⊙本报记者 王彭

  和大起大落的A股相比，今年美股表现颇为“淡定”，市场数据显示，在过去半年内，标普500股指无论涨幅还是跌幅都没超过2%。不过，分析师认为，美国经济仍然强劲，足以支撑美股继续走强，而下半年看好电子元器件及生物制药等板块。

  美股上半年表现“淡定”

  和大起大落的A股相比，今年美股表现颇为“淡定”，市场数据显示，在过去半年内，标普500股指无论涨幅还是跌幅都没超过2%。截至目前，标普500指数已创下自2007年2月以来最长的低波动期，上次经历如此长时间的低波动是在2005年上半年。截至7月1日，道琼斯指数和标普500指数今年以来涨幅分别为-0.37%和0.9%，纳斯达克指数累计上涨5.85%。

  行业板块来看，标普500十大行业板块中以医疗保健板块表现最好，上半年涨幅达到8.74%。其次是非核心消费品板块，上涨6%。电信服务板块上涨0.61%，位居第三。对加息最为敏感的公用事业板块下跌12.3%，表现最差，能源板块下跌6.05%。细分行业中，互联网、生物科技表现突出，标普500互联网与目录零售业板块上涨32%，生物科技板块上涨10.55%。值得一提的是，美股市场上表现突出的个股大多集中在IT和医疗保健领域，上半年位居标普500成分股涨幅榜首位的是流媒体服务商奈飞，累计涨幅高达92.31%。涨幅榜前20的个股中，7只来自IT板块，五只来自医疗保健板块。

  此外，在美联储加息预期升温的支撑下，美股银行板块扭转此前几年的疲弱表现，在上半年跑赢大市。费城证交所KBW银行股指数年内累计上涨4%，主要个股中，第一共和银行上涨21%，北美信托上涨13.4%，摩根大通上涨8.3%。美国银行表现最差，下跌4.9%。

  美股如此平淡的表现和前几年形成鲜明反差。2009年3月到去年年末五年多内，标普500翻了三倍，前年4个交易日内波动幅度超过2%，去年6个交易日内波幅至少2%。管理170亿美元资产的美国资产管理公司BB&T Wealth Management旗下经理Walter Bucky Hellwig认为，今年发生的事还没有引起大量资金惶恐地流入与流出美股，并没有很多投资者感到紧张不安。

  后半程有望重启升势

  虽然上半年表现平淡，但分析师认为，美国经济仍然强劲，足以支撑美股继续走强。路透最新调查显示，投资者普遍预计标普500指数下半年将摆脱上半年的波动，50位策略师对标普500指数今年底的点位预期中值为2202点，较6月30日收盘高近7%，对道琼斯工业指数年底点位预期中值为19000点，较6月30日收盘高8%。

  尽管预期美联储将在未来几个月进行加息，但多数策略师仍认为其加息进程将是缓慢的，因此股市仍然能够保持升势。凯伊私人银行首席投资策略师麦凯恩预计，美联储在加息上会相当谨慎，因此加息的影响可能比大多数人设想得更有限。

  至于希腊债务问题，一些策略师认为即便希腊违约，市场也不会受到太大冲击。安联全球投资公司美国策略师奥佩尔表示，希腊可能给资本市场带来波动性，但欧洲央行为最坏结果做的准备已经比几年前充分得多。

  Marketwatch专栏作家Mark Hulbert近日撰文表示，近期美股在美联储维持低利率的背景下再度起势，在展望下半年行情时，十五名顶级投顾力推六大板块，分别是电子元器件及配件板块，生物制药板块，计算机与数据处理板块，保险板块计算机与办公设备板块商业银行板块，一致看好这6个板块的20只金股。根据Hulbert的监测，有一批投顾在板块轮动方面把握精准，首先他筛选出那些在过去15年内业绩跑赢大盘的投顾列表，随后他选出十五位过去12个月中表现卓越的金牌投顾。

  在十五名顶级投顾下半年最看好的板块中，首先是电子元器件及配件板块，代表个股是Skyworks Solutions(SWKS)与NXP Semiconductors(NXPI)。第二是生物制药板块，代表个股是吉利德科学(GILD)与强生公司(JNJ)。第三是计算机与数据处理板块。代表个股是谷歌(GOOGL)，Automatic Data Processing(ADP)，Fiserv(FISV)与Jack Henry & Assocs.(JKHY)。第四是保险板块。投顾一致看好的个股有Allstate(ALL)，American Fincl Group(AFG)，Travelers (TRV)。第五是计算机与办公设备板块。投顾看好的个股有苹果(AAPL)，惠普(HPQ)，IBM(IBM)，英特尔(I.TC)，博科通信(BRCD)。第六是商业银行板块。看好的个股有摩根大通(JPM)，富国银行(WFC)，合众银行(USB)与加皇银行(RY)。

  下半年看好银行股

  摩根士丹利首席美国股票策略师Adam Parker表示，美国一季度GDP增长的上修预示着美国股市下半年将走强。

  Parker指出，市场对二季度美国经济增长的预期太低了。尽管美国股市正处于历史高点，但股市的情绪相对比较薄弱，落后于世界其他地区。美国商务部6月24日公布的数据显示，美国一季度GDP同比收缩0.2%，好于此前收缩0.7%的数据。消费支出好于此前的估计，这帮助提振了一季度的GDP数据。消费占到美国经济的2/3，该数据从1.8%上修至2.1%。

  Parker进一步表示，美国经济正处于增长周期之中。要想股市见顶，市场观察人士需要关注经济与消费的情况以及信贷市场中的泡沫问题。经济缓慢的复苏、美联储将缓慢的收紧货币政策、通货膨胀缓慢提升，这为股市造就了积极的背景。

  摩根士丹利预计，今年股市将有较高的一位数的回报，其对标普的目标位为2275点。Parker补充，金融股尤其有向上升值的潜力。尽管摩根士丹利的调查和研究显示，客户对金融板块较为乐观，但客户并没有大幅持仓金融股。美联储加息之后，银行将受益于更高的利率环境。在过去的三个月，银行一直是表现最好的行业。银行业的回报率达到8%-8.5%，而排名第二的行业的回报率为3%。Parker认为，在未来的6-9个月，银行股的回报将更高，因为股票回购和股息增长等因素，金融股具有防御性股票的特性。

  关于近期表现亮眼的医疗保健业，Parker表示，摩根士丹利对医疗保健行业的看法略好于中性。尽管现在做空医疗股还太早，摩根士丹利已经开始出售一些浮盈的股票。不过，他对生物科技股有一些担忧。生物科技行业对利率的敏感性可能高于人们的认识。