⊙记者 温婷 李兴彩 邵好 ○编辑 孙放

  A股的一场“风暴”，让隔海相望的中概股喷嚏连连。然而，短暂的降温似乎并未阻挡中概股回归的脚步，在它们看来，挤掉泡沫的A股将是一片更加健康的土壤。

  近期，A股的深度回调连带引发中概股集体下挫，使市场对中概股回归能否如期进行产生担忧。为此，上证报记者采访了多家中概股公司及相关机构，其均表示，“私有化路径或许有些变数，但总体而言，短暂行情调整不改回归策略。泡沫的退去，不排除会让回家的优质中概股更受追捧。”

  行情突变引发回归担忧

  就在一个月前，眼热暴风科技的30多个涨停板，一大波中概股纷纷表示要“回家”。随后，分众传媒作价457亿元借壳宏达新材再次撼动海内外，榜样的力量迅速扩散。完美世界、世纪佳缘、久邦数码、盛大游戏、学大教育、世纪互联等公司都相继宣布私有化。据不完全统计，今年以来宣布收到私有化邀约的中概股有近20家。

  然而，回归之路还没踏上，这些中概股已先尝到A股下跌的蝴蝶效应。

  自6月12日创下指数新高后，A股以出乎所有人意料的方式开启了一波调整，甚至在一时间，救市成了监管层最关注的事。

  A股的风暴终于传导到了美股和港股，中概股连续两日集体大跌在相应市场演绎了“独立行情”。美股6日数据显示，有近60只中概股出现了下跌，其中12只跌幅超过10%；7日超过150家中概股继续下跌，其中31家跌幅超过10%；多家公司股价已低于其邀约收购价格。

  此前，宣布收到私有化邀约的中概股股价都会连续上涨，现在这一情况也在变化。海王星辰6日宣布了收到私有化邀约，股价已连续三日跌幅超过5%，最新股价1.91美元较邀约收购价格2.6美元已低去26.5%。

  短暂行情调整不改回归策略

  这边厢A股腰斩、估值不再高企，那边厢股价已低于邀约价格，中概股回归之路似乎有触礁危险。但记者多方采访发现，短期波动并未影响公司长远策略，回归风帆依旧飘扬。

  世纪佳缘执行副总裁张亚红在接受采访时表示，公司私有化回归国内资本市场的计划并未改变，“世纪佳缘的用户都在国内，选择跟用户尽量贴近是每个公司的基本原则，我们也坚定看好国内资本市场，选择回归更符合公司的战略。”张亚红透露公司董事会已成立特别委员会，目前正在与几个出价方谈合同细节。

  此前，世纪佳缘公告称，董事会收到来自宏利基金的非约束性私有化要约书，计划以每股普通股3.58美元或每股美国存托股份5.37美元的价格（世纪佳缘的每2股美国存托凭证代表3股普通股），现金收购不属于宏利基金的流通股份。

  而正在进行Pre-IPO融资的宝宝树今年二季度确定了回归国内上市的目标，随即开始进行拆除VIE的业务重组，并开始吸引人民币融资。公司前几周陆续宣布了引入了王亚伟创办的“千合资本”以及易方达基金的人民币投资。

  宝宝树CFO徐翀在接受记者采访时表示，目前国内资本市场的震荡不会对公司回归国内产生影响。徐翀坦言，业务优秀的公司一定会在资本市场上得到合理的价值肯定，因此在资本化的具体过程中不会在乎市场的阶段性的波动。

  挤去泡沫优秀公司更受追捧

  “也许泡沫退去，那些回家的优质中概股会更受追捧。”浦东科投副总裁李亚军表示。“如果本轮将A股尤其是创业板的泡沫挤掉，股票估值回归，那些实实在在有盈利、有看点的公司回归后会更受追捧，这不管是对公司发展还是产业发展都有意想不到的好处。”

  分众副总裁稽海荣在接受上证报记者采访时坦言，当年分众传媒也曾经历牛熊变迁、并遭遇做空机构“浑水”做空，但两年前已策划完成了私有化计划，如今A股行情不会对分众产生影响。相反，公司对A股估值和未来的稳定性充满信心。

  李亚军同时表示，除了股权比例要求，A股从来就没有从政策上限制红筹股登陆，对于VIE架构也只是限制了不可经营电商业务。

  “资本战略上，选择回归国内市场，与我们的业务发展更为匹配，作为一家已成为行业领头羊的B2C公司，我们的C端在国内，也坚信会得到理想的估值。”徐翀表示。同时，公司的投资方也非常支持国内上市的选择。

  在机构方面，纪源资本内部人士向记者透露，从公司目前所投的已经确立国内上市目标的互联网项目看，并未有因如今的A股行情而改变的。

  短期变化增添更多考量

  “从长期来看，目前的A股行情不会对中概股产生大的影响。”李亚军表示，“中概股回归需要两到三年，中国作为新兴市场且实体经济面临产业转型，A股后市可期、估值也会继续高于欧美，估值不会成为回归的拦路虎；再则，每个投资人在进行私有化时都不仅看估值，也会考量退出，都会做周详的评估。”他同时表示，随着多层次市场和政策的持续推进，中概股回归是越来越普遍的现象。

  尽管大势未变，但多位市场人士还是表示，市场的波动还是会令部分中概股的回归之路产生波澜，而对于还在踌躇是在A股还是海外市场上市的公司来说，必然也增加了新的考量。

  有券商人士表示，A股的大跌让那些计划回归、但还没有行动的中概股公司暂缓了计划；股票最新价格远低于邀约收购价，增加了公司私有化的变数。李亚军则表示，IPO暂停可能对那些完成私有化、马上谋求上市的公司会有一定影响，但随着注册制和新兴板的推进，也许两三年后IPO会变得更加通畅。

  此外，还有市场人士分析，目前大部分公司都是收到了私有化要约，离真正的私有化退市还有一大截，而且可以根据情况随时终止私有化；此外，拆除VIE引进人民币基金等工作在时间上至少要半年到一年，一般来说能真正给A股再提交上市申请都要到明年下半年了。

  “这些有意私有化的中概股一开始就没有打算抢占此轮牛市，他们看中的是国内资本市场日渐完善的趋势，短期的下跌可能会影响公司的私有化进程，但大的方向应该不会变。”上述市场人士称。