三根阳线改变信仰。一连串的救市政策之后，反弹以不容置疑的强势姿态，再度回到人们的眼前。有网友说，“这或许是A股市场有史以来最好的时刻，未来一段时间，没有IPO，没有大股东减持，没有董监高减持，没有私募做空，没有高杠杆资金和你抢收益，同时股价已经到了合理投资区间，国家队和产业资本在加大买入力度。在印象中，A股历史上真的还未曾出现过这样好的时刻”。最近两天，A股也不负众望，从7月9日到7月10日，连续两天，每天一千多家公司涨停，反弹的力度超过以往任何一次，市场的激情瞬间被点燃。

  最悲观的时刻或已过去，等待广大投资者的，除了跃跃欲试、等待进场之外，冷静、独立地思考或许更为重要。反思刚刚过去的半个多月，对于曾经经历的煎熬，有人记忆犹新，有人早已淡忘。贪婪与恐惧从来都是人性最大的敌人。所以，反思，在任何时候，都不算多余。

  冷静下来，想清楚这轮牛市究竟因何而起。我们看到，政府一直对本轮牛市呵护有加，很重要的一个原因是没有任何时候像现在这样需要一轮牛市来解决很多问题：首先，融资体系的转变迫在眉睫，当前我国直接融资比例只有14.93%，远低于美国89.93%的比例，而以银行为主的金融机构体系已经严重滞后于经济转型的目标，一方面受利率市场化的影响，银行的资产质量和信贷能力已明显下降；另一方面，以信息技术、互联网、医药生物、服务业这些新兴行业都属于典型的轻资产行业，很难从传统银行体系得到信贷支持，所以一个繁荣的资本市场对经济转型至关重要。其次，当前存量资产的改善也必须依赖于强大的资本市场，一方面，中国经济已进入后工业化时代，我们的国企大多属于成熟和衰退型行业，国企经营效率下降趋势明显，所以国企改革、混合所有制改造、资产证券化改革，这一切都需要一个繁荣的资本市场支持，才能形成有效的退出机制。另外，地方债务问题也是同样的道理，在当前去地产化大浪潮下，地方政府依赖土地财政已无以为继，地方国企的资产证券化，地方债务置换等都需要资本市场的支持。从这个角度来看，我们比任何时候都需要一个更健康的资本市场。

  另一方面，纵观本次股灾，最核心的原因来自于杠杆因素。两融、伞形信托和场外配资业务，当救市高过一切的时候，这些问题暂时被搁置了起来，但风险并未远离。近日的大涨，无疑是对前期超出正常逻辑和基本面的暴跌的纠偏，它反映了股市向好的趋势，但底部的形成并不会一蹴而就，底部需要在反复震荡中确认。在这个过程中，投资的纪律性与风险控制依然需要严格遵守。

  永远不要把鸡蛋放在同一个篮子里，这是经典教科书反复告诫我们的真理。所以，做好均衡配置，才能让你在震荡市中处于较好的防守位置。在过去半个多月的时间里，相比大盘下跌的幅度而言，基金显然表现得更为稳健。根据WIND数据统计，从6月15日到7月8日，上证综指累计下跌32.11%，而全市场790只混合型基金平均下跌幅度仅为16.77%，明显小于大盘的跌幅。另一方面，当市场遭遇连续跌停、一票难卖的情况下，基金申赎仍旧对投资者正常开放，这在极端行情下，凸显出无可比拟的优势。因此，如果继续看好后市的反弹行情，适当地配置些长期业绩稳定、投资风格均衡的基金将对你做好震荡行情中的风险控制大有裨益。如果对于后市行情不十分有把握，那么，投资者也不必太性急。采取定期定额投资，逐步建仓或许也是一种不错的选择，这样也可以摊薄风险，避免满仓被套。