⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合，其中，进取型组合近一年收益91.42%，均衡型组合近一年收益55.92%，保守型组合近一年收益38.93%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求，提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  近段时间以来，市场出现大幅震荡，截至7月2日，上证指数近一月下跌20.31%，中小板下跌29.07%，创业板下跌32.09%。在此背景下，具有杠杆效应的分别B也呈现显著下跌，不过，正如硬币有正反两面，分级A因其隐含的看跌期权特征，此时便显露出突出的投资价值。国泰君安团队在研报中称，目前大盘出现中级调整，不管由于资金避险需求，整体折价套利，还是下折期权价值，分级A都是目前最佳的配置品种。

  投资分级A赚钱的逻辑主要是因为A类份额受基础份额、B类份额和股市行情三者影响。当母基金整体折价时，套利资金场内买入AB份额，合并后赎回母基金，受卖盘影响，分级A的交易价格会出现上涨。另外，当市场出现暴跌时，资金出于避险需要，会部分涌入隐含收益率较高的分级A，推高其交易价格。例如鹏华传媒A和鹏华信息A，这两只基金在上证指数重挫5.77%的7月2日分别逆势上涨1.03%和0.77%，堪称市场下跌或震荡时期的“避风港”。

  除此之外，若市场持续下跌，分级B的价格也将进一步回落，并有可能触发下折，此时分级A就迎来下折后母基金的份额红利。按照条约规定，触发下折之后，分级B的净值将由下折阀值（一般为0.25元）调整到1元，份额则对应折算为原本的四分之一。同时，分级A的份额调整到与分级B的份额对等，为原本的四分之一，其余四分之三折算为母基金份额，划转到持有人账户。这部分母基金份额则为额外红利，投资者可以选择拆分，单独卖出A份额或B份额，也可以选择整体赎回母基金，获得现金落袋为安。

  展望后市，伴随政府利好措施的密集出台，大盘有望结束连续下跌态势，重拾升势，不过，面对沉重的套牢盘抛压，短期震荡不可避免。因此，投资者不妨增配分级A这一优良的避险品种，为自己的资产组合增加一份保障。