况等因素对各项风险控制措施进行动态调整和差异化控制。