⊙记者 王宁 ○编辑 枫林

  近期，A股市场进入大幅回调阶段，令不少单边交易投资者回吐较大收益，不过，多数期货量化套利资管产品的净值却稳步走高。上证报记者日前了解，多数期货资管产品在这轮股市调整中，净值均有所上升，这些产品大多以高频套利为特点；同时，以趋势为主的产品收益相对较低。

  业内人士表示，从策略类型来看，量化高频和量化套利的产品收益明显高于主观趋势类型，这也反映出管理人的交易能力。而从投资标的来看，目前多数产品以股票和期指套利为主，持仓期指较高的产品业绩相对不太稳定，但投资商品期货的产品均实现了较大收益，例如白糖和铜期货等，其盈利占比相对较高。

  北京某期货公司资管部总经理表示，在股市回调过程中，公司资管产品的净值均有所走高，这些产品中主观交易的偏少，基本都以高频套利为主。“仅有的一款主观趋势产品，其收益反而远不及其他产品。”

  南方某期货公司总经理表示，近期的期指波动行情让不少单边交易投资者损失较大，但多数以量化套利为主的期货资管产品收益却较为稳定，这也反映出，在行情大幅波动情况下，资管产品仍不失为最好的投资工具；另一方面，也反映出期货资管行业的发展，正在向成熟阶段过渡。

  上半年股市、期市行情跌宕起伏，但资管产品整体收益相对稳定。根据期货资管网最新发布数据显示，225只产品数据（含期货资管、基金专户、自主发行、有限合伙等）上半年平均收益率为13.35%，其中，实现正收益的共有166只，占比73.78%。这140家期货公司发行和管理的产品，规模在200亿左右；排名前10%的私募占据了90%的管理规模。

  有业内人士表示，目前期货资管行业发展整体向好，在规模不断扩大的同时，其管理能力和交易能力也趋向成熟；不过，中小型期货私募缺乏可用的交易研发人才，制约了产品规模的扩张。就目前的投资方向来看，期货私募投资金融期货占比20%左右，投资海外市场占比10%左右，投资股票市场占比15%，大部分期货私募管理的产品还是仅限于投资国内商品期货市场。

  另有业内人士预计，国内期货私募阳光化与非阳光化管理规模有望扩大至800亿元左右。阳光化的期货私募整体发展水平仍然偏低，大部分期货私募还处于起步阶段，管理一两只产品，在发展中仍会遇到各种瓶颈。

  据了解，上半年期货私募投资标的与业绩有很大区别，投资期指的盈亏各半，投资商品期货的盈利占比较高。股指期货是上半年成交最为活跃的品种，但盈亏比例几近各占一半；而相对白糖期货和铜期货，大部分产品都实现了正盈利；同时，投资螺纹钢和棉花期货，多数产品都是负收益。

  虽然期货资管多数产品取得了不错收益，但公司规模却各不相同。据悉，目前排名靠前的期货公司资管规模有永安期货、广发期货、中信期货和混沌天成期货；永安期货多数以自主管理与外部投顾相结合，规模超过100亿；广发模式是自主管理以量化策略为主打，规模在50亿左右；中信期货多与券商合作发行对冲基金，获取股指期货分仓，规模超过100亿，纯期货规模30亿左右；混沌天成期货依靠私募背景，通过MOM基金建立财富管理平台，规模在5亿左右。